2019-2021，地方债分省成交利差全貌
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2020年11月，财政部发布《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2020〕36号），“鼓励具备条件的地区参考地方债收益率曲线合理设定投标区间，不断提升地方债发行市场化水平，杜绝行政干预和窗口指导，促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异”。从2021年地方债一级利差数据来看，部分地区地方债一级发行有分化。
我们将定期跟踪地方债一级利差、二级成交规模、成交期限、成交利差数据。一起来看看吧！
2021年1月-6月23日合计发行633只地方债，其中584只一级发行利差 [(发行票面利率-前5个工作日同期限国债收益率)*100] 位于24.5到25.5bp之间。
26只一级发行利差高于25.5bp
23只一级发行利差低于24.5bp
二级利差=（地方债到期收益率-同一日同期限国债收益率）*100，全文相同
数据来源：
Wind，广发证券发展研究中心
注：数据来源于Wind[债券区间日行情]板块，按日下载后处理。Wind的成交来源有四个，分别为中国外汇交易中心、上海证券交易所固定收益平台、交易所（包括上交所和深交所），货币中介。其中来源货币中介的成交记录无成交量指标，其他三个渠道有成交量以及加权YTM数据。我们在计算利差时，没有计算来源货币中介的数据（2019年1月-2021年5月来源货币中介的成交条数占Wind四个渠道的11%）。
风险提示：
数据存在一定误差。
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作者：
刘 郁，SAC 执证号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com.cn
黄晓曦，SAC 执证号：S0260520080006，SFC CE No. BPN094，邮箱：huangxiaoxi@gf.com.cn