金融供给侧改革是2020年资本市场主轴-王维钢观点君晟会议发言20191201

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金融供给侧改革是2020年资本市场主轴-王维钢观点君晟会议发言20191201

本文是王维钢博士2019年12月1日君晟亥月会议现场发言的扩充稿。

（一）摘要与正文

（二）君晟会议预告

君晟研究社区简介：群委会、君晟主持人、君晟天团主讲人

2019年10月7日君晟重阳总量年度会议图片集锦

（三）历史文献索引

（一）摘要与正文

金融供给侧改革是2020年资本市场主轴-王维钢观点君晟会议发言20191201

摘要：

一、金融供给侧改革是2020年资本市场主轴。总书记2月22日高屋建瓴提出建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的基础上，经过一年的政策储备酝酿，我们认为2020年侧重资本市场建设为目标的金融供给侧改革也将加快进度。

二、金融监管当局应在稳定增加权益需求的同时均衡增加权益供给，新增权益供给高于新增资金供给时权益市场水位下降，只有在合理可持续权益盈利效应下居民才会愿意持续增加权益财富比重。

三、通过金融产品供给侧改革和房地产量化调控供给侧改革，中央要制定合理的中期和长期居民财富结构调整目标。

四、金融监管当局要鼓励作为中国主体性金融机构群体的商业银行成为债券市场的主力投资者和权益市场投资者的合理结构化固定收益资金提供者、成为投资银行的非控制性股东和优先股认购者，才更有助于实现总书记提出的发展资本市场提高直接融资比例的目标。

五、中央应确立金融供给侧改革的重要目标是降低全社会债务融资成本，切实为实体经济减负增利与为科技创新企业增加研发投入而提供动力，为上市公司提高盈利而增加利润来源。

六、中央在推行金融供给侧改革时应鼓励国有资本利用低成本融资能力筹集资本金与分行业有增有减权益，国有资本应增量认购科技创新产业上市公司权益、通过大宗转让适当增加充分竞争行业的稳定盈利公司的权益供给。

七、金融监管当局应建立增加内源权益资金供给和允许外资权益资金供给增加并重的发展思路，不能只是一味以中国进一步放开外资持股限制比例来增加外资供给。监管部门若只重视外资资金供给增加，将让中国优质上市公司股权的外资占比进一步加大。

八、金融供给侧改革引导下连续若干年指数小幅增长比大起大落更有利于境内外投资者长期持有中国权益资产和居民财富的权益比重稳定提升。

九、金融供给侧结构性改革要有保有压、引导社会资本向科技创新的战略新兴产业上市公司流入、限制或禁入向高风险的小银行与高耗能原材料行业流入，看好科技创新溢价和龙头券商盈利估值双升。

正文：

金融供给侧改革元年是2020年主轴-王维钢观点君晟会议发言20191201

一、金融供给侧改革是2020年资本市场主轴。总书记2月22日高屋建瓴提出建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的基础上，经过一年的政策储备酝酿，我们认为2020年侧重资本市场建设为目标的金融供给侧改革也将加快进度。

央行始于2017年推行的金融业供给侧结构性改革，侧重于以商业银行业为主体的间接融资体系，较少涉及以资本市场为主体的直接融资体系。央行提出了“减少无效、低效金融供给，增加有效、高效金融供给，改善金融结构，提升金融资源配置效率，提高金融供给满足实体经济金融需求的能力，防控系统性金融风险，促进经济金融持续健康发展。“总结为推进金融业供给侧改革具体包括五大任务：稳总量、调结构、防空转、控风险、补基础。

在2019年2月22日中共中央政治局关于完善金融服务、防范金融风险主题的第十三次集体学习中，总书记提出“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。”

在总书记高屋建瓴提出建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的基础上，经过一年的政策储备酝酿，我们认为2020年侧重资本市场建设为目标的金融供给侧改革也将加快进度。我在《十九届中共中央政治局集体学习综述与归纳预测-王维钢观点君晟会议发言20191026》中预测了2020年2月份政治局可能围绕金融供给侧结构性改革主题展开集体学习。

