创新高！涨幅超80%！

七连阳后首次调整！北向资金却大幅加仓，市场有望继续上涨？

周四沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，沪指盘中一度翻红，但随即掉头走低。而创业板和深成指则是一路走低。午后，指数继续下行，尾盘前一小时迎来反抽，但整体力量薄弱，全天低开低走，沪指七连阳后迎来首次下跌。截止收盘，沪指3238.95点跌0.76%，深成收11810.58点指跌1.85%，创业板收2500.21点指跌2.95%。北向资金尾盘大幅回流，集合竞价小幅抢筹，全天逆势净买入35.79亿元，连续9日净买入。

从盘面看，自6月7日开始，尽管指数不断上行，成交量还突破万亿，但是两市个股上涨家数整体小于下跌家数，已经改变了此前上涨家数占据多数的格局。毫无疑问对市场起到决定性的作用的权重股中，比如比亚迪以及宁德时代等，都是市场绝对的焦点。比亚迪股价新高后回落，而宁德时代是再次大跌但没有迎来反转，所以对指数还是有拖累的。这就说明，在连续上行之后，随着市场的放量，更多的是指数行情，而个股赚钱效应反而在减弱。

萝卜君认为，市场走出了7连阳后的调整，量能同时也缩减了，蓝筹股石油石化和券商股起到支撑作用，近期市场风险偏好未出现全面的回暖，对于A股市场而言，在经历了上半年的快速调整后，市场整体估值已经回归到相对合理状态，当前无论是从股债间的价值来看，还是从持有资产的收益率看，具备中线价值。

下半年中国通胀依然整体可控、政策继续放松。宏观流动性有望保持宽松，利率水平可能稳中趋降，而股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现，往年底看，A股有望迎来拾级而上行情。

技术上看，上证指数震荡走低，日线上结束连阳走势，收出带有上影线和下影线的阴线，说明资金分歧并未改变。好在目前依旧运行在5日线上方，而且前期从阶段低点上来确实涨幅也不小。另外成交量较周三也并未显著放大，说明资金恐慌情绪整体可控。创业板指跌幅较深，收盘跌漏5日线，接下来注意55日线附近的支撑力度，若连续大幅调整预计会对市场情绪产生扰动。

综述，近日很明显调整比较多的是赛道方向，取而代之获得资金关注的是具备价格支撑的周期方向，而价格支撑从侧面也说明资金对业绩方向开始有所重视。本身时间窗口又临近中报预告期，这个节点上个股的业绩好坏还是要做好甄别。

萝卜君发现哈，很多板块的发展趋势都在按之前萝卜君给的逻辑在走，甚至“走的更快”，昨天就有很多粉丝过来“感谢”我，还问我“秘籍”，这里我回答下，“秘籍”就是每天看萝卜君的文章！

就拿煤炭为例， “感谢”我的那位粉丝是入了“煤炭股”，煤炭板块最近走势强势，昨天ETF涨超5%，其中近两千亿市值的兖矿能源股价创出历史新高，年内涨幅超80%，上海能源等多只股也纷纷涨停。

消息面上，萝卜君认为至少有三则信息，引爆煤炭股行情。

一是当地时间的7号，乌克兰总统泽连斯基在发表视频讲话时称，今年乌克兰将遭遇自独立以来形势最复杂的一个冬季。为了做好供暖准备，乌克兰将暂停出口天然气和煤炭，以满足国内供应。

先不说其他的信息，这个信息就足够引起市场的担心，毕竟，乌克兰的天然气和煤炭出口在全球的占比还是很大的。

二是印度现在有电力危机，煤炭发电，这推动对煤炭的需求，印尼已经将6月份煤炭的基准价格上调了17.5%，到323.91美元/吨。

此外，印尼议会还提议对新能源和可再生能源的海外销售征收出口税。关于海外销售的新限制，这之前萝卜君提示过大家。

三是，进入6月，全国气温升高，叠加复工复产，用电高峰即将到来，这需求一样刺激煤炭板块。

而这引起上涨的消息面，萝卜君都给大家提示过，甚至还给大家解释了为什么国际价格是怎样影响的国内。

我再简单给大家说下，首先说澳煤，它主要出口给日韩，这些地方天然气价格高，燃煤的发电成本更低，所以，大家会选择燃煤发电的方式，这时澳煤的需求提高，价格就容易上涨。

当澳煤价格上涨后，大家会选择替代品印尼煤，这样，印尼煤也会涨价。

而印尼是中国最大的进口煤源，印尼的煤价拉升，进口价就会高，从而影响国内。前面说的印尼提出的海外出口新限制，就对我们有直接的影响。

说完这些消息面，我再给大家讲讲供需面。

需求面，在我国，煤炭消耗较高的行业主要有电力行业、钢铁行业、建材行业、化工行业。其中电力行业用煤消耗大约占60%，主要是动力煤火力发电。钢铁行业主要使用炼焦煤进行粗钢、钢材等产品的冶炼。

