“人山人海”：五一消费怎么样（海通宏观）
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（海通宏观 梁中华、宋潇、侯欢）
· 概 要 ·
从绝对数量来看，“五一”假期消费恢复较好。根据国家信息中心的数据，假期前两天，全国各大城市重点商圈人流量明显增长，其中长沙、深圳、南京等城市已超过2019年同期水平。实体商超人气回暖的同时，线上消费也较为活跃。根据饿了么发布的数据，“五一”前三天，外卖订单量同比显著提升，创下近5年来最高水平。其中，酒店和景区的外卖订单量同比增长超过2倍，即使与今年清明假期相比也有明显增加。
但是考察经济指标不能只看绝对量，还要看增速的高低。比如，如果疫情之前每年消费增长10%，假定现在消费零增长，尽管绝对消费量很高，但消费依然没有回到疫情之前的增长轨道。所以考察今年的“五一”假期数据时，我们不仅要看消费的绝对量是否回到疫情前，还要看消费的增速比疫情前是高还是低。例如，今年五一假期前两天，银联网络交易金额为7543亿元，较2019年同期增长6.9%。但是2019年五一假期，银联网络交易日均金额同比增长高达42%。
从出行人次来看，根据中国铁路公司发布的数据，今年“五一”假期前三天，铁路日均客流量达到1576.3万人次，相比2019年增长8.4%，两年平均增长4.1%，但是相比2019年11.5%的增速仍有一定差距。
从游客接待量来看，以广东为例，今年“五一”假期前三天，广东接待游客755.3万人次，较2019年增长11.5%，两年平均增长5.6%，不仅远不及2019年15.5%的增速，还与2018年有着明显差距。此外，北京、河南、青海等地区也是类似的情况。
旅游收入的恢复或仍然慢于旅游人数的恢复。例如，河南、青海的旅游人次相比疫情前有明显的回升。但是，河南的旅游收入增速明显低于旅游人次增长，青海的旅游收入还未恢复到疫情前的水平。这说明旅游的恢复存在分化特征，且旅游收入恢复慢于旅游人数。
所以综合来看，今年“五一”假期消费绝对水平或有改善，但增长仍然没有回到疫情之前的轨道。这一方面是因为，人口的出行还未完全回到疫情之前的正常状态。另一方面也与服务业的疫情防控有关系，4月28日，文化和旅游部召开会议，提出景区要严格落实“限量、预约、错峰”要求，合理确定、严格执行限量要求，控制好接待游客数量。
往前看，随着疫苗不断推进接种，消费或仍然延续复苏的通道，但要完全回到疫情之前的增长轨道，还需要耐心等待。
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