【建投黑色】聚焦钢结构产业，板材或为最终受益者

钢结构是指由钢板、型钢等各类钢材作为主要构件，采用焊接、紧固件等连接而成的结构形式。建筑业是钢结构产品最广泛的应用领域，主要由型钢和钢板等制成梁钢、钢柱、钢桁架等构件，屋面和墙体采用轻型彩钢板，主体结构应用到中厚板。此外，钢结构容易锈蚀，要除锈、镀锌或涂料，抗腐蚀性能较好的镀铝锌板应用也越来越多。

我国建筑行业消费的钢材约占钢材总产量的50%左右，与世界钢材的平均消费水平相当。但是，目前我国钢材在建筑中的消费主要是钢筋混凝土中的钢筋、钢丝、钢绞线，机电管线、门窗、栏杆和五金配件等等，真正意义上的钢结构建筑用钢不到10%。在房屋建筑中使用钢结构的建筑面积更少，约占2%，发达国家使用钢结构的建筑面积占到40%-60%。从上述数据看，我国钢结构建筑用钢量严重偏低。

受钢结构产业快速发展的带动，钢材品种中的大型工字钢、大型槽钢、H型钢、热轧板(卷)等都将大量进入建筑钢结构的消费大军中，而螺纹钢、线材在建筑业钢材消费中所占比例则会有所降低，随着装配式建筑的推进，钢结构建筑得到大力推广，板材类产品的应用占比会有所提高。

钢结构的上游为钢铁行业，主要原材料为板材、型材、钢管等钢材，其中板材使用占主导地位，占比达到60%以上，热轧型钢使用占比偏低，仅占15%-20%。钢结构用钢的强度等级应用情况上，Q235和Q355占比超过80%，而Q390、Q420仅占比4%，其他高强钢占比6%，说明钢结构行业目前仍以Q235和Q355低强度钢材为主，Q390以上的高强度钢材应用进展非常缓慢。

钢结构广泛应用于厂房仓储、多高层建筑、场馆、电力桥梁等工业和建筑业，其中厂房仓库等多使用轻钢结构，该市场工艺简单，生产厂家众多，市场竞争更激烈，产品毛利率更低。高层重钢结构、大跨度空间结构、电力桥梁等领域则属于高端产品。

近年来随着经济发展及环保政策的推动，钢结构在环保类钢结构（如电厂及原料封闭建筑、垃圾处理厂、冷却塔等）、非标钢结构（如主题公园、栈桥、通廊、高炉、反应塔釜、容器、水闸等）、海洋钢结构（如港口机械、海洋平台、海洋风电塔等）的应用进一步增多。房屋建筑钢结构依然是钢结构应用的最重要领域，桥梁钢结构领域目前应用较广的是大跨径桥梁。房屋建筑和桥梁领域的钢结构应用占比为70%-80%，是钢结构应用最广泛的领域，其中钢结构住宅和中、小跨径桥梁更是推广应用钢结构的重点领域。

2.1 钢结构产量占粗钢比例不超过10%

钢结构建筑其实已经发展了相当长的时间，以1885年建立的美国芝加哥第一座55层钢结构大楼和1889年法国建造的320.7m巴黎铁塔为标志，钢结构技术受到广泛的关注和重视。我国钢结构建筑发展相对较晚，但发展迅速，2020年新冠疫情肆虐之时，以钢结构模块化为主体的火神山、雷神山等防疫医院的快速建设，充分展现了钢结构快速、高效的特点。目前我国钢结构市场规模和技术能力均居世界前列，是名副其实的钢结构大国。

市场规模虽然庞大，但相比我国钢材总量基数，钢结构产量在粗钢产量中比例不超过10%。根据我国钢结构协会的数据，2021年我国钢结构产量8741万吨，而统计局数据显示粗钢产量为103279万吨，钢结构占比仅8.46%。

