台积电纪要

按技术节点划分，5nm收入占比28%，7nm占比26%；7nm及以下先进制程占比54%。

按应用平台划分，智能手机环比+25%，收入占比41%；HPC环比+4%，占比39%；物联网环比+33%，占比10%；汽车环比+15%，占比5%；DCE环比-2%，占比2%。

业绩指引：预计22Q4营收199-207亿美元，中位环比+0.4%；基于31.5汇率假设，毛利率区间59.5%-61.5%；营业利润率49%-51%。

展望2023年，台积电面临的挑战包括折旧成本同比增长、通胀成本上升、半导体周期性和海外晶圆厂扩张。

资本支出：之前预计2022年资本支出400-440亿美元，现预计2022年资本支出达到360亿美元，相对有所收缩。其中70%-80%用于先进工艺，10%用于先进封装，10%-20%用于成熟工艺。

终端需求：消费端需求依旧疲软，但数据中心和汽车需求依然稳定。客户正在采取措施调整库存，预计供应链库存将在Q3达到顶点，并在22Q4开始减少，并持续到23H1回到健康水平。我们与客户的战略关系是长期的，我们将继续与客户和技术开发、产能规划和定价密切合作，以支持他们的长期需求和增长。因此，除了N7之外，我们继续看到对领先节点的强劲需求，以及对我们差异化专业技术和成熟节点的稳定需求。

展望2023年，随着N5，N4P，N4X的成功提升以及N3的即将到来，台积电将继续扩大客户产品组合并增加我们的目标市场。

N7、N6：由于手机和PC需求疲软，以及客户新产品计划推到今年Q4，我们预计N7、N6的产能利用率将不会有以往3年那么高，这种情况预计会持续几个季度，直到23H1；台积电也已经相对应调整了N7、N6的资本支出；我们预计N7，N6需求将在2023年下半年回升。

N3和N3E：预计会在Q4晚些时候批量生产，预计在HPC和智能手机驱动下，23年会出现平稳增长；并且目前N3供不应求，因此预计N3在2023年将会维持较高的产能利用率。N3E也正在开发中，预计23年下半年量产。

长期看，在智能手机和HPC的推动下，对先进节点的强劲需求将推动公司未来几年以美元计算的复合年增长率15%-20%的长期收入增长。