一、复盘2017
1、ABS发行规模已破1.4万亿
2017年全市场资产证券化发行规模突破1.4万亿,达到14300亿元。其中央行和银监会主管的信贷资产证券化发行规模5977亿元,证监会和交易所主管的企业资产证券化发行规模为7797亿元,交易商协会主管的资产支持票据发行规模574.95亿元。
图1 2012年至2017年ABS发行规模统计
数据来源:wind资讯
2017年ABS全市场发行规模已经突破了1.4万亿,2018年2万亿应该不是问题。现在要考虑的不是要不要参与的问题,而是要考虑如何参与?准备多少资源来参与?
2、市场地位凸显
和传统的主流品种相比,资产证券化已经在中国的债券市场占有一席之地!公司债和中期票据都是刚破万亿,PPN不到5000亿元,企业债3700亿元,可转债和可交换债可能会大有作为,今年突破2000亿元了。
图2 2017年债券市场主流品种发行情况
数据来源:wind资讯
1.4万亿!如果你还没什么概念!以上的对比还不够鲜明吗?应该让你觉得ABS业务值得深耕了吧?
ABS的1.4万亿,超过了1万亿的中期票据、1万亿的公司债,更是超过了3700亿的企业债和不到5000亿的PPN!简单粗暴的对比后,投资者,你是否要参与ABS的投资?发行人,你是否要考虑通过ABS融资?银行、券商和信托等中介机构的朋友,你们是否应该考虑要重点布局ABS投行业务呢?
3、基础资产日益丰富
银行间的基础资产类别就那么多(对公、个人按揭、信用卡、汽车抵押、个人消费贷、租赁债权、不良贷款等),交易商协会ABN基础资产类别可以参考交易所,我们重点看一下交易所ABS基础资产有哪些?有哪些资产是我们可以重点参与的?
2017年ABS基础资产类别包括个人消费贷款(2886亿元)、信托受益权(1485亿元)、融资租赁(765亿元)、商业地产(类REITs 、CMBS,746亿元)、保理债权(565亿元)、应收账款(533亿元)、收费收益权(主要是基础设施,272亿元)、小额贷款(227亿元)、两融债权(130亿元)、PPP项目(79亿元)、委托贷款(67亿元)等。
图3 交易所ABS基础资产分布情况
数据来源:CNABS
个人消费贷款ABS成为主角,发行规模2886亿元,现在市场处于规范发展阶段,前两天交易商协会也出了相应的规范法规,这对于市场是好事!规范以后,还会继续上量。
信托受益权ABS依旧被青睐,发行规模1485亿元。但信托受益权,并不是万能的!不是什么都可以套信托,架双SPV结构。明年监管会继续,信托已经在路上,在这样的背景下,穿透底层一定要符合相关规定。这类项目明年也会继续上量。
融资租赁ABS,连续几年都是前三,规模为765亿元。听说租赁要统一监管,野蛮生长的模式要结束?不是什么都可以套租赁吧?市场上也有些租赁ABS项目出现过风吹草动!无论是投资者,还是中介方,都是要注意风控的,下半年比较火的Pre,其实风险还是蛮大的,不能为了提前抢资产,而不注意风险!更不能为了抢项目,而不注意风险!似乎现在什么资产都在套Pre?
商业地产ABS项目(包括类REITs和CMBS)市场关注度较高,规模达到746亿元,监管机构和市场机构一起在推动中国真正的REITs,希望能早日落地。
应收账款和保理债权ABS将会是2018年的新明星,合计发行规模也突破了1000亿元。在上交所、深交所、机构间报价系统同时发布企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”政策的推动下,明年应收账款ABS将大有作为!
PPP-ABS目前处于发展初期,全市场发行规模仅79亿元,期待2018年或2019年的爆发吧!
ABS业务如此火爆?我们应该如何备战?不是老司机的话还是要多学习!
二、备战2018
想做ABS业务,如何向老司机靠拢,备战2018呢?园园ABS这一个半月准备的干货,希望能对大家有所帮助!(框架还没完全搭建好,还望持续关注!)
1、综合类别
(1)资产证券化业务的监管之路
2、ABS业务机会
3、银登中心业务
(1)银登中心业务如何操作?
4、中小银行ABS业务
(4)农商行CLO案例分析
5、交易商协会ABN
6、应收账款ABS
(4)应收账款ABS案例分析
(5)一文读懂供应链金融!
(7)供应链金融ABS案例分析
7、长租公寓ABS
8、PPP与ABS
(1)「评级机构」眼中的PPP资产证券化
9、房地产ABS
10、消费金融ABS
(1)一文读懂消费金融!
(4)消费金融ABS案例分析
11、社会责任ABS