2.2 钢结构建筑占新增建筑比例过低，住宅类钢结构更低

此外，钢结构建筑在新增建筑的占比还不是很高。住房和城乡建设部总结梳理了全国2021年度装配式建筑发展情况，2021年钢结构建筑2.1亿平方米，其中，装配式钢结构住宅项目1509万平方米。而2021年房地产新开工面积为19.9亿平，也就是说钢结构建筑占新增建筑的比例为10.55%，且大部分都是公共建筑，住宅的占比仅为0.76%。

2.3 “十四五”钢结构行业发展目标

2021中国钢结构大会发布的《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》（以下简称“《规划》”）提出，到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，占全国粗钢产量比例15%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。到2035年，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年2.0亿吨以上，占粗钢产量25%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造。

根据住建部发布的《装配式建筑工程投资估算指标》（征求意见稿）中的相关内容，对比装配式建筑与传统建筑，装配式建筑可以减少20-80%的人工，同时效率更高，最快能使工期提前50%。在建筑垃圾减量方面，装配式建筑可减少施工现场垃圾10-70%，减少建筑污水 5%-30%，能耗方面，装配式建筑相比于传统建筑减少能耗10%-35%。此外，装配式钢结构建筑具有可回收性，可实现25%-40%的材料回收利用，一旦能够大量建造，钢结构建筑将成为“钢材储存仓库”。在双碳大背景下，装配式建筑是建筑工业化转型的必经之路。

3.1 2025年装配式建筑占比可达30%

2022年1月，住建部发布了《“十四五”建筑业发展规划》，提出到2025年，装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上。若以2025年装配式建筑占比达30%为依据，我们保守估计在 2022-2025年装配式建筑新开工面积复合增速不低于20%的情况下可实现这一目标。假设：

1）2022年上半年建筑业新开工面积19.7亿㎡，年化40亿㎡；预计建筑业经历3年低谷后，2025年建筑业新开工面积回到50亿㎡；

2）2020年之前装配式建筑新开工面积增长率在40%以上，2021年下滑到17.7%，但根据国家及地方出台的发展装配式建筑的相关文件，预计装配式建筑的浪潮将持续，若装配式建筑新开工面积维持20%增速，到2025年装配式建筑占建筑业新开工面积之比有望达到30%。

3.2 大力发展钢结构建筑

装配式建筑的结构形式主要有三种，即装配式混凝土结构（PC）、装配式钢结构（PS）和装配式木结构，其余少量装配式建筑采用混合结构。装配式混凝土结构的造价相对较低，我国的装配式建筑大约2/3为装配式混凝土结构，装配式钢结构约占30%，木结构占比较少。2021年，全国新开工装配式建筑面积达7.4亿平方米，从结构类型来看，新开工装配式混凝土结构建筑4.9亿平方米，占新开工装配式建筑的比例为66.2%；钢结构建筑2.1亿平方米，占新开工装配式建筑的比例为28.4%，其余为木结构建筑及其他混合结构形式装配式建筑。

就装配式建筑的结构形式来看，国家及地方推广装配式钢结构建筑的力度显然更大，如住建部等部门《住房和城乡建设部等部门关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》：大力发展钢结构建筑。鼓励医院、学校等公共建筑优先采用钢结构，积极推进钢结构住宅和农房建设。

政策驱动下学校医院及住宅领域钢结构建设有望驶入快车道。根据中国建筑金属结构协 会建筑钢结构分会的样本数据，2016年220项钢结构竣工项目中，住宅9项，占比4.1%，学校医院2项，占比0.9%；2018年191项样本项目中，住宅10项，占比5.2%，无学校医院。可以看到，两个细分市场中，钢结构的渗透率都非常低。2019年起，钢结构住宅试点工作启动，相关政策密集出台，如北京市鼓励学校、医院、体育馆、商场、写字楼等新建公共建筑优先采用钢结构建筑，其中政府投资的单体地上建筑面积1万平方米（含）以上的新建公共建筑应采用钢结构建筑。

