全球市场主要指数一片绿。。

美股科技股尾盘集体跳水，“元宇宙”Meta跌4.89%，市值2400亿美元，股价再创七年新低，回到2015年的水平。

特斯拉跌5.64%，亚马逊跌5%，至2020年3月来最低，奈飞跌4.8%，苹果跌3.73%，微软和谷歌跌超3.5%，股价创去年1月来最低。

鲍威尔一己之力干崩美股

美联储正式宣布11月加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75%至4.00%。这是美联储今年以来第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年累计加息375个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

本次加息75个基点，符合市场预期，“靴子落地”后，美股三大指数直线拉升，道指一度最高涨1%。

随后，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会，市场作出鹰派解读，美股开始转跌。鲍威尔再凭一己之力干崩美股，搅动全球市场，他说了什么？

鲍威尔发布会上虽然承认最快在12月或2月的会议上会放缓加息步伐，但又说现在仍有必要继续加息，美联储并没有过度加息。并称历史记录强烈警告不要过早放松，将保持政策路径直到工作完成，尽一切努力实现通胀目标，现在考虑暂停加息还为时过早。

鲍威尔同时强调，美联储坚决致力于降低通货膨胀，强烈承诺将压低美国通胀至2%这一目标。虽然长期通胀预期已经回落，但短期通胀预期升势非常令人担忧，可能令通胀变得根深蒂固，降低通胀可能需要决心和耐心。

鹰派言论再度影响市场，美股跳水，纳指跌3.36%，道指跌1.55%，标普500跌2.5%。

华尔街基金经理亚当·萨尔罕称，投资者在加息决议发布后以为美联储将转向“鸽派”，但鲍威尔的讲话仍然偏向“鹰派”，所以市场才会有如此大的波动。

在11月的议息会议后，美联储年内还剩下12月14日最后一次议息会议，明年第一次议息会议则于2月1日举行。

芝加哥商业交易所利率观察工具FedWatch的最新数据显示，投资者认为美联储在12月会议上加息50个基点至4.25%-4.50%的概率为61.5%，加息75个基点至4.50%-4.75%的概率为38.5%。

目前市场对美联储今年最后一次会议加息幅度预期，存在明显分歧。天风证券认为美联储可能平滑加息路径，但加息可能持续更长时间，加息终点也可能更高，美联储实际上并未放松，甚至边际强化了紧缩立场。

美联储加息不断，加杠杆、做量化的北向资金也坐立不安。距中信证券测算，截止上周本轮北向配置型资金已累计流出超404亿元，仅低于2020年疫情初期配置型资金阶段性流出474亿元的高点。

北向资金10月以来，净流出贵州茅台182.51亿，卖出平安银行、伊利股份超30亿，中国平安、东方财富、五粮液、格力电器和长江电力卖出超20亿。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

而在过去几轮北向资金净流出的阶段性高点，基本面预期受到了贸易摩擦或疫情直接冲击而下修，当前基本面预期并没有如过去几轮一样，中信证券预计后续配置型资金持续流出幅度有限。

在9月国内私募基金避险特征明显。根据排排网统计数据，截至9月30日，仓位保持在80%以上的私募产品占比为60%，环比8月大幅下滑约15%，已接近今年1月水平；仓位为50%-80%的产品占比从8月的14%提升至28%；仓位在50%之下的产品数量为12%，较8月小幅提升2%。

过去仓位降低，意味着私募资金未来有较大的加仓空间。

而公募基金仓位，过去几个月一直处于中高水平，更多集中在调整配置方向层面。截至上周，主动权益类公募产品中，普通股票型、偏股混合型、配置型基金的仓位分别为88.14%、85.04%、67.17%，整体仓位变动幅度不大。

公募基金调仓换股，医药率先反弹

主动型公募基金调整的方向，主要呈现三个特征：

1.主板及港股占比下滑，科创板占比上升

按照公募基金三季度前十大重仓股统计，主板、创业板、科创板、港股的市值占比分别为66.12%、19.63%、7.14%和7.11%。相比较二季度，主板和港股占比分别下滑1.2%和0.9%，而创业板、科创板分别提高0.2%和2.0%。

2.整体调仓：偏向周期制造，医药仓位持续下滑

按照大类板块划分，三季度主动权益类公募基金对中游制造、地产基建两大板块的仓位占比继续上升，环比上季度分别提高了1.6%和0.9%；医药、消费、TMT、金融板块仓位分别环比下滑1.0%、0.1%、0.7%、0.1%。

今年三季度数据显示，主动型基金对上游周期、地产基建（包括新基建）、消费分别处于2004年以来的92.0%、85.4%和70.7%分位，而中游制造、医药、TMT、金融分别处于31%、24.8%、32.3%和1.9%分位。

3.降低成长股仓位，新能源内部“高切低”

三季度末，电新、军工、半导体、汽车及零部件为代表的成长制造板块占主动公募仓位比例为29.2%，相比较三季度下滑1.6%。

新能源内部结构呈现“高切低”特征，主动型公募基金从仓位历史分位较高的锂电板块向军工、半导体和光伏切换。

锂电仓位环比下滑3.09%至8.88%，是2021年二季度以来的最低水平；军工仓位环比上升0.92%至4.09%；半导体仓位环比上升0.39%至5.66%；光伏仓位环比小幅上升0.17%至7.06%。

当下的资金流向呈现外资、私募基金减仓，公募资金调仓的格局。

市场情绪化交易集中释放，沪深300指数从7月到10月跌22%。中证医疗指数从去年7月到今年9月腰斩，成为调整深度最大的行业之一。

今年三季度，A股总市值84.7万亿，其中医药股总市值6.2万亿，占A股总市值的比例为7.4%。公募基金重仓市值3.1万亿，其中公募基金医药重仓市值2901.4亿，占比9.4%，环比下降0.7%，公募基金医药持仓占比降至2018年以来新低。

医药基金医药重仓市值为1058.8亿，在公募基金医药持仓中的比例保持稳定，占比例为36.5%，环比下降0.1%；非医药主题基金医药持仓市值1842.6亿，在公募基金医药持仓中的占比为5年来新低，占比6.2%，环比下降0.5%。

医药板块9月27日开启反弹，成为市场上表现最好的行业之一，相关ETF涨20%。

行业内部出现分化，9月底以来华森制药、康希诺翻倍，以岭药业、众生药业涨超70%，健帆生物10月底来跌40%。

从三季度看，机构投资的行业分布更分散，行业内部公司走势分化加剧。接下来有很长一段时间的业绩真空期，部分资金正在寻找估值合理、后续有驱动的机会。

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