现在随着疫情逐步得到控制，各地开始复产复工，下游需求也逐渐恢复，电厂耗煤量的上升，像南方八省电厂日耗164万吨，旬环比上行6.36%。

后续来看，一方面，随着三季度盛夏和四季度供暖需求到来，对动力煤的需求很大可能还会增加；另一方面，下游稳增长项目的开工也将提升对钢铁的需求，炼焦煤的需求也会增多。

受此驱动，动力煤、焦煤、焦炭期货价格均周环比上行，这是国内的情况。

再看全球的，在21年疫情后，全球煤炭消费反弹，总消耗量达到79.06亿吨，同比增长6%，2021年全球燃煤发电量达到历史最高水平。

另一方面是替代能源方面，俄罗斯作为天然气出口大国，由于欧美的制裁，天然气出口受到较大限制，全球范围内天然气价格高涨，煤炭作为替代能源，需求快速增长，这在俄乌战争的时候我给大家说过这个逻辑。

再看供给面，我国煤炭供给端主要来自国内生产和国外进口，其中国内生产超过90%。

国内生产方面，我国是全球煤炭生产大国，2021年原煤生产41.3亿吨，同比增长5.7%，占全球比重超过50%。

去年国常会提出保证煤炭供应，并定下今年新增煤炭产能3亿吨的目标，但根据现有产能这仍然吃紧。

而且，值得一提的是，2016年开始，我国不断淘汰优化落后产能，其中核心省份，如山西2016年起平均每年退出产能超过2000万吨，这对增产是不利的。

煤炭进口方面，我国是用的多，产的多，进口也多，我国煤炭进口量位居世界第一。

2021年全国煤炭进口量3.23亿吨，同比增长6.6%，创2013年以来新高，其中对澳煤依赖性较强。

值得一提的是，2020年下半年我国开始对澳煤进口实施限制，并在2020年底颁布澳煤禁令，澳煤炭进口受到较大冲击，印尼和俄罗斯进而成为我国煤炭的主要进口来源。

现在全球煤炭价格的上涨，欧盟、印度等国家均在抢购煤炭，对我国煤炭进口的挑战也进一步加大。

总体来看，我国煤炭无论从国内生产和国际进口来看都受到了较大约束，短期产能提升较为有限。

还有，从行业政策看，也会影响该板块走势。

从更长远的布局来看，国内“十四五”开始进入“双碳”政策新阶段，清洁能源将逐渐替代传统能源，那作为传统能源的煤炭，企业们是否还会继续看好，加大资本开支呢，也值得考究。

为了面对“双碳”阶段，企业们为了预防风险，也在纷纷转型布局其他赛道。

一些主要动力煤大型企业已经迈开步伐。

例如：兖矿能源已经拥有甲醇、醋酸、和醋酸乙酯等产能条线；宝泰隆通过技术引进投资石墨烯工业化生产项目；开滦股份也稳步推进聚甲醛、己二酸、甲醇燃料、焦油加工等煤化工项目建设。

很多煤企还可以利用自身优势发展清洁电力，优势是它们会有煤矿塌陷区，这是指长期大规模地下煤层开采形成采空区，随着采空区面积不断扩大，会形成地表沉陷，这就是煤矿塌陷区。

塌陷的土地变成废弃的土地无法使用，但通过农光互补、林光互补等多种模式，可以建立光伏发电站，就可以“变废为宝”。

第一批“光伏+采煤沉陷区”基地布局在山西大同近1687.8平方公里，兖矿能源、淮北矿业等均已计划布局。

写在最后，除了这个板块，汽车零部件我也给大家讲了很多，最近也是批量涨停，萝卜君发现，高瓴、葛卫东混沌道然争抢调研这只“牛股”  ，大家感兴趣，快点赞戳下方“阅读原文”！