浙商张建民||新增推荐英维克,C-V2X有望明年商用
车联网稳步推进，建议重点关注移远通信、广和通等；新增深度推荐英维克；基于VGPP模型，本周重点关注中国联通。
新增推荐英维克：温控龙头迎来量价齐升
全行业信息化、5G、云计算驱动数据量爆发，带来全行业温控需求刚性增长。公司IDC空调市场份额第二，IDC温控领域未来预计量价齐升，公司积极进行横向纵向产业链扩展，份额有望超预期；此外公司积极进行多行业布局，5G通信/边缘计算/新能源车等领域蓄势待发。看好公司未来成长潜力，预计公司2020-22年净利润1.95/2.51/3.08亿元，PE 34/26/21倍，“买入”评级。
车联网稳步推进，预计明年商用
智能网联车技术路线图2.0发布：1）PA、CA级智能网联车渗透率2025年达50%，2030年超70%；2）C-V2X终端的装配率在2025年达到50%，在2030年实现基本普及；3）2025年自动驾驶车辆在部分场景实现商业化应用。
政策持续支持车联网产业发展：《新能源汽车产业规划（2021-2035年）》，指出推进以数据为纽带的人-车-路-云”高效协同，提出加快C-V2X标准制定和技术升级，推进基础交通设施的数字化改造。
C-V2X有望明年实现商用：10月C-V2X“新四跨”暨大规模先导应用示范成功落幕。华为智能车云服务产品部总经理廖振钦表示：从华为参与的和车企的V2X合作研发，及上海新四跨测试进展看，C-V2X技术成熟度加速提升，有车企已做好明年商用准备。
投资建议：车联网产业稳步推进，建议重点关注芯片、模组环节上市公司移远通信、广和通、高鸿股份、大唐电信、高新兴等。
VGPP模型本周评估结果和行业重点关注
上周VGPP模型重点关注光环新网、国网信通跑赢中信通信指数5.9%、4.7%，本周重点关注中国联通。
另外持续重点关注中兴通讯、光环新网、东方国信、佳讯飞鸿、盛路通信、和而泰、星网锐捷、紫光股份、烽火通信等。
行业/公司要闻
1)AWS：投资约合28亿美元在印度新建数据中心，预计2022年交付运营。
2)爱立信：宣布将主要“提升核心业务增长”、“加速企业聚焦”，2022年盈利目标保持不变，营业利润率为12%-14%。
3)中国联通：预计年底开通38万5G基站，计划明年6月完成首个毫米波应用部署，最快2021年年底实现2G退网。
风险提示：车联网产业发展不及预期的风险等。
车联网稳步推进，预计明年商用
政策持续支持车联网产业发展。
2020年2月，发改委、工信部、交通部等11个部委联合印发《智能汽车创新发展战略》，《智能汽车创新发展战略》可看作我国关于智能汽车创新发展的顶层设计，为我国智能汽车产业的未来，绘制了清晰的发展路线。文件提出：到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。
智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X等）实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。展望2035到2050年，中国标准智能汽车体系全面建成、更加完善。安全、高效、绿色、文明的智能汽车强国愿景逐步实现，智能汽车充分满足人民日益增长的美好生活需要。
2020年4月，工信部联合发布《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》，建立车联网管理标准体系。
2020年11月，国务院印发《新能源汽车产业规划（2021-2035年）》，明确指出“推进以数据为纽带的“人-车-路-云”高效协同”，提出加快C-V2X标准制定和技术升级，推进基础交通设施的数字化改造。
智能网联车技术路线图2.0发布。
11月11日，清华大学教授李克强于全球智能网联车大会WICV发布《智能网联汽车技术路线图2.0》，对智能网联车未来的市场应用进行规划：1）PA、CA级智能网联车渗透率2025年达50%，2030年超过70%；2）C-V2X终端的装配率在2025年达到50%，在2030年实现基本普及；3）2025年自动驾驶车辆在部分场景实现商业化应用等。
中国信通院推动建立C-V2X通信设备一致性测试认证体系。
