我院院长黄新飞教授受邀参加全国高校国际贸易学科协作组⻘年论坛并给予主题讲座

       2022年6月11日晚，由全国高校国际贸易学科协作组⻘年论坛秘书处主办，中南财经政法大学工商管理学院承办的全国高校国际贸易学科协作组⻘年论坛2022年公益大讲坛第五期顺利召开。本次分享会的主题是：价值链位置与企业对外直接投资决策——基于中国上市公司数据的实证分析。主讲嘉宾为中山大学国际金融学院院⻓、中山大学高级金融研究院执行院⻓、中山大学自贸区综合研究院副院⻓⻩新⻜教授，广东外语外贸大学广东国际战略研究院副秘书⻓、经济贸易学院副院⻓、全国高校国际贸易学科协作组⻘年论坛秘书处副秘书⻓孙楚仁教授主持此次讲座。

       在本次讲座中，黄新飞教授主要从研究背景、文献综述、文献评述、数据与变量说明、变量定义、计量模型、回归分析以及结论建议八个部分展开进行了分享。

研究背景：

       一方面，黄新飞教授认为在全球经济不确定性加深和加快构建“双循环”新格局的背景下，提升我国产业在全球价值链中的位置是当前经济工作的重要任务之一；另一方面，中国的对外直接投资也面临着诸多复杂环境。因此，理解价值链位置和企业对外直接投资的关系十分重要。基于此背景，提出以下研究问题：行业价值链位置对企业对外直接投资有何影响？这些影响是否与企业对外直接投资动机或投资类型有关？又是否与企业特征有关？影响机制是什么？

文献综述与评述：

       ⻩新⻜教授从行业价值链位置、企业对外直接投资影响因素以及技术距离和企业对外直接投资关系三个维度出发，进行了文献梳理和评述，并提出其论文可能存在贡献的三个方面。

数据与变量说明：

       ⻩新⻜教授分别对数据来源、数据处理以及论文样本三个方面进行了说明。

变量定义：

       使用企业对外直接投资金额为被解释变量，全产业价值链位置和全球价值链位置为解释变量，同时引入了国有企业虚拟变量、资本密集度、企业规模、资产收益率等13个控制变量。

计量模型与回归分析：

       论文的基准回归采用了面板OLS回归分析方法。首先，进行基准回归。其次，根据企业投资动机划分为自然资源寻求型、市场寻求型、战略资产寻求型以及效率寻求型，根据投资类型划分为垂直型（出口导向型）和水平型（市场导向型），再根据企业对外直接投资影响因素划分企业异质性特征和企业资产跨国流动性，并由此进行异质性检验。第三，通过影响渠道分析探讨两条影响路线，一是行业价值链位置提升推动国产化替代或国内投资规模上升继而促使企业OFDI提高，二是行业价值链位置提升促进企业将部分投资项目转移至国内继而促使企业OFDI提高。第四，通过逆向因果问题和引入工具变量(IV)进行内生性检验。第五，进行稳健性检验。第六，进一步分析“是否存在‘U’型关系?”、“‘U’型关系的影响机制是什么?”等问题。

结论建议：

       结论显示，行业价值链位置上升显著提高了企业对外直接投资，这一关系与企业对外直接投资动机、投资类型和企业特征有关，而国内产业投资项目的增加有助于该效应的扩张，进一步分析表明，行业价值链位置与企业对外直接投资存在“U”型关系，尤其是战略资产寻求型OFDI，这可能是由发达国家对中国的“技术封锁”导致。对此，⻩新⻜教授分别针对不同投资类型和不同投资动机OFDI的企业提出了相关建议。

       汇报结束后，黄新飞教授就老师和同学们提出的问题进行了回答，本次学术讲座在浓厚的学术氛围中圆满结束。

来源：经贸中南

初审：刘如晓

审核：孙耀斌

审核发布：王彩萍