文旅惠评｜迪士尼公布亮眼业绩；河北省加快发展“冰雪产业”

文旅巨头行情

本周巨头行情关注主题公园领域超级霸主迪士尼最新财季的亮眼业绩。

4月11日，华特迪士尼公布截至4月2日的2022财年第二季度财报，主题公园业务营收、利润等财务指标全线飘红，甚至抢了流媒体业务Disney+新增790万订阅用户的风头。

在本财季，迪士尼公园、体验和消费品业务实现营收66.52亿美元，与去年同期的31.73亿美元相比增长超过一倍。同时，该业务板块为整个公司贡献的运营利润为17.55亿美元，占公司总体运营利润的一半，而公司去年同期则亏损4.06亿美元。

从综合业绩看，迪士尼公园、体验和消费品业务上半财年营收为138.83亿美元，同比增长超过100%，运营利润从去年同期的亏损5.25亿美元，飙升至今年的净利超42亿美元，占公司整体运营利润超60%，而疫情前的2019年整年运营利润占比为45.5%。

迪士尼主题公园板块业绩的增长归结于三个因素：游客量增加、游客平均消费提升及酒店预订量大增。

首先，疫情防控政策的调整是迪士尼主题公园游客量上升的根本原因。

对于主题公园行业来说，游客量是一切消费的基础。从去年的“大合”到今年的“大开”，美国的疫情防控政策发生很大的转变，也让包括迪士尼在内的主题公园行业玩家受益。

从去年整个季度开放0天，到今年全季度每天开放，再到去年和今年的财报期内都开业，全球各地迪士尼乐园的开业天数与其运营结果息息相关。

比如，第二财季期间，美国国内的迪士尼乐园整个季度保持开业，去年同期迪士尼乐园度假区整个季度关闭，而华特迪士尼世界度假区采取限流措施有条件开放。巴黎迪士尼乐园整个季度也保持开业，去年同期均处于关闭状态；香港迪士尼乐园度假区本财季仅开业三天，去年同期开业33天。上海迪士尼去年第二财季期间保持每天开业，而本季度只开业78天。开业时间最长的是东京迪士尼，整个度假区去年和今年的这一时段均为开业状态。

疫情严重时练内功、提升运营效率的各种举措成效显著。

在乐园未完全开放之前，迪士尼在多个乐园里实施了一系列的创新举措。比如，开发线上预约管理系统控制客流、门票涨价、实施新的免排队收费制度、手机点餐等等。这些措施既保证游客享受高质的游玩体验，也大大刺激了他们的消费意愿。

有一个值得注意的细节是，美国国内的迪士尼乐园运营利润去年同期的亏损近200万美元，今年暴增至近1 4亿美元，开放与不开放的区别一目了解。

对任何主题公园或乐园来说，游客量的多寡是基础，但决定业绩好坏的是入园后的餐饮、住宿等二次消费，而最能体现二消高低的便是每位入园游客的平均消费水平。

而迪士尼主题公园板块最突出的业绩是，平均每位游客消费水平比疫情前2019年同期增长40%，说完全开放后，人们对主题娱乐方面的消费开始“报复性”消费也不为过。

这次平均消费大幅提升的特殊性还在于，游客量减少了，但平均每游客消费增加了。但这并不是说，迪士尼门票涨价就能带来如此大幅度的消费提升，也不单单是商品授权、酒店住宿收入带来的增长。关键还在于，迪士尼推出了更多的付费项目，比如为取代迪士尼乐园快速通道FastPass和FastPass+而推出的新系统Genie+平台，游客每天每人支付15每天可无障碍免排队畅玩。

当前，国内大多数主题公园还在用尽各种办法吸引游客入园，提升游客量，追求以量求胜，再想办法靠人气及人流，最终增加二次消费收入。相比之下，迪士尼乐园，尤其是美国国内的主题公园，已经直接实现从量到质的飞跃式转变。

从量到质的转变，主要体现在迪士尼对入园游客的人流控制管理方面，即客流与游客体验之间做好平衡，专注于提升运营结果。

比如，引入新的线上预订系统后，迪士尼可以监测乐园游客数量，分散人流，避免游客在某天或某一景点过于集中影响体验。上海迪士尼、环球影城等给出90天的日历供游客选择出游日期也是这方面的实践。这样不仅可以控制整年的人流，还可以监控具体到每月和每周的客流，这为迪士尼管控客流、避免拥挤和提升体验提供很好的解决方案。此外，让游客更多地使用手机线上预订、检票及订餐等举措也证明很成功，为提升运营效率和增加收入与利润奠定坚实基础。

这一逻辑不难理解，如果游客玩得开心，体验好，他们很可能消费得更多，比如餐饮、迪士尼各大IP相关度的商品销售等，这也是迪士尼自上个季度到这个季度主题公园业务屡次刷新业绩的原因。迪士尼甚至称，随着疫情防控工作越来越好，迪士尼乐园也不再需要每个乐园每天都人满为患，言外之意，为游客提供更好的体验，让他们愿意在园区消费更多的产品才是王道。

