铝市春秋 · 地产新政对铝需求的影响

房屋销售面积与销售额双双走弱，房企拿地意愿不高。截至10月31日，2022年商品房销售面积为111179万平方米，同比下降22.3%，销售额为108832亿元，同比下降26.1%。二者同为今年以来连续第10个月的负增长。2022年以来商品房销售面积同比呈现负增长，直至5月份均呈走扩之势，表明市场对地产依旧信心不足。5月以来，政府出台多项房地产调控政策，主要对信贷方面做出相应的调整，对房地产有一定的托举作用，但并未能扭转负增长之势，商品销售数据在低位震荡。进入10月份，传统“金九银十”未现，与往年同期相比均处于较低水平。

土地购置面积达近15年最低水平。2022年1-10月土地购置面积累计值达7432万平方米，该值显著低于近年平均水平，相较于去年同比较少53%。受房地产销售数据影响，本轮房企拿地意愿走弱自2021年年初开始，2021年3月土地购置面积增速走弱，并于5月份开始进入负增长阶段。2022年年初，同比增速快速走弱。尽管多项调控政策齐发刺激地产，但受销售数据拖累，对房企拿地热情的刺激收效甚微。

自2022年5月以来，政府出台多项房地产纾困政策。2022年7月推出“保交楼”政策，以提振市场信心，而后多地纷纷响应。11月再次加码，12日提出“十六条”，14日再次强化。房地产多项政策并举将如何影响用铝需求呢？

 房地产开发流程通常为“投资-拿地-开工-施工-竣工”，而铝需求主要集中在竣工阶段。短期来看，影响用铝量的主要是“施工-竣工”环节，可将“施工”类比于蓄水池，而竣工则是放水口。目前竣工面积累计值达40878.97万平方米，较去年同期同比下降19.9%，整体处于较低水平，即目前竣工端用铝需求不振。再看施工端，2022年10月施工面积累计为888,894.00万平方米，自5月以来呈负增长，10月同比下降5.7%，相较于竣工端，施工端数据降速较为温和，且就绝对值而言仍处于高位。因此，存量的开工面积短期内对竣工面积有一定的支撑作用。

 2022年7月出台“保交楼”政策，而后多次加码，主要目的为“保竣工”，疏通“施工-竣工”环节，提振房地产竣工率。正常的地产建筑周期从施工到竣工的时间一般约为2-3年，而在当前高周转及新建造工艺更新迭代下，周期可控制在2年左右。而“保交楼政策”主要针对的是不能按期交房及停工烂尾的工程，一般完工周期在1年以内。考虑到保交楼政策在今年3季度开始大力推进。预计在施工面积高基数下，叠加政策推进下，房地产竣工面积增速有望持续改善。我们预估2023年下半年至2024年上半年，竣工端铝需求将有所提振。