3.3 钢结构住宅空间广阔

欧洲与澳洲钢结构住宅体系发达。瑞典、芬兰、丹麦等国已形成了相当规模的产业化钢结构住宅体系。其中，瑞典的钢结构产业最为发达，轻钢结构住宅预制构件率达95%，其轻钢结构住宅产量世界最大，钢结构产品供应欧洲各国。在澳大利亚，钢结构建筑以冷弯薄壁轻钢体系为主，钢结构建筑建造量大约占全部新建住宅的50%。

日本有71%住宅建筑使用钢结构。日本由于地震频繁，在二十世纪初开始研究和发展钢结构住宅建筑，有超过1/3的房屋使用钢结构，在住宅方面更是大量采用钢结构。截至20世纪90年代末，日本装配式住宅中木结构占18%，混凝土结构占11%，钢结构住宅占比达71%。其中，多数为低层独立住宅，使用轻型钢的低层小规模住宅已系统化。

美国钢结构住宅占据的市场份额已超过40%。据美国钢铁协会白皮书统计，钢结构建筑材料市场份额占比已多年稳定在50%上下。据美国AISI估计，1994年美国有5～7.5万户住宅使用钢结构，2000年则有25万户住宅使用钢结构。1996年，美国轻钢结构住宅建造数量占比达20%；加拿大则有30%左右的比例。90年代后期以来，多层轻钢龙骨住宅在北美地区迅速发展，目前钢结构住宅占据的市场份额已超过40%。

上文说过，2021年我国钢结构建筑占新增建筑的比例为10.55%，且大部分都是公共建筑，住宅的占比仅为0.76%。钢结构体系在我国集中于高层、超高层建筑、大空间公共建筑与工业建筑中应用较多，在普通办公楼、学校、医院等多高层公共建筑以及低层、多层及高层住宅中的应用非常少。据中国建筑金属结构协会数据，2016年已竣工有一定规模的钢结构工程项目中商业地产、场馆、以及厂房合计占74.5%，桥梁、交通枢纽等基础设施建设占18.2%，住宅仅占4.1%。近两年在公路、桥梁有较大发展；但在居住类建筑中的应用比例依然偏低，随着钢结构住宅政策的逐步落地，未来居住类钢结构建筑有望进一步发展。

3.4 保障性租赁住房为钢结构建筑提供增量

从特点上看，保障性租赁住房与装配式建筑适配性高。根据住建部数据，2019年新开工装配式建筑中，商品住房为1.7亿平方米，保障性住房0.6亿平方米，公共建筑0.9亿平方米，分别占新开工装配式建筑的40.7%、13.4%和21.6%。保障性租赁住房一般由政府统筹建设，项目体量大，以批量建造为主，而装配式建筑的建造规模越大，成本优势越明显，因此保障性租赁住房采用装配式建筑具有成本优势。此外，保障性租赁住房以满足基本住房需求为目标，房屋的个性化程度低，建筑设计和结构设计都较为标准，与装配式建筑的标准化特点不谋而同。

2022年1月11日，住建部在《“十四五”公共服务规划》中再次强调加大金融、土地、公共服务等政策支持力度，扩大保障性租赁住房供给，并表示“十四五”期间，40个重点城市初步计划新增650万套保障性租住房。根据各省市给出的保障性租赁住房建设计划，预计“十四五”期间，全国保障性租赁住房可新增910万套/间。根据住建部规定，单套保障性租赁住房最大面积不超过70平米，我们假设单套面积平均为70平米，那么“十四五”期间新建保障性租赁住房面积约6.4 亿平方米。

1月20日，住建部工作会议召开，强调推进住房供给侧结构性改革，大力增加保障性租赁住房供给，以人口净流入的大城市为重点，2022全年建设筹集保障性租赁住房240万套（间）。按70平米/套计算，那么2022年保障性租赁住房开工面积为1.68亿平，若其全部采用装配式建筑，将对全国新开工装配式建筑面积起到明显拉动效果。根据2021年新开工装配式建筑中，混凝土结构（PC）和钢结构（PS）占比约7：3，我们假设2022年钢结构占新开工装配式建筑30%，乐观情形下，2022年保障性租赁住房中，装配式钢结构开工面积为0.5亿平，十四五期间装配式钢结构开工面积为1.92亿平。

