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报告摘要
➤智能化产业盛宴关键词:反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系,未来随着电动车渗透快速提升,智能车有望快速放量。交强险数据显示,标配L2(含L2+、L2++)功能的乘用车22年10月终端渗透率达45%,智能化渗透率保持高位。电动车-新势力(含TESLA、BYD)标配L2(含L2+、L2++)功能的电动车22M10销量达11.7万辆,同比+161%,高阶自动驾驶持续渗透。
➤自动驾驶:交强险数据显示,1)感知层:环视摄像头整体搭载率已处于较高水平,达到74.2%。分价格带来看,中高端车型环视摄像头渗透率较高,当前渗透率超70%,10万以下车型渗透率达到62%。22M10毫米波雷达当前渗透率达10.26%,环比-2.41pct,短期下沉。分价格带来看,20万以上车型为毫米波雷达渗透率提升的主发力车型,22M10 50万以上车型毫米波雷达渗透率稳定提升;22M10激光雷达渗透率快速上行至1%,环比+0.11pct,创历史新高。2)决策层:2022年10月高精地图渗透率为1.42%左右,环比+0.16pct。分价格带来看,20万以上成为主要贡献车型;以L2+级别的HWA功能渗透率来表征芯片配置情况,2022年10月HWA渗透率为3.6%。3)执行层:22M10 ESP的渗透率达85.4%;空气悬架渗透率持续提升,整体渗透率当前达1.59%;IBS渗透率为2.79%。
➤智能座舱:多模态交互场景需求持续升级,交强险数据显示,1)多模态交互:2022年10月抬头显示渗透率为7.93%,创历史新高。50万以上豪华车抬头显示硬件搭载提升显著,达54.21%;2022年10月触摸屏渗透率达85.33%。分价格带来看,10万以上车型触摸屏渗透率均高于87%。2)网联升级:万物互联助力汽车网联持续升级,2022年10月OTA渗透率超过45%,略有下调。分价格带来看,10-50万的车型OTA搭载率在40%-60%左右,50万以上车型渗透率再创新高,达到84%。3)车身场景化:2022年10月氛围灯渗透率为31.8%,环比-0.01pct。分价格带来看,50万以上车型搭载率达到87.23%,30-50万以上车型搭载率达62.92%,环比-5.15pct,22M10 20-30万车型渗透率为58.12%,环比小幅微涨。2022年10月全景天窗渗透率小幅下调,达到46.23%。分价格带来看,50万以上车型渗透率最高,为87.07%;10万以下车型渗透率较低,仅为6.38%。
➤车型周期和产能周期共振,决战2025智能车超级周期。依据此前报告《汽车的革命系列报告之一:电动智能黄金十年已来,供应链升级重构长牛开启》,我们分不同情景下对2022年汽车销量进行了假设预测。2022H2至2025年中国乘用车进入新一轮车型密集投放周期。同时,中国汽车产业新一轮车朱格拉周期(约10年)启动,智能化有望接力电动化成为核心驱动力。基于民生汽车投资时钟系统,一轮车型周期大约40个月左右,2022-2032年的产能周期将经历三个库存周期。2022-2025年的第一库存周期下电动化智能化呈双螺旋发展,L3智能车渗透率有望复刻过去几年电动化的普及曲线,进入快速导入期。
➤风险提示:1)房地产对消费挤压效应超预期;2)芯片短缺缓解不及预期;3)疫情恢复不及预期;4)原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。
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22M10智能化渗透率持续高位,新势力高阶自动驾驶引领市场
标配L2(含L2+、L2++)功能的乘用车22年10月终端渗透率达45%,智能化渗透持续高位。传统车企L2(含L2+、L2++)功能的电动车22M10销量达6.6万辆,环比略有增长。
