“加息潮”再度来袭，华尔街分析师彼得•布克瓦：目前通胀依旧没有缓和，但不断加息是危险博弈

当地时间9月21日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间。截至目前，美联储今年已加息5次，累计加息300个基点。一周前，华尔街分析师、布莱克利咨询集团（Bleakley Advisory Group）首席投资官彼得•布克瓦（Peter Boockvar）便认为加息75个基点已成定局。今年以来，全球加息潮频频上演，各地区央行已加息超百次。

今年9月，美国人口普查局公布的最新报告显示，有“恐怖数据”之称的美国零售销售额好于预期。数据显示，美国8月零售销售录得6833亿美元，环比上升0.3%，高于市场此前预期的持平，同比涨幅达到9.1%。分项数据显示，13个零售类别中有8个录得环比增长，领跑的汽车和零部件销售额增加了2.8%，抵消了下降4.2%的加油站销售额。

但是，值得注意的是，该零售销售是没有剔除通胀影响的数据，因此很多专家学者认为，它是一份“喜忧参半”的报告，彼得•布克瓦也不例外。他表示，“是较高的通胀推动了整体零售的高数据，零售额显然正在下降，因为按实际情况来看，销量（增长）是负的。”

在加入布莱克利咨询集团之前，彼得•布克瓦曾担任林赛集团（Lindsey Group，一家由美联储前理事拉里·林赛创立的宏观经济和市场研究公司）的董事总经理和首席市场分析师，负责全球经济和市场研究。他还曾是投资机构Miller Tabak & Company的合伙人，担任股票策略师和投资组合经理。不仅如此，作为CNBC（美国消费者新闻与商业频道）的客座撰稿人，彼得•布克瓦经常就全球经济趋势和市场发表见解，他还专门策划了一个名为“读书报告”的博客，重点关注全球经济趋势。

对于美国的高通胀，彼得•布克瓦不止一次地表示过担忧并一再提醒市场，华尔街正在面对一个痛苦的现实，那就是即便美联储一直在加息，通货膨胀依旧没有缓和，所以短期内，“美联储继续加息几乎已成定局”。

与此同时他警告称，对高于预期的通货膨胀的强烈反应可能会带来更多损失，“加息就如同是一场‘危险博弈’，投资者不得不应对从财富损失到收益下降的经济后果。”他认为，进一步加息必然伴随着经济更深程度的下行压力。

在接受《北大金融评论》专访时，彼得•布克瓦认为，过度的货币宽松是高通胀的首要诱导因素，这一点与美国纽约联邦储备银行学术顾问委员会会长、美国纽约大学经济学教授马克·格特勒（Mark Gertler）的观点不谋而合。后者指出，“通货膨胀的激增是快速增长的需求与收缩的供给交织在一起的结果。其中，需求增加的主要来源是：扩张性的财政和货币政策。”

在本次访谈中，令编辑部印象深刻的是，彼得•布克瓦很看好亚洲股市未来几年的走势，因为他认为价格相对便宜，并且要抱有长期投资的信念。

本文即将刊登于《北大金融评论》第13期。

《北大金融评论》：您怎么看待这一轮美国的高通货膨胀？这是长期低利率和量化宽松政策的结果，还是全球供应链危机的结果？

彼得·布克瓦：高通胀是多种因素的综合结果。在需求方面，过度的货币宽松（包括量化宽松）为过度的政府支出提供了资金，将大量的钱放进了人们的口袋，然后他们主要将这些钱花在了商品上。在供应方面，新冠肺炎疫情扰乱了供应链，导致需求无法得到满足。此外，宽松货币政策推动的高房价也是通货膨胀的一个主要因素。

《北大金融评论》：您认为当美联储继续提高利率时，这会导致美元比以往任何时候都更强势吗？它将如何影响美国和世界各地的股市？日元和人民币等亚洲货币是否正进入崩溃阶段？

彼得·布克瓦：我们已经看到，由于货币政策收紧，美元大幅上涨，但我不认为有更大的上涨空间。日本央行还没有准备好摆脱对收益率曲线的控制，其持续的宽松政策对日元构成了挑战，人民币与其他外币兑美元的汇率也已经走弱。

《北大金融评论》：您提到美国无法避免衰退，我们正处于熊市阶段的第二阶段。您认为美国有可能陷入金融危机吗？它会有多严重？