4.1 新基建为设备钢需求带来新动能

设备钢结构的类型及应用领域很广，主要应用于工业领域中的特种建筑、设备机架及支架（如水泥窑尾、电力与通信塔架）、锅炉钢架（电力锅炉及其他锅炉塔架）、特种设备塔架（石油管道、海洋平台、港口设备、化工设备）等。设备钢结构是重型装备制造业的一个重要分支，设备钢结构的发展速度与工业发展速度紧密相关。随着“新基建”等战略新兴行业的投资规模扩大，涉及钢结构需求的特高压建设和5G基站建设将为钢结构行业带来潜在增长需求。

2018年塔桅类钢结构产量约550万吨，占钢结构行业总产量的8%，塔桅钢结构可大致分为输电线路铁塔、广播电视塔及通信塔三大类，其中广播电视塔的市场规模较小，输电线路铁塔及通信塔的规模都在百万吨级别，二者分别与电网建设投资及电信投资密切相关。通信塔需求随基站建设节奏变化呈现一定波动性。整体看，塔桅钢结构需求稳定。

4.2 桥梁钢结构受益于新一轮基建

随着城市化建设及交通强国的推进，交通枢纽类钢构需求有望加速增长。现代高速铁路建设要求路基具备较高的抗冲击性以及高度的平整性，近期国内新建的高速铁路多采用高架设计，并采用钢结构作为高架桥梁的主要结构。新一轮的基础设施建设，其中需要建设大量的立交桥、高架桥、过水桥梁、人行天桥和轨道交通，对桥梁钢结构的发展产生较大推动作用，桥梁钢结构市场需求量在未来几年将大幅增长。

2018年桥梁钢结构产量为1237万吨，占行业总产量的18%，是钢结构在基建项目中应用最为广泛的领域之一，占比超过一半。根据应用场景，桥梁钢结构可进一步分为公路桥梁、铁路桥梁、公铁两用桥梁以及城市高架桥梁。

4.3 空间钢结构在机场等场馆建筑领域具有更为显著的竞争优势

空间钢结构主要应用于各类大型场馆，包括体育场馆、展览馆、会议厅、活动中心、机场航站楼、车站等大型公共建筑。钢材由于自重轻、强度大、可塑性强，容易实现较大连续空间结构和设计多样化，使得钢结构在机场等场馆建筑领域具有更为显著的竞争优势。2017 年3月，发改委、民用航空局发布《关于印发全国民用运输机场布局规划的通知》，规划到 2020年我国运输机场数量达260个左右，将完善华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群；到2025年，在现有(含在建)机场 基础上新增布局机场136个，全国民用运输机场规划布局370个(规划建成约320个)。预计“十四五”期间，国家加强对机场等基础设施的建设将拉动钢结构的需求。

2018年，我国钢结构产量6874万吨，根据《2019年钢结构发展蓝皮书》，2018年房屋钢结构占全部钢结构产品的62%，桥梁钢结构占比18%，塔桅和非标产品各占 8%、12%。其中非标产品多应用于设备钢结构、高层重钢结构、大跨度钢结构、海洋石油钢结构等高端领域，我们假设非标产品中基建、房建占比各为50%，则整体看钢结构下游应用中，房建占比约 68%，基建占比约32%。

假设这个比例不变，再假设我们能够完成钢结构行业“十四五”规划提出的，到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右的目标。那么可以测算出来，到2025年，房建的钢构需求量为9520万吨，年化增加894万吨；基建的钢构需求为4480万吨，年均增加420.8万吨。考虑到相关政策的推广力度，钢结构住宅和学校、医院或将成为未来增速最快的钢结构细分市场。

根据我们的假设，钢结构年均需求增量为1314.8万吨，其中板材使用占主导地位，占比达到60%以上，也就是说板材的年度需求增量为789万吨，或1.5%-2%。