【国君策略|主题】新一代软硬件浪潮：元宇宙与虚拟现实---数字经济主题系列三

原创方奕/苏徽/唐文卿一观大势

作者：方奕/苏徽/唐文卿

【本报告导读】: CES 2023全面回归，元宇宙引领消费电子产品创新趋势，苹果MR设备或将带动新一轮产业周期，看好硬件及优质内容投资机会。

摘要

▶事件：2023国际消费类电子产品展览会（CES）于1月5日-8日在美国拉斯维加斯举行。作为后疫情时代首届线下全球科技盛宴，此次盛会有来自173个国家和地区的超3200家（同比增70%）参展厂商，同时有TCL、速腾聚创、雷鸟创新等485家中国公司参加。

▶元宇宙引领产品创新趋势，智能汽车进入虚拟现实时代。1、宝马集团全球首发BMW i Dee数字情感交互概念车，通过先进平视显示系统和混合现实交互界面打造中央控制系统，引领人车情感交互和数字化车身新时代；2、索尼正式发布PS VR2，同时索尼本田移动公司（SHM）发布新品牌 AFEELA，力求通过无缝融合真实世界和虚拟世界，将移动出行空间打造为娱乐空间；3、HTC VIVE正式推出首款XR一体机VIVE XR 精英套装，搭载RGB彩色透视摄像头；4、雷鸟创新推出新一代双目全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X2；5、英伟达更新元宇宙开发平台Omniverse Enterprise，将元宇宙开发将变得更轻松。

▶我国虚拟现实产业进入产品升级和融合应用大发展的窗口期。预计2023年全球AR/VR设备出货量同比增长31.5%，而我国AR/VR市场在2026年前将以42.2%的CAGR领先全球其他市场。各地纷纷出台元宇宙产业创新发展行动计划，产业体系进入加速完善阶段。《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出2026年我国虚拟现实产业总规模达3500亿元，终端销售超2500万台；上海市发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025年）》；浙江省印发《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》。

▶苹果MR设备或将引领行业创新趋势，带动新一轮产业周期。苹果MR设备将是苹果公司有史以来设计最复杂的消费电子产品，有望引领新一轮产业周期，带动供应链创新发展。The Information透露苹果MR设备将采用电池外置模式，机身采用铝、玻璃和碳纤维材料，视场角为120°，支持自动瞳距调节，配备Micro OLED屏幕，单眼分辨率达4K，头显前部装载外向屏幕，可实现虚拟世界与现实世界快速切换，内置十余颗摄像头和传感器，用于捕捉面部表情和身体动作。

▶ 推荐方向：看好头显设备放量及内容端供给爆发的投资机会。1、头显设备进入生态系统的全方位竞争阶段，苹果MR设备将带动由新产品、新硬件驱动的产业新周期。光波导、Pancake、全彩透视技术等领域均存在创新型企业弯道超车机会。推荐：立讯精密、鹏鼎控股、环旭电子、瑞芯微、舜宇光学科技。2、硬件放量需要3D内容与应用的优质供给。头显出货量快速提升，为产业数字化转型赋能的应用创新公司有望迎来产业机会。推荐：芒果超媒、恺英网络、吉比特。

▶ 风险提示：苹果MR设备发布时间推迟；头显设备商竞争加剧。

CES 2023全面回归，元宇宙引领产品创新趋势

CES 2023全面回归，后疫情时代下的首届线下全球科技盛宴。2023国际消费类电子产品展览会（CES）于1月5日-8日在美国拉斯维加斯举行。CES历来是观察国际消费电子行业最新趋势的风向标，更是展示消费电子领域尖端科技、发布最新产品的重要平台。此次盛会汇集了来自173个国家和地区的超3200家（同比增长70%）参展厂商，预计这届线下展会将吸引超十万人参加，相较2022年线上展会人数翻倍。根据CES官方公布的参展商名单，本届展览将有485家中国公司参加，如TCL、中科创达、速腾聚创、雷鸟创新等公司。

1.1. 宝马：发布数字情感交互概念车Dee

宝马集团在CES 2023上全球首发BMW i Dee概念车（BMW i Digital Emotional Experience Concept，中文命名为“BMW i数字情感交互概念车”），实现汽车完美融入用户数字化生活，汽车本身成为数字化世界的入口，该款概念车中所应用的前沿显示与交互技术有望引领智能化时代的造车趋势。

