全国疫情形势已有所好转。截至5月28日，当日新增本土确诊和无症状病例数，已由最高峰的近3万例，降至215例，其中确诊病例由最高的5646例降至54例，无症状感染由最高的26420例降至161例；而当日有新增病例的省份数也从最高的28个降至14个。

如果以周度数据来计算，本轮疫情的影响从3月初（第10周）开始显现，在4月中旬（第16周）达到高峰，之后本土新增病例逐步减少，各地疫情逐步缓和，复工复产进程开始推进。

为了分析疫情对经济的影响程度，我们选择了将相关指标与2019年同期比较，一方面，2019年和2022年的春节都在第6周，这一定程度上消除了春节效应的干扰，另一方面，2019年未受疫情影响，能够更好地避免这两年中各轮局部疫情的扰动。

从交通看，人员和货物流动约修复八成。截至5月28日，各地关闭的高速公路收费站和服务区均已恢复。客运相关数据中，拥堵延时指数已与往年同期水平相近，但地铁客运量一直处于较低水平，与2019年同期相比约减少40%左右。而与货运物流相关的整车货运流量指数，其缺少2019年数据，所以我们将之与2021年同期比较，发现截至目前，虽然货运已在逐步修复之中，但这一指标仍较去年同期下降了17.1%。

从生产来看，略有修复。发电量和生产之间关系密切，在历史数据中，工业增加值的走势与发电量同步程度较高，所以我们用发电相关的指标来刻画生产修复的程度。以沿海八省日耗煤量这一指标来衡量，在疫情相对严峻的4月中旬，这一数据较2019年下降10%左右，而在疫情逐步缓和之后，日耗煤量也出现回升，但截至5月28日，仍未完全恢复，较2019年同期仍低3.5%左右。

从消费来看，商品消费边际修复，服务消费仍低迷。我们主要观测了商品房成交面积和日均观影人次两个指标，通过和2019年同期进行比较，发现消费的低迷从本轮疫情的初期就已开始，在3月初期就已出现明显下滑。而在疫情演变的过程中，虽然消费有一定修复，但整体仍在低位震荡，其中商品房消费仅恢复六成左右，电影消费则始终处于低谷。这说明，消费除了受到疫情的直接冲击，还反映了经济下行、收入减少的影响。

从全国来看，交通、生产都已经在逐步修复之中，虽然消费仍然较为低迷，但经济形势已有一定好转。不过，目前经济的修复还存在一定的分化现象。

局部疫情仍时有发生。自五月以来，虽然前期疫情发生较为集中的上海市、吉林省，其新增病例数已经明显减少，吉林省自4月14日起，上海市自5月17日起，已实现社会面清零。但5月以来，局部疫情仍时有发生，例如华北的北京、天津，华中的河南、四川等地。其中，自5月1日到5月28日，北京市累计确诊本土病例1480例，而四川省以广安市为中心，陆续发生点状疫情，5月以来共累计确诊1372例。未来疫情演绎存在一定不确定性。

仍有新增封控地区出现，当地及周边经济活动可能受到影响。5月以来，出现本土疫情的区域继续按封控区、管控区、防范区三区划分进行阶梯式管理，其中近一周内，天津市、江西省、吉林省等仍有新增封控区，由于封控区实行“只进不出，严禁聚集”的管理措施，这将一定程度上影响当地和周围地区的经济活动。而浙江、四川等地的封控区陆续解封，这将使得当地复工复产的进度加速。

从交通运输来看，虽然全国交通正处于修复阶段，但各地货物和人员流动的变化不一。以整车货运流量指数为例，吉林、上海、河北等地的交通，随着疫情进入尾声，正在不断恢复，其货运指数的周环比在各省排名居前，而天津、四川等近期有局部疫情发生的地区，其周环比为负值，说明当地交通仍然受阻。

从生产和消费的修复来看，区域分化也很明显。以生产端的水泥发运率为例，可以明显看出，在3-4月疫情形势更严峻的华东地区，水泥发运率数据出现较大幅度的下滑，但随着周边疫情的逐步缓和，水泥发运率已出现一定程度的改善。反观5月以来，随着北京、天津等地局部疫情的发生，华北地区的水泥发运率稳步上升的节奏被打断，开始出现超季节性的回落，值得注意的是，2021年5-6月，北京新发地疫情也对这一数据有干扰。

再看消费端的日均观影人次数据，深圳在3月疫情得到控制后，观影人数较之前有一定增加，而北京的数据，则在华北区域的疫情加剧后出现了逆季节性的回落。虽然在消费修复的趋势上存在一定分化，但数据绝对值和历年同期相比均处于低位，消费的修复相对缓慢。

