这个板块，营利双降！
这周一直在给大家盘点各板块1季度的情况，萝卜君发现券商板块1季度的营收和净利呈现双降，我们来看看是什么原因？
我们先来看看数据，一季度，42家上市券商合计主营业务收入753.18亿元，同比下滑32.8%；归母净利润合计250.92亿元，同比下滑43.4%。
这业绩的归因，习以为常的就有新冠疫情反复的影响，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
还有涉及业务方面的，就是投资业务拖累了业绩，一季度行业投资业务收入由盈转亏，亏损 19.13 亿元，同比下降105.8%，贡献了主营业务收入下降的95.8%。
具体看看各分项业务情况：
经纪业务
1季度经纪业务收入325.31亿元，同比下降4.3%，主要还是券商佣金率持续下滑和代销金融产品业务规模下降造成的。
从经纪业务收入看出随着近几年公募基金行业的景气度，“炒股不如买基金”逐步深入人心，投资者从炒股转向买产品，代理买卖金融产品业务收入和机构席位租赁收入占比均明显提升。
但因为基金行业景气度的下滑，所影响的经纪业务下滑幅度是大于代理买卖证券业务，也就形成整体收益下滑。
资管业务
期间，上市券商资管业务收入111.98亿，同比下降2.3%。
萝卜君认为资管业务规模呈现相对韧性，公募基金规模同比增长，收入波动主要是受计提业绩报酬影响导致。
从收入角度看，大型券商和部分高“含财率”特色券商占有领先身位。上市券商资管业务收入排名前五的券商为中信证券、广发证券、华泰证券、东方证券和海通证券。
从增速角度看，部分中小型券商表现亮眼。资管业务收入增速排名前五的券商为西部证券、东北证券、光大证券、国联证券、浙商证券。
投资业务
一季度投资业务亏损19.13亿元，同比下降105.8%。
头部券商大力发展衍生品等客需及中性策略投资，但存量股票自营头寸和科创板跟投仍受市场波动影响，业绩相对承压。
而部分业务激进，风险敞口较高的券商在市场宽幅波动下，投资业务收益为负，拖累整体业绩。
在这部分，依旧是头部券商投资业务收入规模领先，部分收益率跑赢行业。上市券商中收入前5的券商分别为中信证券、华泰证券、中金公司、申万宏源和中信建投。
信用业务
一季度42家上市券商信用业务净收入138.87亿元，同比下降6.4%。净利息收入下降或因股票质押规模下降导致。
上市券商信用业务收入排名前五的券商为海通证券、中国银河、国泰君安、中信证券和广发证券。
从增速角度看，部分小型券商表现亮眼。信用业务收入增速排名前五的券商为第一创业、财达证券、太平洋、东北证券和天风证券。
投行业务
投行是唯一收入贡献增量业务线，实现收入139.04亿，同比增长15.0%。
一级市场景气度良好，IPO规模同比高增，股权、债券融资规模均同比增长。
Q1全市场IPO规模1798.73亿，同比增长129.6%。IPO 规模前三的机构为中信证券、中金公司、中信建投。
再融资规模方面也是头部券商维持领先，详细排名我们可以看下表。
总的看这几个业务，市场波动加剧行业分化，强者恒强的状态明显，头部券商业绩相对稳定，龙头们在这个板块还是有足够的优势。
造成市场分化的原因，也和前面谈到的投资、投行业务有关，例如，随着部分头部券商实行大投行战略巩固护城河，投行部门人员数量持续高增长，头部券商之间承揽承销竞争更加激烈，中小券商和头部券商差距就进一步拉大。
在这背景下，头部券商和特色券商，像东方财富、中信证券、华林证券、国联证券等，都是一些机构经常提到的。
东方财富主营的证券交易、两融业务一季度表现亮眼，市占率持续提升。机构指出，二季度基金代销业务景气度有望随市场反弹转暖，市占率提升大趋势不变，业绩大概率实现同比增长。
中信证券作为行业龙头业务全面领先，业务资质、资本实力、规模效应等优势明显，机构也指出，预计将持续受益于全面注册制改革和A股机构化带来的历史机遇。
华林证券发力互联网+证券享受抖音系流量红利、国联证券侧重投顾蓝海市场等，也均有望取得较好股价表现。
展望接下来的二季度，美联储加息速度超预期等利空因素导致市场波动较大，悲观情绪可以说是在4月下旬达到高峰，上证指数跌破3000点，投资者信心受挫，4月交易量和两融处于近一年低位，新股“破发”频出。
招商证券表示，4月底高层频频释放积极信号，预计在基建、地产、平台经济、资本市场等领域政策利好刺激下，二季度A股或有小幅反弹。