【中泰电子】汽车电子周跟踪：IGBT表现继续亮眼，汽车电子板块开启反弹

｜核心观点｜

IGBT表现继续亮眼，汽车电子板块开启反弹。受大盘流动性影响，本周二智能车指数和电动车指数单日分别大幅下挫5%和7%，之后情绪见底、资金回流，后三个交易日累积分别大幅拉升7%和6%，带动本周智能车指数和电动车指数累计跌幅分别收窄至0.7%和2.4%。具体来看，扬杰科技、宏微科技等IGBT核心标的继续强势领涨，车载摄像头核心标的韦尔股份、舜宇光学、联创电子反弹强劲扭跌为涨。海外方面，本周汽车电子板块强势反弹，新势力车企、激光雷达板块公司均实现较大涨幅，纽交所全球电动智能车指数累计上涨7.4%，跑赢标普500指数1.2%。

宝马21年新能源车销量亮眼，车企加快布局智能网联化。2021年宝马新能源车销量32.83万辆，其中纯电动汽车突破10万辆，同比增长133.2%。车企智能化、网联化布局方面，奥迪和高通将测试蜂窝车联网技术，使用蜂窝车联网通信技术保护弱势道路使用者；理想公布新车型L9音响系统和座椅配置详情，“第三空间”概念凸显；由华为、宁德时代、长安联手打造的阿维塔正式进入了量产阶段。此外，在特斯拉连续宣布涨价后，比亚迪、哪吒、小鹏等多家新能源车企也加入了涨价行列，本轮新能源车涨价潮主要由上游原材料涨价驱动。

反弹关注“含车量”与“国产替代”双主线。未来十年汽车电动智能化和国产替代是最重要的两大方向，同时具备“含车量”+“国产替代”双主线逻辑的优势厂商，将迎来高成长、强确定性的黄金发展期。建议关注：受益电动化和光伏高景气，叠加国产替代趋势推动的IGBT板块，包括时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、新洁能等；以及全年催化剂不断，智能化确定性最强的车载摄像头、激光雷达，包括韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学等。

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

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团队成员

王芳，SAC执业证号：S0740521120002，中泰证券副所长兼电子行业首席，8年从业经验，曾任职民生证券研究所所长助理兼电子首席、东方证券研究所联席电子首席、涛石股权投资有限公司。2020 年获新财富最具潜力分析师、新浪金麒麟新锐分析师第二名。曾作为团队核心成员获2018年度 II(机构投资者大陆)分析师团队第一名。获得中国科学技术大学理学学士，上海交通大学上海高级金融学院硕士。

杨旭，SAC执业证号：S0740521120001，电子行业分析师，曾供职于民生证券股份有限公司、东方证券股份有限公司，复旦大学理学博士。

赵晗泥，电子行业研究助理，曾供职于民生证券股份有限公司、外资行业研究，爱丁堡大学经济学硕士，复旦大学经济学学士。

游凡，电子行业研究助理，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。

李雪峰，电子行业研究助理，曾供职于国元证券股份有限公司，南加州大学计量经济学硕士。

张琼，电子行业研究助理，曾供职于民生证券股份有限公司，电子科技大学工学、金融学双学士，西南财经大学中国金融研究中心硕士。

刘博文，电子行业研究助理，曾供职于毕马威会计师事务所，民生证券股份有限公司投行部，西南财经大学金融硕士。

徐嘉诚，电子行业研究员助理，伦敦大学学院电子与电气工学硕士。