资本市场包括权益市场和债券市场，直接融资包括权益融资和债务融资。不能片面理解发展资本市场与直接融资就是放宽企业上市融资和上市公司再融资标准，债务融资是直接融资权重较大的最重要组成部分，中/美/日/欧居民财富的债券比例分别为27/40/60/31%。监管当局应在稳定增加权益需求即长期资金供给的同时均衡增加权益供给，而不能在增量资金有限的情况下单边加大新股与再融资供给。新增权益供给高于新增资金供给时权益市场将水位下降，投资者自然远离缺乏财富效应的权益市场，只有在合理可持续的权益盈利效应下居民才会愿意持续增加权益财富比重。企业盈利增长和市场财富效应是美国居民财富的权益占比33%长期高于房产27%的主要原因。

三、通过金融产品供给侧改革和房地产量化调控供给侧改革，中央要制定合理的中期和长期居民财富结构调整目标。

比较全球四大主要经济体2018年居民财富大类资产分布：中国居民财富的房产资产占比为70%，债券等固收类资产占比27%，股票和基金的权益类资产占比仅为3%，同期美国为27：40：33，日本为27：60：13，欧元区为57：31：12。（参见《海通策略荀玉根2020年A股投资策略：“牛”转乾坤20191118》）。通过金融产品供给侧改革和房地产量化调控供给侧改革，我提出以下中期和长期居民财富结构调整目标，五年内房产：债券：权益比例从70：27：3调整目标为60：34：6，十年内目标比例=房产：债券：权益=50：38：12，维持居民财富的权益占比每五年翻番。

中国经济增长模式的转型，本质上应从追求收入与GDP数量的发展模式向追求企业盈利与居民生活质量的发展模式。经济学家们无需忧虑GDP潜在增速下降，这是全世界主要发达经济体都经历过的客观发展规律。中央政府和经济研究者应关注如何千方百计提升企业盈利和提升人民幸福感，这才是中国经济社会发展的王道。

从中国有别于其他主要经济体的居民财富畸形分布可以看出，中国多数有房居民不仅70%的财富用于购买住房，还要用未来20年的预期收入用于偿还房贷债务，有房居民的幸福感和消费能力都因过高房价而下降。我们在《大都市住宅供给侧结构性改革可以实现房地产宏观调控量化目标20190816》中提出通过增加公屋供给的大都市住宅供给侧改革以实现房价缓慢下降的宏观调控量化目标（即均价从5.3万元每年缓降7%五年合计下降30%到2015年3.7万元均价水平），深圳市原副副市长张思平提出了三年内均价下降40%的更激进主张。依赖土地财政的地方政府、低成本开发商和非自主房产投资者是房价持续上涨的最大受益者，低收入房产自住消费者是房价高涨的最大受害者，唯一自住房产消费者由于不论房价涨跌都不会卖出自主房产因而房价涨跌形成的边际效用不变。大都市的房租房价比（租售比）不到2%，相当于房产是市盈率超过50倍的股票，投资者更愿意持有房产根本不是为了获得租金回报而是基于房产只涨不跌的长期社会公众预期。只有扭转房价只涨不跌的社会公众预期，房产投资者才会认识到持有房产也会产生财富损失，全社会居民财富比例才会逐渐扭转到债券及权益资产与房产资产持平的相对合理格局，有真实需求的自住消费者才能以相对合理的房价购买住房。

中国直接融资规模占社会融资总额的比重从2002年5%上升到2007年股权分置改革完成后的11%，近10年维持15%左右，其中股权融资规模只有5%。相距甚远的，美国股权融资占社会融资比重高达80%。

金融监管当局要鼓励商业银行成为投资银行的非控制性股东和优先股认购者，鼓励投资银行长期稳定地从商业银行获得权益性和长期债务性投资。由于投资银行与商业银行的专业化经营差异性的客观事实，在金融业态维持商业银行与投资银行分业管理的现状下，金融监管部门应鼓励相对商业银行较小的投资银行维持独立性、不应鼓励商业银行控股投资银行，同时要尊重投资银行管理人才报酬高于商业银行管理人才的国际惯例。