2020年10月30日，5G推进组C-V2X工作组召开第十四次全体会议暨2020 C-V2X大规模先导应用示范活动总结会上，中国信通院泰尔认证中心专家表示，中国信通院在“三跨”、“四跨”、“新四跨”等一系列车联网C-V2X测试验证活动开展过程中，为系列活动的全部100多款LTE-V2X终端设备厂商提供了标准协议互联互通协议一致性测试，测试能力逐步完善；下一阶段将依据网络层、消息层、安全层全系中国C-V2X标准协议，面向车联网C-V2X产业发展对智能通信终端产品通信协议一致性认证的需求，考虑产业发展现状、产品特性，以及现阶段生产模式，对LTE-V2X车载设备单元和LTE-V2X路侧设备单元开展认证试点。
此次推动建设LTE-V2X通信设备协议一致性测试认证体系将促进我国车联网全系C-V2X标准协议的推广应用，提高我国车联网通信终端设备企业在产品协议一致性方面的质量保证能力，提升车联网C-V2X产业各方对大批量终端产品实现协议一致性、车联网终端产品在实际场景下互联互通的信心，助力产业从测试验证阶段向实际应用阶段跨越。
车企方面，C-V2X在技术上已具备大规模商用的能力。
2020年7月，“GSMA Thrive万物生晖”线上展会上，华为C-V2X与车路协同领域总经理缪军海介绍，国内包括比亚迪、中国一汽等15家车企已发布了C-V2X商用路线图。今年以来包括广汽、上汽、比亚迪、奇瑞、福特等在内的多家车企均宣布量产支持C-V2X能力的车型。
C-V2X有望明年实现商用。
2020年10月，C-V2X“新四跨”大规模测试和演示落幕，40余家国内外整车企业、40余家终端企业、10余家芯片模组企业、20余家信息安全企业、5家图商、5家定位服务提供商参与。各产业链环节厂商围绕高精度地图及定位、C-V2X大规模测试、CA平台跨域互认机制及异常行为管理平台、云控平台、数据传输加密等关键核心技术领域，单车智能+网联化跨产业协同，进行测试验证。
2020年11月，2020世界智能网联汽车大会上，华为智能车云服务产品部总经理廖振钦表示：从华为参与的和车企的V2X合作研发，及上海新四跨测试进展看，C-V2X技术成熟度加速提升，有车企已经做好明年商用准备。
车联网产业稳步推进，建议重点关注芯片、模组环节上市公司移远通信、广和通、高鸿股份、大唐电信、高新兴等。
新增推荐英维克：温控龙头迎来量价齐升
全行业温控需求提升，领先企业发展空间广阔。
全行业信息化、5G、云计算驱动数据量爆发，带来全行业温控需求刚性增长。公司IDC空调市场份额第二，具有研发、产品、客户优势，IDC/通信/轨交/新能源车等行业高景气，并积极布局边缘计算/电力/居家空调等领域，成长空间广阔。
IDC领域量价齐升，横纵升级份额有望超预期。
量升1：IDC景气&PUE严控拉动温控需求。2020-22年我国IDC机柜年均新增有望超80万，2017/18年是42/60万；温控能耗占非IT能耗80%，是降PUE关键；
量升2：新温控方案初期capex将明显增长。间接蒸发冷却方案逐步获得腾讯、秦淮数据等规模应用，液冷方案在阿里、华为等试验；
量升3：新方案推广和国产化提升市场份额。2019年公司是间接蒸发冷却空调系统最大规模应用厂家，国内市占率第一，明显高于传统机房空调的10%份额；
价升1：纵向升级提升价值。由“机房专用空调”向“数据中心温控方案”升级，间接蒸发冷却方案下温控系统CAPEX全部流入蒸发冷却设备提供商；
价升2：横向升级提升价值。由“温控方案提供商”向“模块化数据中心”集成商升级，获取更多订单同时增加集成业务收入，公司相关产品已向腾讯批量供货。
5G通信/边缘计算/新能源车等领域蓄势待发。
5G基站数量和基站功耗都明显大于4G，拉动机柜空调需求；腾讯开始规模搭建5G边缘计算中心，边缘计算打开新空间；公司提供新能源汽车热管理核心部件，有望受益于新能源汽车热管理市场的快速增长。
投资建议：全行业温控需求刚性增长，公司作为头部企业积极进行产业链上下游扩展和多行业布局，成长预期乐观。预计公司2020-22年净利润1.95/2.51/3.08亿元，PE 34/26/21倍。温控行业增长逻辑明确，公司纵横布局产业环节拓展，业绩具备更大弹性，首次覆盖，“买入”评级。
风险提示：车联网产业发展不及预期的风险等。
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