【兴证张忆东团队】“旧经济”价值重估和“新经济”成长阿尔法 ——兴业证券海外研究2021年度荐股思路

• 主线一：经济复苏驱动的价值重估行情仍将延续，金融、有色、能源等传统核心资产价值重估。

• 主线二：新能源车、军工、新能源、科技硬件为代表的先进制造业处于双循环驱动、创新发展的高成长战略机遇期，新能源车产业链类似00年代房地产，但2021年需精选阿尔法、需警惕乐观预期透支，类似2005年“五朵金花”行情和房价也有调整和大分化。

• 主线三：互联网、消费、医药是立足中国内需的成长主赛道，2021年需求侧改革带来新亮点，下半年机会更大，港股性价比更好。1）互联网领域龙头：明年上半年估值仍受政策利空压制，但核心竞争力仍在，可逢低布局；2）消费和医药：聚焦疫情后的需求反弹和Z世代的需求，物业、澳门博彩股或有惊喜，新经济独角兽新股、医药、教育、餐饮休闲、纺织服装可以寻找阿尔法。

  
  

风险提示：全球经济复苏不达预期；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。

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报告正文

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注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

2020年最后一个工作日下班后的感恩与祝福

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   行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

   股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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