除此之外，部分并未出现大量新增病例的地区，开始建立常态化核酸检测机制，这对经济的修复有两方面的影响。截至5月底，省级层面已有江西、河南全省，杭州、宁波、太原等多个地市宣布实行常态化核酸检测，每次检验的时间间隔从2天到10天不等。从短期来看，由于核酸检测场所有限，且不同地区的要求存在差异，或将使人们减少不必要的城市内和跨城交通；但从长期来看，常态化核酸检测或将提高城市疫情防控水平，这将减轻后期疫情对经济的扰动。常态化核酸检测对经济修复的影响，还有待更长时间的观察。

而区域间的分化，还导致了行业修复程度的分化。例如国内PTA产业的主要产能位于华东地区，在上海疫情形势较为严峻的3-4月，国内PTA产业开工率出现了明显下滑，与之相对的，我国钢铁行业主要产能位于华北地区，前期受到的冲击相对较小，可以看到高炉开工率数据并未出现明显超季节性的下滑。

综上所述，我们发现由于各地疫情发生的时间存在差异，各地区和行业修复的进度也存在不同。那么我们就需要判断对于每个区域来说，当地疫情发生后，一般需要多长时间才能实现经济的完全修复，以此我们才能根据当前疫情演变的趋势，来推断经济修复的进程。

参考多轮局部疫情，一般来说，在疫情得到控制后，一般会经历社会面清零、复工复产、全面恢复生产生活三个阶段。那么在这过程中，经济修复的节奏到底如何呢？大约需要多久才能使得经济修复至疫情前水平？

首先，我们主要聚焦本轮发生Omicron疫情的城市；其次我们将受疫情影响的城市分为两类。一类是实行全市封闭的深圳、长春等地，其中深圳自3月14日-3月21日实行封城；长春自3月11日实行封闭式管理，直至4月28日实现解封。另一类是进行了全市核酸，但没有进行全域封控管理的广州、天津等地。

疫情后期经济的修复，首先依赖于交通的修复。一般来说，封控管理的城市在解封2-3周后，交通会逐步恢复，但地铁客运恢复较慢，修复时间或超一月。深圳市封闭管理约一周的时间，在解封后，拥堵延时指数约在1周后，地铁客运量约在5周后恢复正常。而在长春市，解封后第4周，拥堵延时指数已接近恢复，但之后又再度出现波动，这或许是受吉林省其他地区疫情影响。

而在未封控区域，其交通受阻的程度则与当地疫情密切相关。根据数据可得性，我们选取了广州和天津，通过分析发现，其交通受影响程度和当周新增病例之间存在高度相关性。一个可能的原因是，在单周出现较多新增病例后，该地会采取全员核酸检测、分级管理防控的方式，在单周降低人员出行的频率，但由于并未对全域封控，其对交通的影响相对有限。

相较于封控地区，未封控区域的交通修复时间相对较短。以广州为例，其在4月8-9日，陆续启动全员核酸检测，并自4月9日起对全市部分区域实施分级分类防控举措，4月16日起实现社会面清零，从新增病例数看受疫情影响较大的是4月中旬，这也正是交通受阻较严重的阶段。不过，在社会面清零后，交通开始加速恢复，拥堵延时指数和地铁客运量在4月底即逐步回升，接近3月本轮本土疫情前水平。

我们还尝试用生产和消费指标来分析各地经济修复的速度，但目前分区域的生产和消费数据较少。

生产的修复大约需要一个月左右。一个可以参考的生产指标是水泥发运率，我们分析了年初至今广东和天津的数据，与2019年同期的差异。其中，广东省的数据在深圳市封控开始的3月中旬出现了一定下滑，并迅速降至最低点，在封控结束后随即回升，至封控结束4周后接近了2019年同期水平。而天津的数据则相对平稳，不过在本地病例较多时，生产也会受到短期影响，例如疫情开始发生的3月中旬，生产数据开始回落，直至4月下旬回升至病例增加前的水平，这个阶段大约也是一个月左右。

严格的封控措施对消费影响较明显，但这一短期的影响可能在疫情缓和后2周内消退。消费指标中我们选取了各市的日均观影人数。比较同属广东省的深圳和广州，可以发现大部分时间两个城市观影人数的走势非常接近，唯一存在差别的是深圳被封控管理的3月中旬，其观影人数降至低点，这与未采取封控措施的广州形成明显对比，在封控结束2周后，深圳的走势又与广州恢复一致。不过，我们发现无论是深圳、广州还是天津，截至目前的观影人数，也仅修复至2019年的2成左右，这与今年年初，与2019年基本持平的情况完全不同，这可能是由于当前各地局部疫情不断、防控措施仍较严格。

综合来看，当局部疫情进入尾声，封控措施解除或者当地病例数出现明显下降，一般在2-3周后，当地的交通将逐步恢复正常，生产指标大约需要1个月左右才能恢复至当地疫情前的水平，封控管理对消费的短期冲击会在疫情缓和后2周左右消退。

不过抛开疫情的短期冲击，我们还要考虑当前我国房地产、居民就业和收入的下行，对经济增速的持续压力，这也会影响经济恢复的绝对水平。

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