【华创宏观·张瑜团队】外资机构如何评估疫情影响？——战疫系列三
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文/华创证券首席宏观分析师：张瑜
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联系人：张瑜（微信 deany-zhang） 殷雯卿（微信 19945767933）
【战疫系列报告】
战疫系列一：经济有近忧，金融无大险，冷春过后自然暖——基于疫情影响的三大评估与两大展望
战疫系列二：股市异常波动与降息的六点看法
对海外影响的估算一般从旅游+进口与供应链两个角度进行测算。考虑到中国疫情影响出境游人数以及进口需求，高盛预计由此将影响美国Q1 GDP约0.4个百分点，摩根士丹利预计乐观情况下影响Q1全球增速0.15-0.3个百分点、悲观情况下Q2经济也将受到0.2-0.4个点的影响。而从供应链的角度来看，由于亚洲地区对中国出口的中间品依赖度高于欧美国家，因此亚洲国家受到的负面影响将更大；而部分国际零售、餐饮、酒店品牌（如耐克、雅诗兰黛、星巴克、万豪酒店、希尔顿酒店等）由于高度依赖中国市场，也将受到比较明显的冲击，这类公司的股价短期或受到一定冲击。
普遍看好权益市场后续表现，但对大宗商品价格调低预期。外资机构普遍认为受到疫情影响，A股与亚洲市场短期会受到冲击，但这恰好带来了买入机会，对权益资产全年表现的预期不作调整，仍较为乐观。但高盛、花旗、富国证券均认为原油受此次疫情会有下跌压力，富国证券同时认为避险情绪的大幅提升会带来美债收益率的进一步下调。
【数论经济系列】
M1拆分框架：一个连接经济与市场的核心指标--数论经济系列一
贸易战下的中美CPI：短长期和分项影响全拆解--数论经济系列二
于细微处见知著：五大视角全面回顾中美贸易摩擦--数论经济系列六
美国经济全景--“双时钟”视角兼论美国经济领先指数构建&数论经济系列七
降息概率何时还会再背离？--详解FedWatch和WIRP计算方法&数论经济系列八
越来越近的欧元反弹——再论欧美经济不一样的“差”&数论经济系列十
【展望·2020】
经济有近忧，金融无大险，冷春过后自然暖——基于疫情的三大评估与两大展望
中央之“念”，部委如何“回响”？——30部委2020年工作部署梳理
【大类资产配置框架系列】
从三因素框架看美债利率--大类资产配置系列一
长缨缚苍龙--中资美元债年度报告和大类资产配置系列二
2019年外资行一致预期是什么？--大类资产配置框架系列之三
3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四
【思想汇系列】
宏观调控从大写意到工笔画--第四期&2018中央经济工作会议解读--第四期
【思想碎片系列】
券商股东面临大洗牌？--系列八
【中美贸易摩擦系列】
【汇率一本通系列】
【高频观察·每周经济观察】
【高频观察·中资美元债周报】
中资美元债迎“开门红” 高收益领涨市场--中资美元债周报20200105
圣诞节平稳收官，一二级市场平淡--中资美元债周报20191229
投资级小幅下挫，高收益再度领涨--中资美元债周报20191222
贸易战局势向好，投资级高收益级指数温和上涨--中资美元债周报20191215
避险情绪反弹，高收益大幅回调--中资美元债周报20191208
投资级平稳，高收益地产上涨--中资美元债周报20191201
投资级上涨，高收益地产小幅走高--中资美元债周报20191125
美国长端利率下行，投资级领涨美元债市场--中资美元债周报20191117
投资级下跌调整，高收益地产一枝独秀--中资美元债周报20191110
【高频观察·全球央行双周志】
全球不确定性提高后，各国经济会何去何从？--全球央行双周志第20期
国际机构如何评估全球经济增长？--第19期
全球迎来人口老龄化挑战--第18期
2019年央行对风险事件和财政政策如何评估？--第17期
2019年美欧日货币政策怎么走？影响如何？--第16期
金融危机的反思：我们离下一轮危机还有多远？--第15期
【高频观察·中国信贷官调查】
“资产荒”从总量走向结构--2019年2季度
“资产荒”边际缓解，四季度信贷向好--2019年4季度