后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-王维钢观点20200630

原创王维钢君晟研究社区订阅号

大数据求是系列专题之开山篇：后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-王维钢观点20200630

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FIGHT AS ONE

（一）序言、摘要与正文

（二）君晟研究社区简介与会议通告

1、君晟会议机制综述与君晟2019-2020年后续月度会议与精选会议通告

2、君晟研究社区简介：群委会、君晟主持人、君晟天团主讲人介绍九宫图

3、图片集锦：君晟铂金奖颁奖礼20161222、君晟年会助力新财富论坛20161014、君晟重阳总量年度会议20191007、君晟己亥年收官会议20200105

（三）历史文献索引

1、学术交流活动记录

2、同业公益活动记录

3、政策建议活动记录

（一）序言、摘要与正文

后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-大数据求是系列专题之开山篇王维钢观点20200630

本文是常晟投资王维钢钢博士6月13日西溪湿地君晟会议现场发言的书面扩充版，部分内容用于《中国股市意见领袖三十人展望2020》。

《大数据求是系列专题之开山篇：后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场》

BIG DATA TRUTH sieres 大数据求是系列专题后续预告：

《大数据求是系列专题之全球主要货币在近十年各趋势阶段的稳定性与收益性表现研究》

《大数据求是系列专题之科技为先-重申重视沪深300对全市场和创业板指对科技创新的表征作用、放弃关注上证指数》

《大数据求是系列专题之谁真正决定美国大选结果？两党选情量化分析》

《大数据求是系列专题之寻找对标FAANGM的中国科技创新大企业群：设立跨市场中国科技创新指数全面表征中国创新经济蓬勃态势》，美中科技创新企业对标：脸书-腾讯/字节跳动/网易，亚马逊-阿里/京东、苹果-华为/小米、奈飞-腾讯+爱奇艺、谷歌-百度/美团、微软-金山、推特-微博、PAYPAL-蚂蚁支付宝、UBER-滴滴。

摘要：

一、IMF Q2全球经济展望调低GDP增速预测后，前20大经济体中只有四个亚洲经济体20-21年复合增速维持微弱正增长，中国5.1调低为4.5%仍雄踞领头羊地位。

二、中美博弈加剧的原因是中国取得相对美国的持续贸易优势和中国经济超常规持续增长、中国是少数几个不服从美国霸权管治的主要经济体，美国对中国压制措施无法阻止中美GDP比值快速跨越70%的所谓压制警戒线并借助疫情经济恢复期于2021年达到78%。

三、从全球经济体在后疫情时期的经济恢复性增长表现来看，制造大国比服务大国更易于从疫情中恢复经济增长。看好线上服务业和必须服务业，看淡非必须线下服务业。

四、中国的GDP增量世界占比2019年已达33%，2023-2030年将可能持续维持在33%附近，全球投资者未来十年2020-2030年对中国人民币资产从严重低配到持续增加配置至接近中国GDP总量世界占比（2030年20%）是长期趋势。

五、君晟十年世界增长模型预测中国大约在2024年人均GDP世界排名比例上升到33%的高收入国家下限并脱离中等收入陷阱，预测中国在2030年GDP与美国持平均占世界总量的20%，中美GDP比值从2019年69%上升到2030年101%。君晟模型是在IMF的Q2全球经济展望预测结果上推演而成的。

为了测算中国何时脱离中等收入陷阱和中美GDP比值变化进度，我们设计了一个在IMF2020-2021年世界增速假设前提下的2022-2030年世界各国潜在复合增速假设。假设大多数经济体在2022年起恢复2018年的增速水平，潜在复合增速假设为2018年实际增速的取整数值，中美2018年增速为6.8%和2.9%，但为谨慎起见假设潜在复合增速中国为5%、美国为2%。

六、2019年中国人均GDP约1万美元/世界排名36%、低于高收入下限1.16万美元，君晟世界增长预测模型测算显示2024年中国人均GDP上升到1.27万美元和33%，实现脱离中等收入陷阱和晋升高收入国家的战略目标，但在随后六年中维持在32-33%，预计2030年上升到1.66万美元仍然在高收入下限附近。

