【浙商计算机||田杰华】数字政通：营收、净利润快速增长，智慧城管订单同比翻倍

营收、净利润实现较快增长，智慧城市管理新增订单同比翻倍 

公司上半年实现营收 6.64 亿元，同比增长 36.45%；实现归母净利润 1.10 亿元， 同比增长 54.25%。公司紧抓全国各地城市加快数字化转型布局的机遇，上半年 取得较好的经营成绩，其中智慧城市管理业务新增订单同比实现翻倍，创历史 同期最好水平，为圆满完成全年发展目标奠基。主要业务进展如下： 

1）城市综合管理服务平台领域，受顶层推进加快各省市区建设。青岛、宁波、 临沂、漳州等城市平台已上线，预计两至三内全国大部分区域都将建成平台。 

2）市域社会治理平台领域，持续打造精品项目市场认可度提升，公司先后与 华为、浪潮、大华、联通等国内知名 IT 企业联合打造聊城、榆林、汉中、兴安 盟、长沙等多个精品项目，在行业有了主流地位，被越来越多的用户认可。 

3）城市运行一网统管领域，稳步实施项目推广建设新样板。公司新中标济南 新旧动能转换起步区新型智慧城市运营指挥中心建设项目，项目总额 3059.5 万 元，构建“1+2+4”架构的新型智慧城市运营指挥中心平台。 

4）城市市政排水管网领域，逐步建立生态以保障项目交付力。上半年公司参 与制定《城镇排水管道检测影像数据智能判读技术规程》,把智能判读技术应用 到内业一体化处理中。此外，公司基于项目实践经验逐步建立生态联盟，与多 家监测设备厂商建立合作，在设备采购、数据应用分析、应用场景打造等领域 进行合作，为项目交付和设备售后维护提供有力保障。

5）城市大数据运营服务领域，加强研发构建特色数据采集模式。公司优化 AI、 视频采集设备、大数据分析技术与机动车、非机动车、无人机等载体的结合， 提升信息收集效率，构建具公司特色的城市大数据信息采集服务模式，报告期 内新中标漳州市主城区生活垃圾分类考评项目等。

毛利率、销售费用率同比微升，管理费用率、研发费用率略有下降 

2021 年 H1 毛利率 39.57%（2020 H1：39.23%），同比微增。销售费用率 6.91% （2020H1：6.61%），主要系职工薪酬同比增长所致。管理费用率 14.53% （2020H1：18.12%）、研发费用率 7.19%（2020H1：8.37%）。公司上半年加大 研发投入，总计 4265 万元，同比增加 11.22%。

盈利预测及估值 

社会治理体系和治理能力现代化大势下，公司作为国内数字城管龙头，数字城 管业务增长具有较强确定性，市域社会治理带来基层业务新增量，地下管网业 务结构调整后有望持续正向贡献，城市运营业务有望助力公司商业模式优化。 预计公司 2021-2023 年实现营业收入 17.21 / 20.82 / 24.84 亿元，实现归母净利 润 1.84 / 2.41 / 2.95 亿元，对应 EPS 为 0.38 / 0.50 / 0.61 元。

风险提示

1.下游需求不及预期；2.业务拓展不及预期；3.行业竞争加剧。