22M10 50万以上L2(含L2+、L2++)渗透率达91%,依旧维持在同款系列最高水平,其余价位均有小幅增长,但30-50万L2下调至71%。22M10美系L2(含L2+、L2++)渗透率环比减少15.9pct,整体波动幅度较大,其他系别稳步上升。
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自动驾驶:L2(含L2+、L2++)级自动驾驶投资扩产
2.1 自动驾驶之感知层:全域融合大趋势加速硬件渗透快速提升
2.1.1环视摄像头:搭载率短期承压,自主品牌为主要贡献车企
依据2022年10月份终端车型销量显示,环视摄像头整体搭载率已处于较高水平,达到74.2%。分价格带来看,20-30万元中高端车型环视摄像头渗透率依然保持在领先位置,本月30-50万元的基础车型略有下滑,未来发展可期。
分系别来看,美系车10月份环视摄像头渗透率略有下滑,环比减少5pct,自主品牌、日系和欧系维持稳定局势。目前长城汽车环视摄像头渗透率近100%。
2.1.2毫米波雷达:自动驾驶融合方案的基础外设件,22M10美系车型毫米波雷达渗透率下沉
22M10毫米波雷达当前渗透率达10.26%,环比-2.41pct,波动较大,但整体处于增长阶段。分价格带来看,20-30万的车型的毫米波雷达渗透率有所下降,22M10 50万以上车型毫米波雷达渗透稳定提升。
从车系来看,美系车毫米波雷达搭载率下滑明显至21%,环比-19pct。分品牌来看,比亚迪毫米波雷达渗透率近期平稳上行,同比+1pct,长安汽车渗透率仍然较低。
2.1.3 激光雷达:L2++级别自动驾驶核心外设件,22M10渗透率再创新高
根据交强险数据显示,2022年10月,激光雷达整体渗透率持续上行至1%,长期提升空间大。从趋势上来看,30-50万元中高端车型提升趋势明显,50万以上车型渗透率达到20.5%。
2.2自动驾驶之决策层:智能化搭载率平稳增长,长期成长空间广阔
2.2.1高精地图:22M10渗透率大幅提升,未来发展空间大
当前高精地图整体车型搭载率仍较低,根据交强险数据显示,2022年10月高精地图渗透率为1.42%左右,环比+0.16pct。分价格带来看,高精度地图加大向中端车型的渗透,50万以上的车型渗透小幅下滑。
从车系来看,中系车高精地图搭载率领先,22M10渗透率达2.88%;美系车企紧跟中国市场积极布局。从品牌来看,小鹏汽车持续回转,接近40%。
2.2.2系统级芯片:汽车控制芯片渗透再创新高
当前芯片整体车型搭载率保持稳定增长趋势,我们用L2+级别的HWA 功能渗透率来表征芯片配置情况。根据交强险数据显示,2022 年10 月HWA 渗透为3.6%,环比+0.13pct。分价格带来看,50 万以上豪华车为主要贡献车型,渗透率再创新高。
不同系别的系统级芯片渗透率变化略有差异,2022 年10 月欧美系别渗透率有所回暖,但自主品牌依然引领市场。22M10比亚迪汽车和长城汽车均有下滑。
2.3 自动驾驶之执行层:线控制动与电动制动短期承压
底盘系统的核心零部件为转向、制动和悬架,当前线控底盘的核心部件中,线控转向功能主要以ESP为核心解决方案,线控制动主要以IBS为核心解决方案,线控悬架主要以空气悬架为核心解决方案。总体来看,ESP的渗透率持续下滑,22M10达85.4%;空气悬架渗透率持续提升,整体渗透率当前达1.59%;22M10 IBS渗透率达到2.79%。
2.3.1 悬架系统:自主车系渗透率持续上行,整车配置价格带下沉
目前,空气悬架渗透率较低,提升空间较大。22M10 空气悬架整体渗透率达1.59%,同比+0.07pct;分价格带来看,50万以上的豪华车型渗透率再创新高,引领30-50万车型提高渗透率。
从车系结构来看,自主品牌引领空气悬架行业,相关车企积极推进,22M10自主品牌渗透率达2.5%,同比-0.17pct,欧系环比+0.35pct。目前华晨宝马和北京奔驰的渗透率有所回弹。
