利好兑现

昨晚外围大涨，在于鲍威尔表示12月或减慢加息步伐，而目前12月14日加息0.5厘的机率已上升至八成。

不过，外围大涨加上放开的好消息，却成了利好兑现，今天市场高开低走，南下资金不断卖出腾讯和美团，后者更要收跌。

但往好看，没有昨天的MSCI买入，港股今天成交仍近2000亿，至少说明有资金愿意进场港股，相信来自于低配港股的资金。相比下，A股同样是利好兑现的走势，却是说明没有新的资金进来，场内资金只能互相博弈。

仍然，放开的政策不算全面落地，利好实际没真正兑现，相信资金还是围绕那些板块炒作，甚至会跨年。

另外，小鹏美股大涨近50%，一方面在于Q3毛利率好于预期，另一方面更在于逼空。

公司Q3营收虽然环比下降了8%，但毛利环比增长14%，主要在于P7带动了平均售价。但Q4指引并不理想，预期G9爬坡会拖累整体销量，Q4销量约2至2.1万辆，环比下降约30%，加上原材料成本上涨，毛利率会下滑。

基本上，Q3业绩说明不了什么，所以大涨也只是源于逼空，特别是公司股价自6月以来跌逾80%，差于行业平均的60%。

另外，公司手上现金逾400亿，而下年资本开支会从逾40亿下降至约30亿，有充足现金来面对下年更激烈的市场竞争。

也值我留意，下年1月过年，而Q1亦为传统淡季，加上疫情的潜在影响，2023年初对行业来说应该不会是一个好开始。