实操分享 | 当ABS站上风口，中小农商行应如何布局？
2017年以来，金融去杠杆及加强监管使得银行运用信贷资产证券化盘活资产、调整结构的需求大为增长，信贷资产证券化将成为未来银行经营的必要手段和重要工具。而“17昆泰CLO”作为2017年仅有的四只成功发行的信贷资产证券化产品之一，对中小农商行具有重要的借鉴意义。
近日，江苏昆山农村商业银行股份有限公司（以下简称“昆山农商行”）作为发起机构成功发行“昆泰2017年第一期信贷资产支持证券”（以下简称“17昆泰CLO”）。自2014年以来，农商行系统已有22家发起机构发行了26单信贷资产证券化项目，发行规模达到257.82亿元，基础资产类别涉及到对公贷款、个人住房抵押贷款、消费贷款及汽车抵押贷款等，但是相对于农商行系统超过1000家的法人机构和20万亿的资产规模而言，参与机构和发行规模还是微乎其微。
表1 2008-2016年全国农商银行资产规模及数量
数据来源：互联网
2017年以来，金融去杠杆及加强监管使得银行运用信贷资产证券化盘活资产、调整结构的需求大为增长，信贷资产证券化将成为未来银行经营的必要手段和重要工具。而“17昆泰CLO”作为2017年仅有的四只成功发行的信贷资产证券化产品之一，对中小农商行具有重要的借鉴意义。
表2中小农商行信贷资产证券化发行情况
数据来源：wind资讯
PS：本文中小农商行是指资产规模2000亿元以下农商行
首先，“17昆泰CLO”是昆山农商行的一次创新和试水，昆山农商行随机挑选了51笔小微企业贷款，总规模仅为3.01亿，户均贷款余额590万元，平均影子评级BB/BB-。这个资产池的基本要素符合绝大多数中小农商行资产的典型特征，因此“17昆泰CLO”的成功发行为昆山农商行后续开展信贷资产证券化业务奠定了坚实的基础，同时也将大大提升中小农商行开展此项业务的信心。
其次，“17昆泰CLO”资格申请大约用时3个月，备案、注册、发行仅用时4个月，对于公募产品而言时间成本并不高，可以被发起机构接受。而且“17昆泰CLO”由主承销商牵头评级、律师、会计师、信托、托管行等中介机构专业配合，节省了农商行很多的中介协调和人力投入。实际上自2012年重启以来，信贷资产证券化已发行800多只，是一个非常成熟的产品，一个优秀的中介机构团队完全能帮助中小农商行发起机构省时省力完成发行。
第三，“17昆泰CLO”成功发行，体现了监管部门对中小农商行服务实体经济的支持。由于小微企业信用资质较弱，监管部门对小微企业贷款信贷资产证券化持相对谨慎态度。但是中小农商行在地方金融体系尤其是县域金融体系中担负着普惠金融的责任，为服务地方经济和实体企业默默贡献和努力，是国家政策支持的重点和方向。
因此，只要中小农商行具有完善的信贷管理政策、规范的经营管理，在信贷资产证券化的备案注册方面是没有政策障碍且享受大力支持的。
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