金融监管当局应以比例与规模管理方式鼓励商业银行资管子公司加大对券商、基金、保险等机构投资者的固定收益类产品和结构化权益类产品固收份额的认购规模。

我们在《全球流动性长期宽裕背景下结构化降息有助于金融反哺实体、房住不炒与科创优先、扶持中国企业直面全球竞争-王维钢观点20191003》提出：“全球流动性长期宽裕已成定局，全球几乎所有经济体降息与欧美相继重启量化宽松倒逼中国必须降息，中国越迟降息越被动。我支持结构化降息的目的是降低息差以实现金融反哺实体、限制开发贷个人房贷信贷比例及基准上浮与提升科创优先基准下浮的实体经济信贷比例、扶持中国企业增加盈利与研发投入以直面全球竞争。降息不等于大水漫灌，中国坚持不降息体现的不是中国有定力，而是中外利率差会被定价为中国主权信用风险。中国银行业超出世界银行业均值的幅度2016年达到税前ROE37%和ROA54%，表明相比世界银行业获取了超额利润的中国银行业有能力反哺实体经济。”

现实情况是，在利率政策与信贷监管政策博弈过程中，商业银行业比实体经济与金融监管当局更有血缘人脉优势。

在客观现实中，国有资本比民营资本有更低的融资成本，中央政府投资平台比地方政府投资平台更比企业有更低的融资成本。为了降低全社会融资成本，应允许国有资本通过特定产业大基金和地方国资平台以长持有期换取更低市价折扣率认购战略新兴产业上市公司的限售流通股或可换股债券或固定收益优先股，允许国有股东通过战略配售给境内外机构投资者的国际惯例或认购公募基金份额的形式把充分竞争行业的稳定盈利上市公司部分股权以约定限售期限大宗交易过户给境内外机构投资者。

证监会应优化再融资定价与锁定监管政策，鼓励国有资本和社会资本以承诺持有期年数换取更大定价折扣率。牛市中再融资定价按市价90%是可以为投资者接受的，但在平衡市甚至熊市中九折定价是没有安全边际的，这是近三年再融资市场收紧的重要原因。2019年11月8日证监会发言人宣布准备全面放松再融资政策，调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格从 9 折降为 8 折，锁定期从36/ 12 月减半。再融资定价过低对原股东不利、限售期过短对上市公司市值有抑制作用，定价过高或限售期过长则新投资者没有意愿认购、上市公司无法通过再融资筹措资金。我们建议证监会应合理调整再融资定价与锁定监管政策，以更大定价折扣鼓励战略投资者承诺长期持股，而不能加大定价折扣同时大幅缩短锁定期。例如每增加一年持有期可增加5%市价折扣，国有资本和社会资本承诺持有3年可按80%定价，承诺5年可按70%定价，假设持有期股价不变的收益率分别为25%和40%。

对稳定高盈利的国有控股上市公司，中央应允许国资委和地方政府向有约定持有期承诺的境内外机构投资者大宗交易转让部分股份以增加自由流通比例，允许增加长期持股战略机构投资者的董事席位、进而有利于改善上市公司治理质量。例如贵州国资委就可以通过大宗交易方式转让市值过万亿的茅台一定比例股份（例如10%）以满足更多境内外投资者对长期持有流通股的需求，国资委大宗交易所得千亿资金可用于大数据产业和精准扶贫事业的发展。

我在2017年9月发表的《常晟2017年四季度策略-引领预期的智库使命与增配中国资产20170924》就已经指出：“全球机构投资者未来几年将被迫增配中国资产，首先将从严重低配的新兴市场指数过渡性权重0.5%增加到仍然偏低的正常权重标配1%。随着MSCI新兴市场指数的中国权重更加接近中国GDP与全球新兴市场GDP存量占比30%（中国增量占比约45%）,全球投资者将长期主动或被动增配中国权益资产。”事实上，全球两大指数提供商MSCI明晟和FTSE Russell自2018年以来一直在逐步扩大中国A股在旗下指数中的权重。长期来看，未来的十年中国权益占全球配置指数基金的比例至少要提升相当于中国占全球GDP比重15%的水平。

从外资增持核心资产的角度看，中国市场不是缺资金而是缺筹码，部分核心资产品种的高估值是业绩增长和资金偏好下权益供给不足共同推动的。我认为11月以部分动辄80-90%年涨幅的高估值核心资产品种估值泡沫回落为特征的市场调整是健康的，相当部分年度涨幅不算过大且估值合理的核心资产品种并未下跌，高估值核心资产品种只是部分获利盘兑现、实际跌幅10%左右还不充分。

