英大国企改革：今年股基第一，张媛、汤戈谁是功臣？要不要上车?
截至12月8日，普通股票型基金今年排在第一名的是英大国企改革主题，实现收益32.92%。
据ifind数据显示，英大国企改革主题自成立以来实现收益150.56%，年化收益率达到25.5%。
资料显示，研究英大国企改革是由张媛和汤戈共同管理，其中张媛于2019年3月11日进入管理团队，2019年11月25日开始单独管理产品，汤戈于2021年8月6日加入管理团队。
张媛曾任中国国际期货有限公司资产管理部高级量化分析师，2016年9月加盟英大基金权益投资部，任投资经理助理。自2018年1月开始担任基金经理，至今4.88年，现任基金6只，管理规模9.81亿。
汤戈2020年5月加入英大基金管理有限公司，现任英大基金权益投资总监兼权益投资部总经理，英大资本执行董事。虽然汤戈基金经理从业年限仅1.34年，但有超过20年的投研从业经历。具备证券公司、保险公司、保险资产管理公司、实体企业投资平台和公募基金的复合工作经历，重视行业和基本面研究，注重风险控制。
结合各项数据，英大国企改革两位基金经理大概率都深度参与了管理。
笔者注意到，在汤戈加入管理团队之前张媛的几只产品的重仓股重合度比较高，例如2021年的半年报中至少有5成重仓股重叠。
在2021年的3季度，也就是汤戈加入之后，英大国企改革的持仓相较于张媛的其他产品就有了较大的区别。
回顾过往，英大国企改革的最大特点或者说是超额收益主要来源是行业轮动，就结果来看有几步踩到了市场的节奏上。
2020年1季度，张媛接手英大国企改革之后重仓金融股，在2020年的2季度转向房地产、传媒和汽车，这次转向收益并不算大，而且重仓股中还出现了已经“爆雷”的华夏幸福的身影，不得不扣一些印象分。
2020年的3季度，英大国企改革切换赛道，向电力设备以及高景气度行业转向，并延续到了2021年的2季度。
从净值走势可以看到，这是英大国企改革第一次相较于市场有了较大的超额收益。
2021年的3季度，英大国企改革加仓煤炭板块，回过头看这次调仓非常精准，当季度沪深300指数下跌6.85%，而产品上涨了17.54%。
进入2022年之后煤炭板块爆发，英大国企改革成为最大受益者，1季度在沪深300指数下跌近15%的情况下逆势上涨5.24%，2季度市场超跌反弹，但产品依然跑赢沪深300指数接近4%，最终收获11.96%。
2022年3季度，英大国企改革再度调整行业方向，减持煤炭加仓消费，从结果上来看再度取得成功，当季度实现收益6.93%，而沪深300指数下跌了15.16%。
在上海证券报近期文章《年末排名战打响，“独门重仓股”大涨！由“锂”转“芯”，这家公司净利大增143%！》中，张媛分享了她未来关注的四大方向：
首先是中游制造行业，包括传统制造中的汽车零部件、风电等，以及先进制造中的汽车智能化优质企业，及电子、计算机行业的科技企业；其次是大消费，产业结构优化后，优势企业或迎来业绩快速上升期；再次是医药健康，可寻找泛消费属性企业等待时机；最后是金融周期，看好重视产品创新、叠加品牌优势的保险公司，并在不追高前提下关注煤炭行业。
未来怎么看这只产品？
汤戈作为现任英大基金权益投资总监兼权益投资部总经理，在光大银行某次路演中曾详细阐述了投资方法论，可以看到“行业”的维度占有较大权重 。
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目前，公司执行价值发现和研究驱动投资的投资理念。使用产业链研究和构建参照系进行比较研究的模式。
在研究方面进行三阶段的工作：一是在公司层面按照规定要求收集数据和信息进行初步公司价值分析；二是将行业层面的情况研究清楚，深度剖析公司价值；三是判明行业发展趋势，将更长时间的事情讲清楚。
在投资方面进行三阶段的工作，一是从基本面角度判断清楚行业和公司的价值；二是相信万物皆周期，从均值回归角度判断公司的估值是否合适；三是使用共同的标准将各行各业的备选标的放在一起比较，优选成为投资组合。
1、在具体投资流程上
利用宏观策略研究锚定主要方向，行业公司研究提供基础品种，金融工程研究控制组合波动和偏离，形成满足客户需求、具有长期收益能力的投资组合。
2、对于未来的投资展望
英大基金权益投资总监汤戈表示，在我国经济持续改善、政策有保有压的前提下，各类资产的波动率相较于2020年都会进一步下降，权益市场中企业盈利的增长将带动指数的震荡上行。
3、具体配置方面
英大基金权益投资研究团队仍将以长期稳定绝对收益为管理目标，把“中国长期优势行业+经济修复受益行业”作为配置主线，优选顺周期、先进制造、医疗服务等疫情好转受益领域的优质企业。
考虑到英大基金的投资风格，英大国企改革未来可能依然保持行业轮动的特点，因此未来超额收益最终要看基金经理能否延续对行业的预判的准确率。