七、人民币国际化近五年来进展不大的原因是人民币资本项下可兑换进度不足和人民币资产市场规模扩大力度不够。如果中国能按君晟提议的推行人民币在资本项下可兑换开放政策，随着外资可持有的中国股票和债券人民币资产市场规模稳步有序扩容，可以期待未来五年中人民币全球贸易结算使用率从近五年的约2%排名5-6名提高到6%，超过英镑约7%和日元约3.4%成为排名在美元和欧元之后的第三大国际贸易结算货币。中国要设定合理可实现的人民币国际化目标，在50年内中国应继续尊重美元为主的国际贸易结算体系，维护美元霸主地位，中国的战略目标只是设定为人民币的全球贸易结算使用率从不足2%提升到IMF赋予人民币的SDR权重11%的一半左右约6%。

八、君晟再次倡议尽早实现人民币在资本项下可兑换开放，未来六年中国将迎来人民币资产市场规模加速扩大的黄金期，外资持有人民币股票和债券资产合计规模将从2019年末的5千亿美元稳定增长到2025年末的2.4万亿美元。人民币资产市场有序稳步开放的规划完成后，外资持总市值比例5%和持流通市值比例6.8%及持债市值比例4.5%、持有人民币资产市值比例4.7%都在中国金融安全可控的范围之内，监管当局无需担忧有序开放人民币资产市场期间人民币在资本项下可兑换对人民币汇率的冲击。

九、中国应有序减少3万亿美元外汇储备规模，以适应人民币结算规模扩大导致中国进口贸易对外汇储备需求减少的变化，有利于减少中美长期摩擦背景下中国持有的美元资产外汇储备战略安全的忧虑和美元内在价值下降的损失。由于疫情和经济衰退而美联储大规模扩大债务，美联储在特朗普政治压力下纠结于于维持正利率还是向欧日看齐选择负利率以无限提供流动性，因此长期来看美国利用美元铸币税优势超发美元稀释美元实际价值将导致美元内在价值长期潜在趋势转为边际负值。

十、2020年1月5日我做出沪深小牛市7%、科创大牛市17%、上证最小牛市5%的预言。在疫情最严重、市场悲观情绪蔓延的4月初做出看好疫情缓解后指数仍能创年度新高的判断，需要勇气和基于大数据分析的判断力。2020年上半年创业板指变幅36%高居第一超过变幅10%的美国纳指，沪深300指数变幅2%、上证综指-2%分别排名第三和第五。在2019年创业板指和沪深300大涨44%和36%排名第三和第五，创业板指和沪深300连续两年表现在全球领先。7月1日我对2020年全年态势最新预测更新为：创业板指目标年变幅上调为40%至年末2520点的科创大牛市，维持沪深300目标4400点7%（4000-4600）的沪深小牛市和目标3200点5%（2900-3300）的上证最小牛市的判断。

正文：

后疫情恢复期中国引领世界经济和人民币资本项下可兑换吸引全球投资者长期增配人民币资产市场-大数据求是系列专题之开山篇王维钢观点20200630

一、IMF Q2全球经济展望调低GDP增速预测后，前20大经济体中只有四个亚洲经济体20-21年复合增速维持微弱正增长，中国5.1调低为4.5%仍雄踞领头羊地位。

由于20年因疫情出现大面积衰退，单年增速失去考察意义，因此需要用20-21两年复合增速来考察20-21年的实际均衡增速变化情况。在前20大经济体中只有四个亚洲经济体20-21年复合增速维持弱正增长，中国5.1调低为4.5%，印度4.6调低为0.6%，印尼4.3调低为2.9%，韩国1.1调低为0.4%，二季度受疫情冲击较大的印度被大幅调低预测值。发达经济体中，美国-0.7降低为-1.9%、日本-1.1调低为-1.8%、德国-1.1调低为-1.4%等三大经济体衰退相对温和，法国-1.5调低为-3.1%、英国-1.4调低为-2.3%，意大利-2.4降低为-3.7%，西班牙-2.0下调为-3.7%等四个欧洲经济体衰退相对严重。

