太卷了！中信证券拆辆30万的特斯拉，写94页研报，投资者却不买账

红星资本局原创

记者|吴丹若 强亚铣

编辑|杨程

继海通国际（00665.HK）拆比亚迪（002594.SZ）写了87页研报后，中信证券（600030.SH）也出手拆了一辆特斯拉，写了长达94页的研报。

7月18日，中信证券发表一篇名为《新能源汽车行业特斯拉系列研究专题：从拆解Model 3看智能电动汽车发展趋势》的研报。称其经过两个月时间对一辆特斯拉Model 3进行完整的拆解。

红星资本局注意到，中信证券在拆解了特斯拉后，建议投资者关注特斯拉、宁德时代（300750.SZ）、LG化学等优质整车、电池企业供应链。有投资者质疑，中信证券投入不小，却把产业链上市场耳熟能详的标的又推荐了一遍，对此表示颇为失望。 

中信证券拆了30万的model 3

推荐多家产业链公司

从中信证券发布的研报中可以看到，其对特斯拉Model 3的车身域、座舱域、驾驶域和电控域都进行了详细的解读，还对特斯拉的E/E架构、三电、热管理等进行了深入分析，其中拆解的内容就有近80页。

除了详细拆解Model 3，红星资本局注意到，中信证券这份研报的分析师阵容也十分强大。一共有8位署名分析师，其中就有六位首席分析师，例如云基础设施首席分析师、科技产业首席分析师和新能源汽车首席分析师等。

果然拆了特斯拉！中信证券六位首席联手拆车出研报，拆出哪些“秘密”，业界惊呼：下一步拆什么？

中信证券表示，希望通过对这一智能电动的标杆车型的分析，展现特斯拉作为一家全球头部汽车企业对汽车智能电动化的思考，以期厘清后续产业发展的可能方向。

拆完一辆特斯拉后，中信证券提出，智能汽车的域控化已成趋势，重点推荐域控制器相关公司。主流车企的车型平台不断升级出新，新能源车的三电和热管理环节处于高速成长期，当前时点建议关注特斯拉、宁德时代、LG化学等优质整车、电池企业供应链。

研报最后，中信证券给出了一张重点关注名单，包括德赛西威（002920.SZ）、中科创达（300496.SZ）、宁德时代等30家上市公司。

海通国际也曾拆解比亚迪

市场质疑券商为“派点”博眼球

红星资本局注意到，中信证券拆解特斯拉的研报一经发出，随即引起市场热议。在雪球、东方财富等平台上，有投资者评论到：“现在研究员都这么卷了吗？”“一定要拆掉一辆车才能做研究？30万的成本也太贵了吧。”

还有投资者认为，拆车做研报已经不是新鲜事。

此前，6月26日，海通国际发布名为《海通汽车实验室——比亚迪“元”细化拆解》的研报。研究团队16人，花费3个月时间，亲自动手拆解了一辆价值7万元左右的比亚迪（002594.SZ）元EV，撰写出一份长达87页的研究报告。

当时，某券商分析师向红星资本局表示，海通国际的报告，大部分就是零部件介绍的堆砌，没什么“干货”。他还指出，当前券商卖方行业内卷严重，“海通国际搞出这样吸引眼球的研报，可能是为了‘派点’。”

红星资本局发现，此次中信证券拆解特斯拉的研报，也产生了不少质疑。有市场声音指出，中信证券投入不小，却把产业链上市场耳熟能详的标的又推荐了一遍，投资者们对此表示颇为失望。 

红星资本局发现，今年1月，中信证券发布研报表示继续重点推荐特斯拉供应链，其中就提到三花智控（002050.SZ）、拓普集团（601689.SH）、科达利（002850.SZ）等上市公司。

中国汽车流通协会专家委员会委员颜景辉曾表示，券商拆车研究的最终目的还是要引导投资人对目标企业更有信心。“券商作为第三方，给人的感觉是会相对客观。他们把汽车里里外外介绍清楚，能反映企业、行业的能力与发展潜力，对营销是非常有利的。”