八、金融供给侧改革引导下连续若干年指数小幅增长比大起大落更有利于境内外投资者长期持有中国权益资产和居民财富的权益比重稳定提升。

年末是券商年度策略会高峰期，大多数主流策略首席分析师都判定2020年为牛市。我认为指数单年大涨从市场可持续性和权益财富比重稳定性来看未必是好事，连续多年的指数小幅增长比大起大落更加健康。主要市场指数增长5-10%的年份，优秀的投资者可以做到30%年收益率。

宏观经济方面，投资者应降低对GDP增长率的预期，5%或者6%的增长率在全球衰退大环境中依然是优秀的。

中美系统性摩擦会常态化，但是不会像2018年如此激烈。弹劾虽然不会有结果但弹劾可以分散特朗普的注意力，2020大选年美中矛盾重要性低于美国总统大选。美国国内政治斗争牵制了特朗普精力，将有利于降低全球政治经济关系进一步紊乱的风险。

九、金融供给侧结构性改革要有保有压、引导社会资本向科技创新的战略新兴产业上市公司流入、限制或禁止向高风险的小银行与产能过剩及高耗能原材料行业流入，看好科技创新溢价和龙头券商盈利估值双升。

金融供给侧结构性改革不是资金供给向所有行业上市公司大水漫灌，也要有保有压，要引导社会资本向科技创新的战略新兴产业上市公司和发挥资本市场纽带作用的龙头券商流入，要限制或禁入向高风险的小银行与产能过剩及高耗能原材料行业流入。

2020年继续看好科技创新行业群，一是科技创新行业群的估值提升空间大于银行、周期和消费部门等传统行业，二是中国高新技术产业链环节进口替代诉求在明年会更加显化。所以，科技创新行业蓝筹股估值将进一步提升，同时受益于产业链环节进口替代的上市公司盈利有望超预期提高。中国和美国是全世界创新投资的两大中心，2019年美国政府开始对华裔或留美科学家的排斥会加速年轻的华人科学家回中国创业，长期来看美国对华裔智力封锁政策有利于中国企业科技创新进程。

2020年投资者要从战略高度重视2019年涨幅有限仍低估值的龙头券商股。监管部门在新业务拓展、资本市场并购重组和新营运资金来源拓展上只会扶持风控能力和抗风险能力强、盈利能力稳健的龙头券商继续做大做强。2019年前三季度36家上市券商扣非归母净利润782.32亿元、同比增长73.56%，但龙头券商估值与股价仍处于低位，机构投资者并未对龙头券商前景形成共识。各主要经济体的投资银行业都经历的若干龙头企业做大做强的历史过程，中国投资银行业在金融开放大背景下也将有一个行业盈利向龙头集中的过程，未来几年龙头券商将继续盈利提升和估值抬升。

（二）君晟会议预告

君晟全国机构投研总监头脑风暴约会是君晟研究社区目前的唯一线下学术交流活动，分为月度会议和精选会议。邀请您参加每月末周日13:00-20:00的君晟头脑风暴约会月度会议。2019年10月起月度会议地点：上海浦东滨江大道，累计七小时。精选会议每月1-2次，4-6小时。

君晟精选会议2019年4月-2020年4月通告

第一季

4月15日周一15:30-18:00许兴军广发电子17-18第一主讲君晟电子精选会议、陈立秋国联安基金总监主持，韦尔股份高管。

4月20日周六14:30-18:30王鹤涛长江副所长钢铁12-18第一、马太化工18第二、韩轶超交运18第二、魏凯石化、毕春晖建筑五位长江周期天团首席主讲君晟大周期精选会议、蔡峰南华基金助总主持，威派格、风语筑。

