【中泰电子】半导体周跟踪：关注周期反转及国产替代投资机会

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行情回顾：

市场整体上涨，半导体指数上涨3.88%

当周（2022/12/26-2022/12/30）市场整体上涨，沪深300指数上涨1.13%，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨1.53%，创业板指数上涨2.65%，中信电子上涨1.45%，半导体指数上涨3.88%。其中：半导体设计上涨2.4%、半导体制造下跌0.1%、半导体封测下跌0.9%、半导体材料上涨2.5%、半导体设备上涨3.3%、功率半导体上涨4.1%。

当周（2022/12/26-2022/12/30）费城半导体指数下跌，跌幅为0.13%，2022/01/01-2022/12/30跌幅为35.83%。台湾半导体指数周下跌1.80%，2022/01/01-2022/12/30跌幅为31.84%。

截至12月30日，A股半导体公司总市值达29796.81亿元，环比上涨1.74%。其中：设计板块公司总市值8314亿元，环比上涨2.32%；制造板块公司总市值5434亿元，环比下跌0.24%；设备板块公司总市值4803亿元，环比上涨3.10%；材料板块公司总市值3816亿元，环比上涨3.49%；封测公司总市值1359亿元，环比下跌1.14%；功率板块总市值6358亿元，环比上涨1.24%。

行业新闻：

台积电3nm量产，良率与5nm量产同期相当

台积电3nm量产，良率与5nm量产同期相当

12月29日，为展现继续在台湾深耕的决心，晶圆代工龙头台积电今日在南部科学园区晶圆18 厂新建工程基地举行3nm量产暨扩厂典礼。台积电董事长刘德音表示，目前3nm良率与5nm量产同期相当，已大量生产，市场需求非常强劲，预计每年带来的收入都会大于同期的5nm。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/qpPstkJlwzqO9Skxbby0Pg

台积电前十大客户砍单，客户寄放库存已创新高

据台媒电子时报消息，有业内人士透露，2023年首季市况与众厂营运持续下滑，台积电首季产能利用率估将出现显著崩跌，wafer bank（客户寄放库存）堆放已达新高，粗估首季营收将季减15%，若非2023年代工报价再涨6%，营收跌幅恐扩大。由于需求迅速衰减，多家IC设计厂商第3季起开始修正订单，景气大跌超乎预期下，砍单力道不得不增强，甚至认赔毁约，将损失降至最低，原本只影响二线晶圆代工厂，但第4季开始也影响台积电，并逐步调整2023年订单。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/ENaJWPqzebQsDEFRdNA4Fg

三星逆势大扩产：新增10台EUV，扩大委外代工，抢攻先进制程

据首尔经济日报报导，三星位于南韩平泽的P3厂将扩增DRAM设备，每月可生产7万片的12寸晶圆，高于目前P3厂DRAM产线的每月2万片产能。三星将使用新的设备生产12nmDRAM，截至第3季，三星每月的DRAM晶圆总产量为66.5万片，以增产7万片计算，增幅达10.5%，手笔不小。另一方面，报导指出，三星也规划将P3厂每月晶圆代工产量提高3万片，并增加4nm产能，强攻先进制程。截至第3季，三星的每月晶圆代工总产量为47.6万片，换算增幅约6.3%。为应对内存与晶圆代工先进新产能需求，三星将新增至少10台极紫外光设备（EUV），目前三星已有约40台EUV，换算将增加25%。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/o2AOD4Edi7Q_-206gHBryg

台湾关键耗材及设备厂暂停供货大陆企业

12月28日消息，据中国台湾媒体经济日报报道称，在美对华半导体出口管制越来越严的背景之下，光罩盒大厂家登集团子公司——家登自动化近日对中国大陆客户发出“重要通知”，宣布将“暂停相关设备服务提供”。根据这份发布于12月21日的通知称，受国际情势影响，家登收到银行通知2022/12/19皆已确认无法与部分中国大陆企业进行任何币别与形式上的资金往来。在确认与可顺利执行收付款的管道之前，需先暂停相关设备的服务提供。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/u-hRHjoClxjrO-3ZzgD4HQ 