表1 IMF全球最大20个经济体20-21年GDP预测表 2020-6-24

GDP单位：万亿美元

资料来源：IMF ，世界银行

表2全球20大经济体20-21年GDP复合增速测算表IMF Q2：2020-6-24 和Q1：2020-4-6

资料来源：IMF

2019年中美GDP比值首次接近70%。由于疫情引发全球衰退，美国受到冲击远大于中国，结果20-21年经济恢复期中美比值于2021年加速调高到78%，美占比从18年24%轻微调低为23%，而中占比从16%调高为18%。如果没有疫情回复期因素，中美比从70到80%可能需要5-10年时间。中美博弈加剧的原因是中国取得相对美国的持续贸易优势和中国经济超常规持续增长、中国是少数几个不服从美国霸权管治的主要经济体，第二经济体经济规模达到美国70%是美国压制第二经济体最后警戒线的说法在日本和苏联案例中并不属实。85年美国以贸易战为手段压迫日本签署广场协议同意日元单边大幅升值时日美GDP比值仅为32%，日本在贸易优势上压倒美国而远没有接近美国经济规模70%。广场协议后美日汇率从250日元一年后大幅升值到150、1988年升值到120、1990年达到80的历史高点（累计升值213%）。从1986年日本出口总额就从42万亿日元下跌16%可见日元单边升值可以有效压制日本的贸易优势，因大幅升值而失去贸易优势的日本虽然95年日美比上升到71%，但1992年起日本告别长期4%增速阶段进入-1~2%的20年低速徘徊阶段，日美比回落到05年和15年的36%和24%。事实上苏联GDP从未接近过美国的70%，在1970-1980年苏联巅峰时期，苏联1975和1980年GDP约相当于美国的41%和45%。美苏争霸主要在军事与地缘政治领域而非经济领域，苏联从未能在经济规模上挑战美国。美国要削弱中国贸易优势的最佳选择就是故伎重演逼迫人民币汇率从7元单边升值一倍到隐含的购买力平价转换率3.5元。但今时不同往日，美国《2015年贸易便利与强化法案》已经限制贸易伙伴单边改变汇率的操纵汇率行为，中国作为中美博弈底线也绝不会同意人民币单边升值。

表3 2018-2021年主要经济体与美国GDP总量比值及美中世界占比测算表

资料来源：IMF，君晟研究

哈佛大学公共卫生学院的Kissler, Stephen等2020年4月14日在Science发表一篇偏悲观结论的论文《Projectingthe transmission dynamics of SARS-CoV-2 through the postpandemic period》，论证无论是否能研发出疫苗，新冠病毒都可能会陪伴人类到2025年。疫情长期化的结果是：社交距离将成为常态，人与人之间日常线下社交会显著减少，转而日常线上社交会继续增加。除了医疗、教育等必须服务业需求外，未来的非必须服务业将受到极大的抑制，人们会压缩非必须服务业的需求。疫情长期化对于旅游、餐饮、院线、商业地产、航空等以及其他一切非必须服务业相关行业可能都是重大的打击，社交媒体、电商、远程教育、远程医疗、在家办公、远程社会服务、VRAR等线上服务产业将迎来大发展的重大机遇。

图1 抗体有效期1或2年的未来5年新冠疫情预测曲线

图2 冬春季或秋冬季爆发的未来5年新冠疫情预测曲线

图3 每年卷土重来假设下的未来5年新冠疫情预测曲线

资料来源：Science

根据2019-2022年世界GDP增量构成分析：2019年中国增量已经达到33%，高于美国的19%和欧盟10%，2021年全球恢复正增长后中国增量占比26%仍高于欧盟22%和美国19%，日本19年和21年仅贡献1和2%。2020年全球全面衰退的负增量主要由欧美日贡献合计90%，而中国等4个亚洲经济体的正增长在大型经济体中更是难能可贵。2022年因发达经济体因回归2018年增速为参考的长期潜在增长率常态增长，中国增量占比将近10年2023-2030年维持在32-34%附近，同期美国增量占比从16%缓慢回落到14%。

表4 主要经济体2018-2021年GDP增量与增量比重测算表

资料来源：君晟研究，IMF

在2022-2030年九年中，假设美元兑人民币汇率维持不变，中美GDP比值从2022年的80%以每年2.5~3%的速度递增，上升到大约2030年前后两国大致相当。

