| 纽交所的交易员紧盯美联储加息决定
——这届美联储,真的很懂市场。
加息了。
北京时间凌晨2:00,美联储宣布加息75基点,6月、7月连续两个月累计加息幅度达150基点,为沃尔克时代以来最激进的加息行动。现在利率已接近美联储估计的中性水平(2.25%-2.5%),既不刺激经济,也不限制经济。
无论从哪方面看,这都是针对金融市场精心设计的一次加息。
三大看点:
1、如此大幅度加息,美国股市反而以大涨作收,刷新了不少人的认知,全世界没有几个央行能做到。
其实这是可预见的结果,早在上周五便传出了风声——华尔街突然开始炒作“9月加息50基点”。7月的会议(这次会议的结果早已确定,所以问题是接下来会发生什么),炒作9月“放缓加息”(转移视线),又一次鹰派加息被解读成了鸽派故事,不得不叹服美联储高明。
昨天的文章中我便提醒过:
影响市场走势的关键可能在于,鲍威尔是否会对下一次会议加息多少基点给予引导——比如在下一次的会议(9月)上,放缓加息幅度。如果市场出现“9月加息50基点”的炒作,那么本次加息会议美国股市反而可能上涨。 最伟大的交易员,公众号:华尔街情报圈加息预告
而这次会议上,美联储恰好说了那句话。美联储主席鲍威尔表示——另一个非同寻常的大幅加息将取决于数据,在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的。对全球市场来说,这句话是昨天全世界最重要的一句话。
正如我们昨天发布的那张美联储加息路径推理表:
根据CME FedWatch工具,美联储可能“转向幅度较小的加息”。加息50个基点是美联储9月会议最有可能做出的决定,该工具认为美联储这样做的机率为62%,而再次加息75个基点的机率为33%,加息100个基点的机率为4%。
美股上涨并非一日之功,而是被美联储一步步引导的。
鲍威尔不愧是华尔街出身,研究金融市场的行家。
| 鲍威尔没有变得更加鹰派
2、谈通胀。
除了对9月加息的暗示,投资者最关心的无非两个话题“通胀”和“经济衰退”。
鲍威尔表示,我们将把政策利率提高到我们相信通胀会降至2%的水平,市场似乎对美联储2%的通胀承诺有信心。
这次会议前,很多人担心“市场可能不再相信美联储能够战胜通胀”,现在看来美联储仍然牢牢地掌握着对市场的控制权。美国股市上涨不仅仅是因为鲍威尔那句“某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的”,更是出于对美联储的信任,鲍威尔的话里话外“抗击通胀”的承诺始终如一。
这场游戏的名称是“捍卫通胀预期”,所以美联储继续做出坚定不移降低通胀的决心。对金融市场来说“预期”要比“事实”重要(相信通胀会下降,比“加息75基点”更重要),因为市场当前的价格反映的是对未来的预期。
3、谈经济衰退。
金融市场对这个话题的担心,已经超越了通胀。
鲍威尔表示,我认为美国没有陷入衰退,就业市场是经济增长的一个源泉。今年上半年雇用了270万人,经济不应该陷入衰退。还没有看到第二季度GDP报告(定于周四20:30发布),但该报告可能不会是第二季经济增长的最后定论。总体而言,GDP数据确实有大幅修正的趋势,往往对第一份GDP报告持怀疑态度。
这与两天前白宫“吹风”的口吻一致——即便是二季度GDP负增长(符合了衰退技术定义),也不能认定为衰退,理由是劳动力市场非常强劲。
可以想象,即便是二季度GDP真的为负值,经过这么一波预热,股市也跌不到哪去。这届美联储真的很懂市场。
从债券市场走势看,投资者相信了鲍威尔的判断。短期美债收益率领跌,2-10年期美债收益率利差从早些时候的-32个基点收窄至-19个基点左右,虽然仍为负值,但表明经济增速放缓可能不会像预期的那样严重。
其他需要注意的:
4、这次会议上并没有反对票,美联储内部可能对整个加息路径有了初步共识。上一次会议堪萨斯城联储主席乔治投了反对票,她主张加息50基点。
5、不要太重视鲍威尔今日释放的信号,一切皆有可能改变。在9月会议之前还会有两次非农、CPI报告,很多事情都可能发生。每个数据、美联储官员的每次讲话都将成为市场要消化的新信息。
6、市场押注最早明年第二季度降息,而鲍威尔并没有抵制这种预测——他可能怕释放的信号过多,被市场解读混乱。但总有那么一刻,美联储要解除市场的这种押注(8月25-27日的全球央行年会可能是一个契机),过于超前的押注会令美联储被市场牵着鼻子走。
7、今天过后全球很多市场走势将由此转向。有鉴于此,《顶级预测:美元、美股、A股、黄金、原油下半年展望》已启动紧急更新,预警全球即将变盘的十大市场。这份报告会让你看到高人一等的见解,可能令你一年的亏损转化为收益。
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