2.3.2制动系统:自主品牌回弹显著
i-Booster电传制动技术拐点降至,达2.79%,环比-0.01pct。分价格带来看,不同价格段线控制动渗透率变化略有差异,20-50万车型制动系统渗透率有所回升,略微高于其他价位车型。
从车系结构来看,IBS配置率中,自主品牌引领行业发展,利好本土自主供应商体系。22M10长城、广汽乘用车线控制动IBS搭载率略有下滑。
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智能座舱:多模态交互场景需求持续上升
3.1多模态交互:高端车型助力多模态交互场景加速落地
3.1.1抬头显示:抬头显示渗透持续提升,未来发展可期
根据交强险数据显示,2022年10月抬头显示渗透率为7.93%,环比+0.68pct,50万元以上豪华车抬头显示硬件搭载率表现强劲,20-50万车型平稳增长,发展空间持续扩大。
从车系来看,中系车22M10抬头显示渗透率达9.13%,环比+0.68pct,逐步回升至高点。除日韩系车企外,其他系别车企均稳步上升。目前,长城汽车和广汽乘用车HUD搭载率表现低迷,近期渗透率略有回落。
3.1.2触摸屏:触摸屏搭载率较高,10万以上车型触摸屏渗透率高于87%
根据交强险数据显示,2022年10月触摸屏渗透率达85.33%。分价格带来看,10万以上车型触摸屏渗透率高于87%,低端车型的渗透率依然保持在55%。
从车系来看,美系、欧系、韩系触摸屏渗透率较高,长城、广汽乘用车等自主车企搭载率近100%。
3.2网联升级:万物互联助力汽车网联持续升级
3.2.1OTA:软件定义汽车加速OTA快速落地
根据交强险数据显示,22M10 OTA渗透率稍有下滑,环比下降0.8pct。分价格带来看,2022年10月10-50万的车型OTA搭载率均在50%左右,50万以上车型渗透率再创新高,达到84%。
从车系来看,美系车短暂下滑,其2022M10渗透率达87%。其次,自主车型加速布局OTA,渗透率达70%。目前长城汽车、比亚迪汽车维持稳定搭载率均超90%。
3.3 车身场景化:个性化配置渗透率提升
3.3.1 氛围灯:欧系车型搭载率远超市场
根据交强险数据显示,2022年10月氛围灯渗透率为31.8%。从价格带来看,30-50万车型氛围灯渗透率小幅下滑,环比-5.15pct;50万以上车型搭载率达87.23%。
分车系来看,欧系车整体渗透率远远领先其他系别,当前渗透率达到59%。分品牌来看,2022比亚迪汽车氛围灯搭载率持续扩张,22M10达到今年来最高水平43.7%。
3.3.2全景天窗:20万以上车型搭载率超70%
根据交强险数据显示,2022年10月全景天窗渗透率短期承压,为46.23%。分价格带来看,50万以上车型渗透率最高,为87.07%;10万以下车型渗透率最低,仅为6.38%。
分车系来看,欧美系车虽然渗透率下沉,但整体依旧领先行业。22M10欧系渗透率为51%,自主车企全景天窗渗透率持续提升至49%,二者差距逐渐缩小。比亚迪2022M10环比上涨1.8pct,搭载率达到62%。
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风险提示
1)房地产对消费挤压效应超预期:房地产对汽车消费具有挤压效应,房地产市场超预期可能会降低购车意愿;
2)芯片短缺缓解不及预期:整体乘用车市场芯片短缺对生产端产生影响,可能影响市场下游终端销量;
3)疫情恢复不及预期:疫情恢复不及预期可能对汽车产销产生不利影响;
4)原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低于预期:汽车上游原材料持续上涨,零部件成本上升,导致企业毛利承压,影响行业利润。
民生汽车团队介绍
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