笔者认为制造业强国和持续外贸顺差经济体长期来看有升值压力，因此这里所做的未来十年美元兑人民币汇率维持不变的假设是合适的。

表5 2022-2030年主要经济体与美国GDP比值、GDP总量中美占比与增量中美比重测算表

资料来源：君晟研究

五、君晟十年世界增长模型预测中国大约在2024年人均GDP世界排名比例上升到33%的高收入国家下限并脱离中等收入陷阱，预测中国在2030年GDP与美国持平均占世界总量的20%，中美GDP比值从2019年69%上升到2030年101%。君晟模型是在IMF的Q2全球经济展望预测结果上推演而成的。为了测算中国何时脱离中等收入陷阱和中美GDP比值变化进度，我们设计了一个在IMF2020-2021年世界增速假设前提下的2022-2030年世界各国潜在复合增速假设。假设大多数经济体在2022年起恢复2018年的增速水平，潜在复合增速假设为2018年实际增速的取整数值，中美2018年增速为6.8%和2.9%，但为谨慎起见假设潜在复合增速中国为5%、美国为2%。

按世界银行公布的数据，2018年的最新收入分组标准为：人均国民总收入低于995美元为低收入国家，在996至3895美元之间为中等偏下收入国家，在3896至12055元之间为中等偏上收入国家，高于12055美元为高收入国家。2018年世界银行所统计的218个经济体中，高收入国家81个，中等偏上收入国家56个，中等偏下收入国家47个，低收入国家34个。1998年进入中等偏下收入国家行列，2010年进入了中等偏上收入国家行列。

君晟设定世界人均收入排名33%分位为高收入国家下限，要求略高于世界银行的37%。在不同历史时点，高收入下限值随时间而逐步提高。1/3分位的高收入下限和下限参考国1978年为0.25万美元和葡萄牙，1988年为0.38万美元和俄罗斯，1998年为0.51万美元和巴西，2008年为1.09万美元和土耳其，2018年为1.23万美元和罗马尼亚。

表6 世界银行不同等级收入国家家数与家数累计统计表

资料来源：君晟研究，世界银行

根据世界银行的资料，中国在1997年及以前一直都属于低收入国家，1998年进入中等偏下收入国家行列，2010年进入了中等偏上收入国家行列，中国人均国民收入已经接近中等偏上收入国家的平均值。因此，只要中国不掉入中等收入陷阱，中国将会在2025年左右进入高收入国家行列，从而在不到30年的时间里完成从低收入国家到高收入国家的历史性跨越。

表7 君晟按世界银行人均GDP分组标准测算的分组线对应排名和累计家数比例一览表

资料来源：君晟研究，世界银行

表8 1978-2018年5个历史时点君晟按世界银行人均GDP高收入国家下限分组标准测算的下限国家及对应排名和排名家数一览表

资料来源：君晟研究，世界银行

跨越中等收入陷阱是新兴经济体晋升高收入国家的重大挑战，中国与人均GDP接近的经济体同样面临挑战。

跨越中等收入陷阱是新兴经济体晋升高收入国家的重大挑战，中国与人均GDP接近的经济体同样面临挑战。俄罗斯2008年曾上升到人均GDP1.16万美元、世界排名比例32%，由于12-15年汇率连年贬值和油价回落而仍徘徊在2018年1.15万美元并回落到34%。墨西哥1998年曾上升到人均GDP0.55万美元和31%跻身高收入国家，由于12-15年汇率连年贬值而2018年徘徊于约1万美元并排名大幅回落到39%。土耳其2008年约1.1万美元接近高收入国家门槛，但12-15年汇率连年贬值2018年下跌到0.94万美元和40%。阿根廷1988年和1998年排名32和26%，但由于外债占比高和汇率连年贬值而2008年排名降到38%跌出高收入国家，2018年回升到33%下限。波兰作为欧洲新兴经济体已经从1998年0.45快速增长到2008年1.4万美元并成功晋升高收入国家。委内瑞拉从1998年0.39万美元因石油收入快速增长到2008年1.14万美元，虽然近年因美国制裁而恶性通胀，但2018年排名仍高达32%。罗马尼亚在东欧剧变近十年后1998年仍仅为0.19万美元，2008年快速上升到1.14万美元，2018年已经触及高收入国家下限33%。

