【国君策略 | 流动性观察】资金行为解构——近期北上与两融流入哪些行业和个股？
作者：方奕/郭胤含
摘要
▶外资：积极加仓食品饮料、非银与新能源
1）外资全面积极，大幅加仓。自11月以来海外流动性紧缩预期缓解以及国内经济重启预期之下，外资大幅加仓，近两周（2023.1.1-1.13）外资净流入640亿元，均值已接近2022年以来的峰值。如果根据北上资金托管机构划分不同资金配置特征，近两周托管于外资银行的北上资金（偏配置型）流入284亿元，托管于外资投行的北上资金（偏博弈型）流入141亿元。2）外资积极加仓食品饮料、非银与新能源。从近一个月北上投资者的配置结构看，北上资金集中增持食品饮料、非银行金融、电力设备及新能源。偏配置型增持食品饮料和非银行金融，偏博弈型增持食品饮料和新能源。3）近一个月外资重仓个股包括：宁德时代、中国平安、贵州茅台、五粮液、隆基绿能、东方财富、迈瑞医疗和比亚迪等。
▶两融：内外资分歧明显，减仓医药、食品饮料与非银金融
1）两融资金逐渐积极，近两周实现小幅净流入。融资净买入额看，近一个月两融资金大幅流出241.9亿元，但近两周转为小幅流入31.0亿元。2）两融减仓食品饮料、非银与新能源。从近一个月两融配置结构看，两融集中增持通信、房地产、国防军工和煤炭等行业，集中减持医药、电子、有色金属和食品饮料行业。3）近一个月融资净买入额最大的个股为迈为股份、中国联通、科德数控，融资净卖出额最大的个股为贵州茅台、伊利股份、纵横股份。
▶内外资的共识：外资与两融共振买入哪些股票？
近一个月外资和两融资金均为净买入，且买入加总最高的个股为五粮液、宁德时代、中国联通、分众传媒和明阳智能等。
风险提示：不同类型外资流入模型存在测量误差
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负责领域：行业比较/专题研究
执业编号：S0880122070045