通过先进平视显示系统和混合现实交互界面打造中央控制系统，引领人车情感交互和数字化车身新时代。1、采用先进平视显示系统（Advanced Head-up Display），相较于当前主流的HUD抬头显示，其投影内容能覆盖整块风挡玻璃；2、采用混合现实交互界面（Mixed Reality Slider），用户可在真实环境、驾驶信息、社交沟通、增强显示投影和虚拟世界的五级菜单中进行自由选择；3、通过封闭式进气格栅、大灯、侧窗及腰线共同打造“车外人机情感交互模块”；4、全彩E Ink电子墨水技术打造“变色龙”车身，通过不同的电脉冲和覆盖整个车身的电子纸薄膜，最多可以呈现多达32种的车身颜色。

1.2. 索尼：展示AFEELA 原型车，PS VR2正式发布

索尼本田移动公司（SHM）在CES 2023展会上发布了其新品牌 AFEELA。SHM发布一款代表了新型移动出行方式的原型车，力求通过无缝融合真实世界和虚拟世界，将移动出行空间打造为娱乐空间。AFEELA原型车外观“媒体栏”（Media Bar）能通过光线让智能移动出行设备向行人发出示意，实现移动出行设备与人之间的互动交流。使用高通骁龙数字底盘的系统级芯片（SoCs），实现800 TOPS*1的最大算力，推出全新的人机交互系统（HMI），通过云服务连接提供个性化的车内体验，通过增强现实（AR）提供直观的导航服务。

索尼正式发布PS VR2，起售价549.99美元（约合人民币3770元），计划于今年2月底上市。PS VR2为单目2K、双目4K分辨率，120Hz刷新率、110度视场角，镜片为菲涅尔透镜，支持眼动追踪及注视点渲染技术。PS VR2手柄中加入了手指触摸侦测技术，可以让手柄复制自然的动作和手势，即使没有实际按下按键，也能自然地与游戏内的物品及环境互动，手柄还提供触控反馈功能。

1.3. HTC VIVE：正式推出首款XR一体机

HTC VIVE正式推出首款XR一体机VIVE XR 精英套装，搭载一颗RGB彩色透视摄像头，兼具VR和MR功能；全套机身包含电池在内仅重625克；配备4K分辨率、110度视场角和90Hz刷新率，产品可调节镜头屈光度，外侧内置瞳距微调滑块；搭载4个宽视场角追踪摄像头和1个深度传感器，配备6DoF操控手柄，支持手部追踪和手指动作的电容感应；采用Pancake显示方案。

VIVE XR 精英套装包含1个头显、2只操控手柄和1个后置电池在内，售价为9888元。2023年1月6日-2月18日期间，VIVE XR 精英套装进行在线预售。HTC董事长王雪红表示：“VIVE XR 精英套装秉持HTC VIVE的创新基因，以其出色的MR功能引领行业和市场，同时配备丰富多样的内容生态，兼容Wi-Fi 6E等最新标准，让消费者能够在学习、工作、娱乐等多场景下拥抱XR体验。”

1.4. 雷鸟创新：发布光波导AR眼镜

雷鸟创新在CES 2023上推出新一代双目全彩 MicroLED 光波导 AR 眼镜雷鸟 X2。采用业界最优的 MicroLED+ 衍射光波导方案，在 MicroLED 全彩显示、光波导亮度、全自研光引擎精密及小型化等关键技术上获得显著突破。搭载高通骁龙 XR2 专业算力芯片平台，配备 1600 万像素高清摄像头，可为用户提供沉浸式英语学习、智能翻译、实时导航、信息提醒、快捷拍照等场景服务。

雷鸟 X2 的 8 比特MicroLED 全彩光引擎能够呈现出 1677 万色和 100000：1 对比度，由光波导镜片耦出的图像亮度高达 1000 尼特，可并兼顾室内和室外不同场景的使用需要。易观分析数据显示，2022 年 Q3，雷鸟创新在国内主流电商平台消费级 AR 品类市场份额高达 28.6%，排名第二。2022 年双十一期间，雷鸟创新实现天猫+京东双平台 AR 品类销量、销售额双第一。

1.5. 英伟达：更新元宇宙开发平台Omniverse Enterprise

英伟达将未来元宇宙开发将变得更轻松。元宇宙应用程序开发平台NVIDIA Omniverse Enterprise推出最新版本，显著提升用户体验，并在实时RTX ray和路径跟踪方面实现跨代飞跃。用户可以通过aggregation 分解3D data silos、构建自定义的3D pipeline工具或是生成合成的3D 数据。随着Omniverse生态系统的扩展，开发团队推出了越来越多的功能和工具，使得团队能够提升3D workflows，并达到实时、物理精确模拟的新水平。更新之后的Omniverse ACE也可以简化虚拟人物的开发。

应用方面，NVIDIA Omniverse是一个开放式3D开发平台，梅赛德斯-奔驰宣布将会将在生产流程数字化方面利用NVIDIA Omniverse平台构建下一代工厂，采用“数字优先”的生产方式，对制造和组装设施进行设计和规划，并将基于Omniverse的NVIDIA DRIVE Sim仿真平台对其智能驾驶功能进行测试和验证。