表9 2018年人均GDP与中国接近的十个中大型经济体1978-2018年5个历史时点人均GDP和人均GDP排名比例一览表

人均GDP单位：万美元，

中大型经济体剔除了人口占比低于0.1%的小经济体。

资料来源：君晟研究，世界银行

表10 2018-2030年六大经济体人均GDP与高收入下限、中国排名比例一览表

资料来源：君晟研究，IMF，世界银行

表11 2018-2022-2030年13大经济体潜在增速估计、GDP总量与增量、人口、人均GDP、人均GDP排名比例一览表

资料来源：君晟研究，IMF，世界银行

图4 2017-2020年人民币在全球支付货币中的份额

资料来源：SWIFT

表12 主要货币的2019年占SWIFT全球支付市场份额和IMF特别提款权(SDR)货币篮子权重

资料来源：IMF，SWIFT

已知2019年末外资持有人民币股票市值1.6万亿、债券市值1.9万亿、合计3.5万亿元。

根据中国债券市场市值连续几年每年递增14%的情况，假设未来六年中国债市市值变幅维持15%。考虑到股市波动性较大，假设中国股市市值规模平均每年递增15%，可测算出中国股票市场市值规模从2019年末的66亿增长到2025年末的152万亿，债券市场规模从2019年末的87万亿增长到2025年末的202万亿，中国股债市场规模从153万亿增长到354万亿。

假设外资持股市值和债券持有市值均连续六年递增30%，可测算出外资持股市值从2019年末的1.6万亿增长到2025年末的7.6万亿、外资债券市值从2019年末的1.9万亿增长到2025年末的9.1万亿，合计外资持有人民币资产规模达到16.7万亿即2.4万亿美元（按美元汇率7元计算）。外资持股比例从2019年末的2.4%增长到2025年末的5.0%（流通股比例从3.3%增长到6.8%），外资持债比例从2019年末的2.2%增长到2025年末的4.5%，以上人民币资产市场有序稳步开放的规划完成后，外资持总市值比例5%和持流通市值比例6.8%及持债市值比例4.5%、持有人民币资产市值比例4.7%都在中国金融安全可控的范围之内，监管当局无需担忧有序开放人民币资产市场期间人民币在资本项下可兑换对人民币汇率的冲击。

表13 人民币在资本项下可兑换开放后中国人民币股票和债券资产市场有序稳步扩容的规划

资料：君晟研究，中国债券信息网

关于外汇储备调整问题和简历政治中立的全球支付系统CIPSTEX问题，我在2019年8月曾发表三篇报告论述，本文观点与这些报告一脉相承，请读者拨冗阅读：

为全球战略安全而建立政治中立的全球支付系统CIPSTEX -王维钢观点君晟会议发言2019823

投资者和国际社会要做好特朗普铤而走险的预案准备-王维钢观点君晟会议发言20190822

中国不退：从安全性角度引导外汇储备增配境外中国权益指数基金-王维钢观点君晟会议发言20190819

疫情与经济衰退威胁下，在美元回流美国补充美国国内流动性的带动下，全球各国均出现美元流动性短缺，美联储向多数主要贸易伙伴央行提供美元流动性。美联储设立海外央行回购工具，实质是将海外央行持有的美国国债“美元货币化”。加码向全球提供美元流动性，有助于稳定海外金融市场，尤其是深受资本流出困扰的新兴经济体金融市场。随着全球疫情加剧，资本市场风险偏好下降，海外资金加速流出新兴市场。IIF统计显示，3月份组合投资累计流出达646亿美元，日均流出28亿美元，速度远快于2008年金融危机时期。如此迅速的资本流出对新兴经济体金融稳定施加了较大压力，外汇市场尤其明显。2020年3月新兴经济体货币兑美元汇率大幅下跌，包括墨西哥-16、俄罗斯-14巴西-14印尼-12南非-12%，土耳其、印度约下跌-4%，资源型发达经济体也有较大幅度下跌，澳洲-8%、加拿大-6%、新西兰-4%，而人民币和欧元、日元等主要货币及东亚经济体普遍下跌幅度有限。

图5 2020年3月新兴经济体货币兑美元汇率大幅下跌

资料来源：Wind

2020年3月中旬紧随欧美疫情升级而突然爆发的全球美元流动性危机，直到2020年6月下旬才逐步缓解，全球14家中央银行向美联储申请的货币互换余额开始快速下降，美联储对欧、日、英、瑞、澳等14个国家和货币区域的注资总量由4500亿美元下降到低于3000亿美元。美联储资产负债表收缩已经开始，从在新冠病毒爆发后座位危机应对机制的货币互换开始退出。欧洲、日本、英格兰三大央行从美联储的借款金额最大，日本央行借款峰值高达2200亿美元，6月下旬已经归还了1/3。外汇储备全球第一的中国是少数未受美元流动性危机影响的主要经济体，中国央行并不需要向美联储货币互换以获得美元流动性。

