| 昨晚纽交所的交易员在CPI数据出炉后会心一笑
——过去几个月一直说“通胀见顶”,但数据中没有体现出来,昨晚是第一次真的在数据中体现出来。
等待了一年之后,终于等来了好消息。
美国10月通胀有所缓解,CPI与核心CPI涨幅双双低于预期。
再不必看其他分项数据了,该数据使外界猜测加息行动力度将不得不放松。
姗姗来迟的利好,掀起了买盘狂潮。股票等风险较高的资产受到低于预期的通胀数据提振,而该数据则使美元等避险资产暴跌。
这个数据给美联储加息路径带来了实质性的影响:
第一,市场确认了12月加息50基点(12月加息75基点的概率接近于零);
第二,市场预期政策利率将于明年5月前后在接近4.9%的水平见顶(CPI数据发布前为5.09%左右)。
对于散户来说,涨幅越多,热闹越大。但对于专业的交易员来说,接下来思考的问题是:市场是否反应过头?
1)首先,股市、债券、黄金这些市场大幅上涨情有可原。这是数月来,第一次关于通胀的好消息。
2)从实质影响看,核心CPI数据走软导致市场将终端利率向低位重新定价。
3)达拉斯联储的洛里·洛根通过暗示美联储将很快放慢收紧政策的步伐,火上浇油。洛根表示,今天的 CPI 数据令人欣慰,但仍有很长的路要走(很显然人们听不进去他的下半句)。
4)但是,美联储仍可能会提醒市场,基本通胀率仍然比目标高三倍,而且仍然持续存在。美联储仍旧面临一个挑战,在加息过度和加息不足之间做出选择,你猜会怎么选?
5)从市场走势看,并非是因为通胀格局好转的普通反应,情绪化交易放大了市场走势。数据公布后,股市掀起空头回补热潮(有史以来第三大空头挤压),之前持保守立场的机构疯狂买入看涨期权。
未来可能会出现一小段时期的乐观情绪,但要冷静下来。
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