目前，迪士尼正在斥巨资投入Disney+，面向更多年龄段的C端消费者推出更多的内容，但事实证明，目前撑起迪士尼整个娱乐帝国大厦的业务仍是主题公园板块业务。公司已经根据时代和市场的需求把原来的四大业务重新整理成两大业务：专注线上的迪士尼媒体与娱乐分发业务和专注线下体验的迪士尼公园、体验和消费品业务，虽然前者的收入一直是后者的两倍左右，但运营利润方面基本上是平分秋色，主题公园业务有时甚至更胜一筹（本季度占60%）。

或许，迪士尼最厉害的不是数不清的IP资源库或全球化的扩张，而是一直能根据市场需求及时代发展做出调整，即便有时是推出新的业务就是在革自己的命。比如，推出流媒体业务，线上吸收更多用户意味着传统的有线网络业务用户和收入双双受到很大影响。何况，流媒体持续烧钱多久能最终盈利尚不得而知。就连目前运营结果已经证实有效的很多举措当初也得到很多迪士尼粉丝及行业专家的反对或怀疑，迪士尼这艘百年大船最终驶向何方及造就哪些新的神话仍是全球主题娱乐行业密切关注的话题。

目的地投资晴雨表

本周目的地关注河北省推动后奥运经济发展。

近日河北省体育局印发《加快推动后奥运经济发展实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》指出，到2025年，全省冰雪产业总规模达到1500亿元，冰雪旅游和冰雪装备制造发展成效显著，张家口“冬奥城市”品牌凸显，冰雪产业规模达到600亿元，崇礼成为国际冰雪高端赛事聚集区和冰雪运动休闲胜地。

河北省作为冬奥会的会场所在地，冬奥会期间受到全球瞩目，先进的冰雪赛事场馆为地方承办国际国内高端赛事提供了必要条件。崇礼高原国家（综合）训练基地、保定涞源国家跳台滑雪训练科研基地、河北承德国家体育训练基地等3个国家级体育训练基地设施齐全，在保障国家队训练备战工作需要基础上，可吸引兄弟省市运动队以及国外高水平运动队伍驻训，承接国际国内高水平赛事，辐射带动周边地区、全省冰雪赛事、冰雪运动开展。

奥运场馆的赛后延用一直以来是奥运赛事举办国关注的问题，奥运场馆规格高、设备先进，如何在奥运赛事后更好的发挥场馆作用，为全民健身提供助力是我们要考虑的。河北省提出，支持张家口、保定、承德等地利用冬奥场馆和国家冰雪训练基地，开发冰雪运动培训、研学、体验、展览以及户外体育休闲项目。推动奥运场馆的四季运营，打造大众冰雪运动推广基地、山地户外运动公园和户外运动体验基地，拓展全季全体育运动。推动奥运场馆完善体育旅游服务配套设施，拓展健身休闲、体育旅游和休闲娱乐综合功能，建设体育综合体和体育小镇，建设高品质体育旅游度假景区。

除了奥运场馆的赛后使用，河北省还将实施冰雪场地设施补短板行动。遵循“绿色节能、资源循环、可持续利用”理念，以满足运动训练、赛事、健身为主要功能，通过新建、改扩建方式，以政府投资为引导，吸引社会力量因地制宜建设冰雪场地设施，每个县（区、市）建设一个冰雪运动体验培训中心，补齐社区群众冰雪场地设施短板。到2025年形成冬奥场馆、国家基地、省市县冰雪场地等层次分明、功能健全、设施配套、覆盖全省的冰雪场馆设施网络。

据了解，为推动全民健身，河北省还组织了“冬奥惠民”行动。要求持续发挥河北省体育消费券发放对体育消费的拉动作用，重点向张家口市倾斜，向冰雪运动倾斜。以张家口承担国家体育消费城市试点为契机，指导张家口市实施体育惠民补贴，丰富补贴项目内容，扩大参与市场主体数量，降低群众消费成本，激发消费热情。

与之相关的，河北省将在冰雪装备器材产业上着重发力，丰富冰雪产品供给体系。从产业创新研发能力着手，推动体育制造设计创新、工艺创新。组织“供需对接会”等，推动体育装备科研成果转化、技术推广、工艺改进，助力河北省体育制造业技术水平不断提升。对新认定中国驰名商标企业、入选“河北体育装备器材制造十大品牌”等企业按规定给予资金奖励。

河北省抓住冬奥效应，充分发挥奥运场馆和冬奥训练基地的带动作用，推动全民参与冰雪运动，并推出相关政策推动该省冰雪产业发展，相信随着未来冰雪运动的推广，河北会为中国的冰雪运动的普及和冰雪产业发展发挥重要作用。