全球还有几个顺差国

1、还有几个顺差国？自2021下半年开始，全球贸易顺差国数量快速下滑，目前为21个。目前已经公布7月数据的62个经济体中有21个顺差国，占比34%，处于历史较低位置；2006-20年平均有26个顺差国，占比42%左右。

顺差国数量的下降意味着贸易差额“冷暖”差异加剧——顺差越来越集中，逆差越来越普遍。用顺/逆差额排前五的国家每月顺/逆差金额合计占全球顺/逆差金额的比例表示顺/逆差集中度，发现：与2015-21年均值相比，7月顺差集中度由84%升至86%，逆差集中度则由97%降为92%。

2、哪些国家能维持顺差？——重在资源。顺差国样本较大，我们逆向思维看哪些国家没能保持顺差，即由前期顺差国变成逆差国。一方面，从定性角度看，由顺差转逆差的经济体共有12个，典型代表是欧盟、日本、韩国等资源稀缺型经济体。另一方面，从定量角度也可提供一定佐证：“顺转逆”国家资源依赖度整体偏高。以能源为资源产品代表，用能源净进口比例（能源进口/总进口-能源出口/总出口）表征资源依赖度。发现：“顺转逆”国家、“原逆差”国、“原顺差”国、“逆转顺”国家资源依赖度均值分别为：9.3%、1.9%、-1.3%、-23.7%。

3、哪些国家顺差扩大？——要么有资源禀赋，要么有价格优势。从顺差金额同比变化值来看，21个顺差国中，顺差有所扩大的国家大致可分为两类：一类是资源品（包括初级农产品、能源）出口占比在15%以上的资源国，包括挪威、加拿大、印尼、哈萨克斯坦、乌拉圭；另一类是具有输出“通缩”能力的价格优势国，以中国、越南为典型代表，CPI同比均在3%以下。

疫情现状：全国单日净新增连续5日下降，重回千例以下。10月15日，全国净新增827例（174+668-15），较上一日减少316例。

每周经济观察：

（一）华创宏观中国WEI指数：总体处于回升趋势

截至2022年10月2日，华创宏观中国周度经济活动指数为7.76，相对于9月25日回升了0.25。主要是因为粗钢产量以及汽车半钢胎开工率相比去年同期的回升幅度超过了乘用车销量以及石油沥青装置开工率等相比去年同期的回落幅度。华创宏观中国周度经济活动指数自8月21日触及4.69后总体处于回升趋势中，显示经济继续复苏。

（二）生产：多数行业开工率下行

10月8日-14日当周，9个行业中，除石油沥青装置数据未更新外，仅汽车半钢胎、全钢胎、PTA开工率3个行业开工率较9月底上行。

（三）需求：地产降幅扩大

地产：10月上半月成交降幅扩大。10月前15天，67城商品房成交面积累计为613万平，同比-33.6%，9月全月同比为-14.8%，8月全月同比为-22.7%。

（四）物价：菜肉价格明显上涨，国际油价大幅回调

本周猪肉平均批发价上涨6.7%，蔬菜平均批发价上涨3.9%，鸡蛋平均批发价上涨4.5%。国际油价大幅回调：截止10月14日，美油和布油期价分别收于85.61和91.63美元/桶，分别下跌7.6%、6.4%。

（五）贸易：10月上旬集装箱吞吐量表现不佳

沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加8.1%，其中外贸同比增加2.5%。

（六）利率债：专项债结存限额已分配超4200亿，金融工具已投放超6700亿

近期监管部门明确专项债在原有9大领域投向基础上新增新能源和新基建。可作资本金领域在原有10个领域的基础上增加新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施3项。

（七）资金：关注周一的MLF操作

截至10月14日，DR007收于1.4751%，DR001收于1.1315%，较9月30日环比分别变化-88.75bps、-61.68bps。

风险提示：疫情散发影响消费；楼市持续低迷；海外货币政策收紧幅度超预期