王一鸣：顺势而为，抓住“数字复苏”的战略机遇，形成更强大的创新活力

今年以来，面对新冠肺炎疫情的严重冲击，我国统筹疫情防控和经济社会发展，复工复产和经济恢复走在世界前列，二季度经济增长明显好于预期。但也要看到，当前经济形势依然复杂严峻，不稳定不确定性因素仍然较多，要做好应对各种风险挑战的准备。

一、下半年经济运行面临的风险和挑战

第一，外部环境仍面临较大不确定性。一是全球疫情发展和经济衰退程度仍有不确定性。全球疫情尚未达到峰值，近期新兴市场经济体的疫情扩散还比较快，部分发达经济体疫情又有反弹，疫情长尾特征比较明显。二季度主要经济体衰退程度可能超出预期，这势必会影响到沿海外贸企业的订单。三季度外贸出口是否会继续承压，还需要持续关注。二是中美关系仍具有不确定性，对我国产业链供应链的稳定性可能带来影响。我国中间品在进口总额中的占比较大，受技术因素影响，部分中间品国内生产商短期内还无法完全替代，外部环境变化对供应链的影响也有待观察。

第二，弥合供需缺口仍面临较大压力。目前，国内供给端已接近修复，但需求端恢复明显滞后，供需恢复的不平衡叠加外需收缩，对供需缺口扩大形成较大压力。下一步，如果需求端恢复仍跟不上供给端，就可能进一步增加企业库存，进而使供给增长放缓，形成循环效应，这是需要避免的。而且，供需缺口扩大还会增大生产领域的通缩压力。

第三，就业和中小企业仍面临较多困难。劳动力市场调整会有一定的滞后性，下半年就业压力仍然较大，特别是大学毕业生、农民工等重点群体的就业压力还会显现出来。中小企业生产经营仍面临较多困难。由于需求不足，工业品价格下跌，应收账款增加，中小企业亏损面仍然较大。对中小企业融资的政策支持力度明显增大，但也要看到商业银行往往追逐效益好的中小企业，而短期效益不好的中小企业，融资仍面临较多困难。

第四，稳增长与防风险的平衡仍面临压力。财政政策力度明显加大，按国际可比口径计算，包括专项债、特别国债、预算调节基金等，广义赤字率应该说是不低的，这可能增加下一步的债务压力。从货币政策看，今年信贷新增规模将超过20万亿元，社会融资新增规模将超过30万亿元，这也会进一步推高杠杆率。此外，贷款延期到明年3月底偿还，也可能带来债务风险的集中释放。这都对稳增长与防风险的平衡提出了更高要求。

二、下半年政策应对及建议

第一，宏观政策重心应转向有效扩大国内需求。政策重心应逐步由供给端的复工复产、畅通供应链转向扩大国内有效需求。当前，居民部门与企业部门的储蓄水平都大幅提升，如何引导居民扩大消费，引导企业扩大投资，特别是扩大民营企业和制造业投资，这是扩大内需中需要解决的问题。应该研究如何在政策上更有效地扩大有效需求，并出台一些刺激消费的政策。从中长期看，更重要的是促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

第二，守住保企业、稳就业的底线。保企业，最重要的还是保中小微企业，确保减税降费、减租降息和融资支持等政策落到实处。只有保住了企业，稳就业才有更大空间。对大学生毕业生和农民工等重点群体，需继续加大政策扶持力度。

第三，把握好稳增长与防风险的平衡。要区分疫情冲击带来的短期问题和中长期的结构性问题。短期政策应主要针对疫情冲击带来的问题，因此政策实施要留有余地，特别是要为应对外部环境的不确定性留有足够的政策空间。同时，短期刺激政策也要把握好与防风险的平衡点，不为以后留下隐患。

第四，更加注重依靠改革创新激发市场潜能。对于改革而言，疫情不仅是一次倒逼，也是一个机会窗口。在完善产权制度、深化要素市场化配置改革、推动科技成果产权激励改革等方面，现在更容易达成共识，也更有利于推进。疫情也催生了以数字技术为基础的新产业生态，加快推动产业数字化智能化转型。要顺势而为，抓住“数字复苏”的战略机遇，形成更强大的创新活力。改革可以矫正资源配置扭曲，使经济达到潜在增长水平，而创新可以进一步拓展生产可能性边界和经济增长空间。

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