图6 2020年3月中旬突然爆发的全球美元流动性危机直到2020年6月下旬才逐步缓解

资料来源：纽约联储银行

笔者在后续《大数据求是系列专题之全球主要货币在近十年各趋势阶段的稳定性与收益性表现研究》中展开更详细讨论，主要结论是美元兑各主要货币稳定性低于人民币，新兴经济体在美元流动性短缺期间很容易受美元回流美国影响而汇率大幅下跌，发达经济体也受美元流动性短缺压力而需要依赖向美联储申请货币互换获得美元流动性。中国应制定国策，通过外交努力和人民币资产市场流动性安全性收益性宣讲，鼓励发达经济体和新兴经济体从各自外汇储备安全性和流动性角度考虑选择增加人民币资产占外汇储备的权重，中国有序开放股票和债券人民币资产市场的举措将为各经济体配置外汇储备提供回报稳定、流动性良好的资产池。

王维钢博士在2020年1月5日君晟己亥年收官会议书面发言《预警市场风险，做好预案为金融供给侧改革推进护航-王维钢观点君晟会议发言20200105》中的2020年态势预测为沪深300目标4400点7%（4000-4600）的沪深小牛市和目标2100点17%（1800-2200）的科创大牛市、目标3200点5%（2900-3300）的上证最小牛市。

王维钢博士在《庚子年新冠疫情五行预测与火神山雷神山五行分析20200204-0403》做出判断：“4月3日沪深3713创业板指1907上证2764。尽管全球经济因新冠疫情有了重大改变，我判断新冠疫情对中国经济的损害是一次性而不是永久性的，鉴于欧美经济体受损更为严重，中国经济恢复性增长更早开始，疫情对中国占全球经济增量比重提高的作用是永久性的而不是一次性的，相应中国资产占全球资产价值比重提高是必然的。我预测，在新冠疫情缓解后，下半年创业板指仍能创年度新高并年末收于2200点变幅15%，沪深300回到年末4200变幅13%、上证回到年末不低于3000点变幅11%。”在疫情最严重、市场悲观情绪蔓延的4月初做出看好疫情环节后指数仍能创年度新高的判断，需要勇气和基于大数据分析的判断力。

截止6月30日，沪深4164、创业板指2438、上证2985点，年初和4月初我做的科创大牛市预言已经超额实现。在全球27个经济体和31个市场指数中，2020年上半年创业板指变幅36%高居第一超过变幅10%的美国纳指，沪深300指数变幅2%、上证综指-2%分别排名第三和第五。在2019年创业板指和沪深300大涨44%和36%排名第三和第五，创业板指和沪深300连续两年表现在全球领先。

综合基本面情况，7月1日我对2020年全年态势最新预测更新为：维持创业板指的科创大牛市判断，目标年变幅上调为40%至年末2520点，维持沪深300目标4400点7%（4000-4600）的沪深小牛市和目标3200点5%（2900-3300）的上证最小牛市，谨慎目标为2021年预留充分的上升空间。

表14 27个全球主要经济体的31个市场指数2019年和2020年上半年变幅和排名一览表

市场指数	19变幅	20变幅	19排名	20排名
中国上证综指	22	-2	18	5
中国创业板指	44	36	3	1
中国沪深300	36	2	5	3
美国道指	22	-10	17	17
美国纳指	35	10	6	2
美国标普500	29	-5	8	11
德	25	-8	14	15
法	26	-17	11	28
英	12	-17	24	29
日	18	-6	21	13
加	19	-10	19	16

（二）君晟研究社区简介与会议通告

1、君晟会议机制综述与君晟2019-2020年后续月度会议与精选会议通告，各机构投资者恢复现场会议机制前君晟会议顺延。

（略）

2、君晟研究社区：君晟群委、君晟天团主讲人、君晟主持人介绍九宫图

君晟研究社区简介

君晟研究社区是九位中国资本市场从业20-30年的专业人士发起组织的非盈利性学术交流平台，组织全国机构投资者负责人/投研总监/基金经理、全国投资银行研究机构负责人/金牌首席、上市公司高管展开多层次交流活动。作为金融/证券/基金/投资行业的智库，君晟研究社区以组织政策建议、同业公益、学术交流活动为己任，以引导市场理性预期、改善中国资本市场监管治理结构、提升国内外投资者对中国资产信心为使命。