华润微电子重庆12英寸晶圆制造生产线及先进功率封测基地实现通线

12月29日，华润微电子重庆12英寸晶圆制造生产线以及先进功率封测基地实现通线。华润微电子重庆12英寸晶圆制造生产线项目总投资75.5亿元，项目建成后预计将形成月产3-3.5万片12英寸中高端功率半导体晶圆生产能力，并配套建设12英寸外延及薄片工艺能力。从项目公司注册成立，仅用18个月即实现包括中低压沟槽SGT MOS、高压超结SJ MOS在内的四个产品平台全部通线，项目进入产品投产流通与产能建设上量并行阶段。华润微电子先进功率封测基地项目，是华润微电子布局的中高端功率封装项目，致力于打造聚焦于汽车电子和工控市场、国内工艺全面、技术先进、规模领先的功率半导体专用封测工厂，包括模块级、晶圆级、框架级、面板级多条封装测试生产线。项目2021年11月正式开工；今年7月，先进功率封测基地成功实现主体封顶；12月22日，首颗中低压SGT功率器件PDFN 3.3产品顺利产出，良率99.5%，各项指标满足产品规范，项目成功通线。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/g7-burxRwS0XxTAbQagsEw

上海精测半导体首台明场缺陷检测设备和首台高速Driver ATE设备交付客户

上海精测半导体子公司上海精积微半导体首台明场缺陷检测设备BFI-100E和首台高速Driver ATE设备J-Metron 6101正式交付客户，此次推出的BFI-100E采用BFI系列通用技术平台，搭载宽波段高亮度激光等离子体光源、大数值孔径物镜系统、高精度大带宽自动对焦系统、高速扫描相机、高精密多轴主动减震工件台、整机控制软件和图像处理算法软件，可全自动检测芯片前道制造中各类关键制程的缺陷。此次推出的J-Metron 6101是专为LCD/OLED Driver IC提供CP和FT测试方案的ATE（半导体自动测试）设备。J-Metron 6101由主机和测试头组成，结合其先进的高速测试技术，为高分辨率面板DDI提供最佳量产测试解决方案。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/g7-burxRwS0XxTAbQagsEw

比亚迪股份有限公司投资宏泰科技，后者聚焦半导体测试设备领域

12月22日，南京宏泰半导体科技有限公司（以下简称“宏泰科技”）发生工商变更，新增投资人易方泰达创业投资（广东）合伙企业（有限合伙）、青岛高信芯盛投资合伙企业（有限合伙）、比亚迪股份有限公司、苏州天凯汇宏创业投资合伙企业（有限合伙）、易启方达（广东）投资合伙企业（有限合伙）、深圳市创启开盈商务咨询合伙企业（有限合伙）。宏泰科技主要从事半导体测试设备的研制与销售，拥有海内外专家及自主培养的硬件、软件、算法等资深技术骨干组成ATE研发核心团队，具有研发高速数字、高压大电流模拟、混合信号和RF集成电路等ATE设备及各类测试板卡的能力。

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/GLv12mNs1V-pTORp3nLAcQ

板块跟踪

关注周期反转需求复苏及国产替代板块

功率：板块经过上周回调，本周止跌回升。IGBT指数本周上涨1.8%。斯达半导涨8.1%，东微半导涨7.2%，时代电气涨3.8%，宏微科技涨3.1%，新洁能涨2.4%，扬杰科技跌0.6%、士兰微跌0.2%。市场关注下游成长性良好的公司，斯达半导、东微半导下游主要以新能源车、充电桩、储能为主，2023年仍具备良好成长性，本周涨幅较大。

硅片：本周半导体材料硅片板块存在震荡，其中TCL中环上涨7.82%，神工股份上涨1.75%，沪硅产业上涨1.27%，立昂微上涨0.85%，中晶科技下跌8.80%。建议关注国产大硅片国产替代持续推进相关受益标的。