4月25日周四15:30-19:30冯福章安信副总军工14-18第一、裘孝锋光大副所长化工/石化18第一主讲君晟军工/能源精选会议、梁剑泰信基金总监主持。

5月11日周六14:30-21:30范杨国君家电15-17第二、董广阳华创所长食品15-17第一主讲君晟大消费精选会议，王维钢常晟主持，英科医疗董事长。

5月18日周六14:30-18:30陈佳长江农业17-18第一、侯宾东吴通信首席主讲君晟农业/通信精选会议、谭晓雨国泰君安主持。

5月23日周四15:30-20:30周海晨申万副总轻工10-12/14-18第一、杨勇胜招商食品18第一主讲君晟大消费精选会议、聂挺进浙商基金总经理主持。

6月13日周四15:30-20:30徐佳熹兴业医药14/16-18第一、王聪国君电子18第三主讲君晟医药电子精选会议，王炫上投摩根基金总监主持。

6月28日周五15:30-20:30张乐广发汽车17-18第一、苏晨中泰副所长电新18第一主讲君晟汽车新能源精选会议，张海波人保资管主持。

第二季

7月19日周五15:30-20:30 君晟ICT金融精选会议，胡又文安信研究总经理计算机14-18第一、刘欣琦国君非银18第二主讲、蔡峰南华基金助总主持。

7月28日周日14:30-20:30 君晟全球互联网精选会议，杨仁文方正所长传媒15第一、何翩翩天风海外17第二、陈杭西南电子新经济首席主讲、梁剑泰信基金总监主持，重点讨论FAANGM、ATBBJIX等中美互联网重点公司，社交、搜索、电商、视频、游戏、云计算、AI、智能终端、无人驾驶、教育等互联网细分行业。

8月16日周五15:30-19:30 君晟内需消费精选会议，陈奇中泰农业17第二、杨勇胜招商食品18第一、徐佳熹兴业医药 14/16-18第一主讲，谭晓雨国泰君安主持。

9月12日周四15:30-20:30 君晟军工稀土黄金金融IT精选会议，冯福章安信副总军工14-18第一、巨国贤广发有色13-14 16-18第一、谢春生华泰计算机17团队第四主讲，陈立秋国联安基金总监主持。

9月19日周四15:30-21:30 君晟5G TMT精选会议，武超则建投所长通信12-18第一、石泽蕤建投计算机首席、许兴军广发电子17-18第一主讲，聂挺进浙商基金总经理主持。

10月20日周日14:30-20:00 君晟工业4.0智能制造精选会议-智能设备、工业软件、智能家电、新能源汽车，罗立波广发机械16/18第二、管泉森长江家电14-18团队第一、邬博华长江电新16-17第一主讲，王维钢常晟投资主持。

9月12日周四15:30-20:30冯福章安信副总军工14-18第一、巨国贤广发有色13-14 16-18第一、刘章明天风商业18第二主讲君晟军工稀土黄金新零售精选会议，陈立秋国联安基金总监主持。

9月19日周四15:30-21:30武超则建投所长通信12-18第一、石泽蕤建投计算机首席、许兴军广发电子17-18第一主讲君晟5G TMT精选会议，聂挺进浙商基金总经理主持。

10月20日周日罗立波广发机械16/18第二、管泉森长江家电14-18团队第一、邬博华长江电新16-17第一主讲君晟工业4.0智能制造精选会议-智能设备、工业软件、智能家电、新能源汽车，王维钢常晟投资主持。

立冬11月7日周四15:30-20:30 君晟消费精选会议，穆方舟国君轻工14第一15-17第二、董广阳华创所长食品15-17第一、杨天明华泰农业首席主讲，王炫上投摩根基金总监主持。

小雪11月23日周六16:00-21:00 君晟必选消费精选会议，汪立亭海通商业15第一、龚里兴业交运15-18第一、徐佳熹兴业医药14/16-18第一主讲，翟金林人保资管主持。

12月12日周四+-2日15:30-20:30 君晟新一代信息技术精选会议，宋嘉吉国盛通信16第二、王聪国君电子18第三、旷实广发传媒18第一主讲，梁剑泰信基金总监主持。

12月19日周四+-2日15:30-20:30 君晟高端服务精选会议-社会服务、建筑装饰设计服务、保险证券服务，刘越男国君社服16-18第二、孟杰兴业建筑16.18第二、赵湘怀光大非银16第一主讲，陈立秋国联安基金总监主持。

第三季

1月15日周三+-2日君晟高端装备精选会议-航天军工、新能源装备、工业互联网、机械装备，谭晓雨国泰君安主持，苏晨中泰副所长电新18第一、冯福章安信副总军工14-18第一、邹润芳天风副所长机械15-17第一主讲。

2月24日周一龙抬头+-2日君晟数字经济精选会议-大数据、人工智能、区块链、云计算、物联网，聂挺进浙商基金总经理主持，武超则建投所长通信12-18第一、刘洋申万计算机18第二、鄢凡招商电子18第二主讲。

3月12日周四+-2日君晟消费升级精选会议-医疗服务、社会服务、高端食品，翟金林人保资管主持，徐佳熹兴业医药 14/16-18第一、刘越男国君社服16-18第二、董广阳华创所长食品15-17第一主讲。