我国虚拟现实产业进入产品升级和融合应用大发展的窗口期

2022年11月1日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，我国虚拟现实产业进入产品升级和融合应用大发展的窗口期。计划提出2026年我国虚拟现实产业总规模达3500亿元，终端销售超2500万台，培育100家骨干企业等目标。

各地纷纷出台元宇宙产业创新发展行动计划，产业体系进入加速完善阶段。2022年7月，上海市发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025年）》，提出“以虚强实”，培育壮大元宇宙发展新动能，是国内首个省级行政区推出的完备的元宇宙发展计划，提出推动元宇宙更好赋能经济、生活、治理数字化转型；力争打造10家具有国际竞争力的头部企业、100家“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到2025年产业规模达到3500亿。2022年12月15日，浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》，提出到2025年，通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程，实现3个“1050”：引育10个行业头部企业，打造50家“专精特新”企业；推广10个行业标杆产品，打造50个创新示范应用场景；建设10个产业平台，打造50个赋能创新中心，不断提升产业发展能级和竞争力。

全球虚拟现实设备重回高增长，我国有望成为增速最快市场

全球虚拟现实设备出货量进入快速增长期，我国有望成为增速最快的市场。IDC判断AR和VR头显在2022年的全球出货量为970万台，较2021年同比下降12.8%，同时认为2023年将恢复增长态势，而出货量将同比增长31.5%。IDC预计AR和VR头显在未来数年将持续增长30%以上，到2026年的出货量将达到3510万台。中国市场方面，IDC预测数据显示，2021-2026年中国AR/VR市场将以42.2%的CAGR保持高速增长，在涨幅方面超越美国和西欧等其他八个区域，位列全球首位，其中2026年中国 AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球 24.4%，市场体量仅次于美国。

苹果头显设备或将改变行业游戏规则，引领新一轮产业周期

苹果头显设备或将成为头显行业的游戏规则改变者，该设备将是苹果公司有史以来设计最复杂的消费电子产品，有望引领新一轮产业周期，带动供应链创新发展。海外平台The Information透露了苹果MR头显的一系列功能特性，其中包括：
1、电池外置，通过类似于Magsafe的磁性电源线与头显的头带连接，续航时间不超过两小时但可自行更换电池；
2、机身采用铝、玻璃和碳纤维材料，尺寸更小、重量更轻；
3、头显右侧表盘可以实现虚拟世界和现实世界的快速切换；
4、支持自动瞳距调节；
5、FOV（视场角）为120°，超过Meta Quest Pro的106°；
6、内置H2芯片，可与第二代AirPods Pro和未来的AirPods耳机进行超低延迟连接；
7、专用ISP，将外部摄像头捕捉到的扭曲图像转化为稳定的低延时视频图像；
8、头显前部装载外向屏幕，以展示用户的面部表情，外向屏幕具有超低刷新率以及更低的功耗；
9、配备Micro OLED屏幕，单眼分辨率达4K，屏幕或由索尼提供；
10、每只眼睛都至少被一颗摄像头追踪，眼动追踪功能还可用于注视点渲染；
11、内置十余颗摄像头和传感器，用于捕捉面部表情和身体动作。

推荐方向：看好头显设备放量及内容端需求提升

头显设备进入生态系统的全方位竞争，新技术趋势带来产业新机遇。虚拟现实硬件已经从单纯硬件、内容和营销的竞争升级为生态系统的全方位竞争，苹果MR设备的上市有望使其成为Meta之后下一个产业创新发展引领者，苹果产业链中的大量中国企业凭借较强的生产制造能力，也将产生由新产品、新硬件驱动的细分领域龙头。当前头显设备在显示、交互等用户体验上仍有较大提升空间，新技术不断驱动产品迭代创新，如光波导技术、Pancake显示、全彩透视技术、高端XR芯片和端云混合技术等领域均存在创新型企业弯道超车的机会。硬件端推荐：立讯精密/鹏鼎控股/环旭电子/瑞芯微/舜宇光学科技，受益：创维数字等。

硬件产品放量需要3D内容与行业级应用的供给提升。随着Quest系列产品、PICO 4、HTC XR一体机、PS VR2等新硬件产品的陆续发布，头显设备领域多点开花，出货量有望快速提升，与此相对应的内容与应用端供给也许快速提升。在行业应用中，数字孪生最可能在短期内兑现商业价值的领域，随着AI 后数字孪生的预测和推演能力提升，为传统产业数字化转型赋能的应用创新公司有望迎来产业机会。内容与应用端推荐：芒果超媒/恺英网络/吉比特。