光刻胶：本周光刻胶板块整体上涨，其中雅克科技涨3.64%，晶瑞电材涨2.44%，华懋科技涨0.59%，上海新阳涨0.58%，南大光电涨0.14%，彤程新材跌1.50%。随着国际形势变化，实现半导体自主化已成为国家战略。随着中美摩擦进一步演化，美国对国内先进制程的封锁或将进一步延伸到半导体关键材料，光刻胶国产替代有望提速。

设备：Wind半导体设备指数本周上涨3.3%。其中拓荆科技涨8.8%，盛美上海涨6.7%，华峰测控涨6.3%，晶盛机电涨5.7%，芯源微涨4.5%，北方华创涨3.4%，长川科技涨1.5%，中微公司跌2.7%。半导体设备板块经过前期回调，估值已进入性价比区间。伴随国产化的推进，我们中长期看好半导体设备板块的表现。

制造：本周华虹半导体上涨2.06%，中芯国际A股涨0.19%、中芯国际H股跌0.12%。制造板块跟随半导体板块一起回暖。截至2022年12月30日，华虹半导体PB（MRQ）为1.6，中芯国际PB（MRQ）为0.9，均处于较低估值区间，投资性价比凸显。

封测：封测板块涨跌不一。长电科技涨0.48%，通富微电跌4.68%，华天科技跌1.43%，晶方科技跌1.17%。先进封装相关标的经历前期上涨后出现回调。当前半导体景气仍处于下行期，我们预计23H1半导体景气有望企稳复苏，封测板块作为距离下游终端最近的环节，有望率先受益。

存储：本周存储板块涨跌不一，兆易创新、普冉股份、聚辰股份涨幅4%-9%，国科微、深科技、北京君主涨幅0%-4%，东芯股份、澜起科技、江波龙跌幅0%-3%。大陆存储大市场&低自给率，国产替代空间广阔，建议关注存储细分赛道龙头。

重要公告

复旦微电发布《股东减持股份结果暨减持计划完成公告》

新洁能：12月30日发布公告，公司拟变更非公开发行募投项目的实施主体，即项目由新洁能为实施主体变更为控股子公司金兰功率半导体（无锡）有限公司。“SiC/IGBT/MOSFET等功率集成模块（含车规级）的研发及产业化”的募集资金投资金额为50,000.00万元。本次变更后，公司拟通过增资、借款等方式提供给金兰半导体。若采用增资形式，金兰半导体的其他股东同意同比例增资或股权被稀释；若采用借款形式，公司将向金兰半导体按同期中国银行贷款利率收取利息。本次除实施主体变更外，原项目技术方案、项目效益分析等其他内容不变。

宏微科技：12月26日发布公告，公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目为“车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期）”，项目选址位于江苏省常州市龙虎塘街道南海路以南，科技大道以东地块，项目计划总投资50,732.54万元，拟投入募集资金不超过45,000.00万元。本项目建成后，将形成年产车规级功率半导体器件240万块的生产能力，助力公司深化主营业务发展，显著提升收入规模和盈利水平，强化公司市场地位，从而保持市场竞争优势。

长川科技：12月29日公告：1）发行股份收购长奕科技97.6687%股权，交易价格2.77亿元，发行价格为40.27元/股；2）拟向不超过35名特定对象发行股份，募资总额不超过2.77亿元，募集资金用于长奕转塔式分选机开发及产业化，以及补充流动资金1.4亿元。

复旦微电：公司发布《股东减持股份结果暨减持计划完成公告》，公司于 2022 年 12 月 30 日，收到上海圣壕企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海煜壕企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海煦翎企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海壕越企业管理咨询合伙企业（有限合伙）出具的《关于减持计划实施完毕的告知函》。前述四家合伙企业累计减持公司股票 32,552,250 股，占公司总股本的 3.986%，减持计划实施完毕。 

投资建议

持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：

1）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等；

2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；

3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子、国民技术等；

4）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等；

5）设备&零部件：晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、长川科技、富创精密等;

6）数字：看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑，建议关注复旦微电、安路科技、澜起科技、瑞芯微、晶晨股份等。

风险提示

需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。

文章来源：中泰电子2023/01/02发布的报告《半导体周跟踪：关注周期反转及国产替代投资机会》

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