3月20日周五春分+-2日君晟大周期精选会议-钢铁、化工、交运，蔡峰南华基金助总主持，王鹤涛长江副所长钢铁12-18第一、马太长江化工18第二、韩轶超长江交运18第二等长江周期天团首席主讲。

4月9日周四+-2日君晟第三产业精选会议-金融保险证券、计算机软件、现代物流、文化娱乐等现代服务业，王维钢常晟投资主持，刘欣琦国君非银18第二、刘高畅国盛计算机16团队第三、龚里兴业交运15-18第一主讲。

4月16日周四+-2日君晟科技消费精选会议-消费电子、高端家电、日用消费，陈立秋国联安基金总监主持，周海晨申万副总轻工10-12/14-18年第一、金牌首席待定主讲。

君晟头脑风暴约会2019Q4-2020Q1月度会议通告

2019年10月7日周一君晟重阳总量年度会议，轮值主持人：张海波人保资管，主讲：李迅雷中泰首席经济学家、施康教授香港中文大学终身教职（清华-港中大中国经济联合研究中心副主任）、赵晓光天风副总裁研究所所长、谢亚轩博士招商宏观首席、杨国平博士申万研究董事总经理。

2019年11月3日周日君晟戌月会议，轮值主持人：郑楚宪宝樾投资，轮值主讲人：荀玉根海通副所长策略16-18第一，行业金牌首席：吴立天风副所长农业 15-16第一、吕娟建投董事总经理机械12-13/18第一、郭鹏广发环保15-18第一。

2019年12月1日周日下午13:30-20:30君晟亥月会议，轮值主持人：蔡峰南华基金/黄树军永望资产，轮值主讲人：王德伦兴业策略18第二，行业金牌首席：马鲲鹏申万银行16-17第二、袁豪华创地产金牛18第一、刘高畅国盛计算机16团队第三。

预计2020年1月初君晟己亥年收官会议，轮值主持人：李慧勇华宝基金副总，轮值主讲人：刘富兵国盛副所长金工14-17第一、黄文涛建投副所长16固收第一，行业金牌首席：杨勇胜招商食品18第一、张乐广发汽车16-18第一。

预计2月16日周日君晟庚子年新春开年会议，轮值主持人：黄燕铭国君研究所所长/王炫上投摩根基金总监，轮值主讲人：黄燕铭国君研究所所长、郭磊广发宏观17-18第一，行业金牌首席：鲍荣富华泰副所长建筑18第一、沈涛广发煤炭14-18第一、余一位报名或邀请中。

预计3月初君晟寅月会议，轮值主持人：梁剑泰信基金总监，轮值主讲人：王涵兴业首席经济学家14/16-18第二，行业金牌首席：邓勇海通副所长石化15-17第一18第二、刘晓宁申万副总电力15-18第一、范超长江建材18第一。

预计3月末君晟卯月会议，轮值主持人：谭晓雨国泰君安，轮值主讲人：王胜申万副总策略17第二、李超华泰宏观首席II19第一，行业金牌首席：裘孝锋光大副所长石化18第一、孙金钜开源总裁助理兼所长中小盘16-18第一、余一位报名或邀请中。

预计4月末君晟辰月会议，轮值主持人：聂挺进浙商基金总经理，轮值主讲人/行业金牌首席：报名或邀请中。

预计5月末君晟巳月会议，轮值主持人：王维钢常晟/徐智麟钧齐，轮值主讲人：刘晨明天风策略18团队第五，行业金牌首席：报名或邀请中。

(各月主讲人报名更新中~~)君晟研究社区是开放包容的学术交流平台，各位优秀首席可以主动联系您熟悉的君晟群委和君晟主持人来君晟约会主讲。

君晟研究社区

君晟研究社区简介

君晟研究社区是九位中国资本市场从业20-30年的专业人士发起组织的非盈利性学术交流平台，组织全国机构投资者负责人/投研总监/基金经理、全国投资银行研究机构负责人/金牌首席、上市公司高管展开多层次交流活动。作为金融/证券/基金/投资行业的智库，君晟研究社区以组织政策建议、同业公益、学术交流活动为己任，以引导市场理性预期、改善中国资本市场监管治理结构、提升国内外投资者对中国资产信心为使命。