浙商张建民||提速降费影响收敛，持续推荐运营商

• 政府工作报告重点关注运营商、碳中和相关领域机会

    3月5日，十三届全国人大四次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。

     “十四五”时期主要目标任务中提出：

    坚持创新驱动发展，加快发展现代产业体系。完善国家创新体系，完善科技创新体制机制，全社会研发经费投入年均增长7%以上、力争投入强度高于“十三五”时期实际。统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设。加快数字化发展，打造数字经济新优势，协同推进数字产业化和产业数字化转型，加快数字社会建设步伐，提高数字政府建设水平，营造良好数字生态，建设数字中国。推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。加快发展方式绿色转型，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%。

    2021年发展主要预期目标中提出：

    发展工业互联网，搭建更多共性技术研发平台，提升中小微企业创新能力和专业化水平。加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。统筹新兴产业布局。推进能源、交通、电信等基础性行业改革，提高服务效率，降低收费水平，其中中小企业宽带和专线平均资费再降10%。扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。

    重点关注运营商、碳中和相关海底电缆、数据中心节能等领域机会。

    提速降费影响逐步收敛，运营商有望持续维持向上势头。

    我国运营商提速降费效果显著。“十三五”期间，我国电信行业大力推动提速降费，固定宽带和手机流量的平均资费下降超过了95%，每年惠及的手机或者通信用户10亿人次以上。自2015年持续开展网络提速降费至今，六年之间，三大运营商累计让利近5000亿元，仅去年一年，三大运营商贯彻落实提速降费等要求，让利约460亿元。

    近年来政府工作报告也均提及提速降费的具体目标，十三五期间运营商超额完成提速降费任务，我们认为提速降费对运营商的影响将逐步收敛。

    2019年以来电信行业告别价格战谋求高质量发展，行业收入拐点已经形成。工信部数据，2020年电信业务收入累计完成13564亿元，同比增长3.6%，我们之前就电信业务收入拐点形成的判断得到验证，2020年全年同比增速较2019年同比增速0.7%提升2.9个百分点，自2019年1-8月起电信业务收入累计同比转正以来呈现加速提升态势。在大力推动数字化发展和5G产业发展的带动下，运营商有望持续坚持高质量发展，维持向上势头，建议重点关注。

      碳中和成为关注热点，关注通信相关海底电缆、数据中心节能等领域机会。

    2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上提出二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月，国家能源局出席中国能源政策研究年会2020暨“中国电力圆桌”四季度会议上表示，到2030年,中国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%。此外，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

    海上风电作为清洁能源的新方向成为重点关注之一，近期广东、江苏、浙江等海上风电项目重点省份均出台了相关文件及意见稿，内容包括建设规模、地方补贴等各方面，总体来看，十四五期间海上风电的建设规模预期可观。

    海上风电项目的建设将直接拉动海底电缆和海洋工程相关厂商收入，建议重点关注中天科技、东方电缆、亨通光电等。

     此外，国网能源研究院预测，2030年IDC用电量占全社会比重将升至3.7%，IDC行业提升绿色低碳循环发展程度对我国2060年碳中和目标达成意义重大。

    2月22日国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,明确做好大中型数据中心、网络机房绿色建设和改造，建立绿色运营维护体系。

    温控环节耗电占总体数据中心非IT设备耗电的80%，温控效率是IDC绿色建设的关键之一，未来间接蒸发冷、液冷等创新方案有望加速渗透，建议重点关注英维克等。

风险提示：运营商移动业务发展不及预期；海上风电产业发展不及预期等。