消费专题 | 万亿级赛道爆发！是时候布局这个板块了！

乳制品是当今社会日益增长的一种饮食需要，是全民体质健康进步的重要环节。乳产品正在逐渐成为城市居民每天不可缺少的消费食品和营养品。乳产品在中国市场消费中占有的比例也逐渐变大，目前已成为市场消费的热点话题。

· 美国乳制品行业

相比于传统牛奶，许多小众乳制品虽然基数很小，但消费量却在不断增加。这些乳制品有时被称为“定制奶”，这些产品的零售价通常接近传统牛奶价格的两倍，每种产品均推出全脂、减脂、脱脂等多个系列牛奶。

典型的企业代表包括：迪恩食品旗下的Dairy Pure，约占有10%的市场份额；紧随其后的三个领导品牌为：无乳糖奶品牌Lactaid、有机奶品牌Horizon Organic（达能ADR.US旗下所有）和可口可乐KO.US旗下的超滤奶品牌Fairlife。

图片来源于：柠檬品牌社

美国牧场资源丰富且分布相对均匀，叠加美国消费者饮食习惯等因素影响，美国目前人均乳制品消费量与消费额均高于中国同期水平。根据头豹研究院数据显示，2020 年美国的人均乳制品消费量与消费额分别为126kg/人与225美元/人，约中国的6倍与5倍。与中国饮食结构相似的日本相比，日本消费者目前已养成了一定的饮奶习惯，但是其人均乳品消费量与消费额也高于中国同期水平，约中国的2倍与4倍。

图片来源于：东莞证券

所以通过这种对比来说，中国乳制品行业发展较晚但增速较高，根据奶业年鉴数据，中国人均液奶消费量目前正保持22%的年复合增长。或许中国在乳制品的人均消费，还有进一步的提升空间。

图片来源于：国联证券

回归到市场来说，目前市场的逻辑在于，今年的政治局会议已经提及了消费复苏是明年的大方向，那在后续召开的经济工作会议中是否同样会提及消费的方向？因为目前对于中国未来的发展，消费是一个重要的抓手，无论是发展、还是经济，都是需要去促进复苏的。

所以像前期，食品饮料方向表现最为活跃的乳业，其实经过了几天的震荡盘整以后，近期还是有一个放量拉升，所以你可以看到资金在这个方向，其实并没有放弃，依旧在一个持续发酵当中。当然如果是关注政策的，希望等到一个真正的导向，那也可以等待，等待下周工作会议的召开，看看那时到底能够有一个怎样的指引？

图片来源于：同花顺

· 中国乳制品行业竞争格局

中国的乳制品行业形成了以伊利股份与蒙牛乳业为全国性乳企代表的两超多强的竞争局面；区域性乳企主要包括光明乳业、新乳业等；地方性乳业主要包括燕塘乳业、天润乳业、完达山乳业、卡士等。

从集中度来看，中国乳品行业的市场集中度较高，头部企业竞争优势明显。2021年中国乳制品市场份额前三的公司分别为：伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业，市占率分别为23%、20%、6%。其中，伊利与蒙牛二者的市占率达到43%，在市场中形成了一定的品牌壁垒。

图片来源于：东莞证券

伊利股份（A 股）：公司是中国规模最大的乳制品企业，位居全球乳业五强，连续八年蝉联亚洲乳业第一，是奥运会、冬奥会、世博会等活动的唯一乳品赞助商。

蒙牛乳业（港股）：公司是全球八强乳品企业，中粮集团是公司的第一大战略股东。目前形成了包括液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪等品类在内的丰富产品矩阵，拥有特仑苏、纯甄、冠益乳、优益C、每日鲜语等品牌

光明乳业：公司是中国龙头乳企之一，上海及华东地区护城河稳固；从牧场到终端，通过打造全产业链，确保高品质的产品与服务始终如一。

妙可蓝多：公司通过和法国奶酪品牌保健然集团合作入局奶酪领域，并于推出爆款产品奶酪棒，就此进入发展快车道。在奶酪业务上实现了5年25倍的收入增长。

新乳业：公司持续多年聚焦鲜战略，长期的资源投入、品牌打造、渠道建设在鲜奶赛道打下深厚基础，为乳制品行业整体低迷时提供稳健内生增长动力。

阅读原文 立即开户