基金久期周均值创8月下旬以来新低——债市情绪高频指标跟踪（海通固收 姜珮珊、孙丽萍、方欣来）

（注：红灯和黄灯均为债市情绪高涨，其中红灯是指标处于近三年以来95%分位数及以上、黄灯是90%分位及以上但在95%分位数以下（不包含隐含税率，该指标越小表明情绪越高涨）。）

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以下是正文：

（2）三十年国债换手率：超长债交投情绪转为降温。从30年国债成交量/存量余额占比来看，三十年国债成交量占比为14.8%、相较于前一周下行3个百分点，处于近三年以来89%分位数，显示超长债交投情绪降温。（3）从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额周均值来看，活跃券交易情绪明显升温。至10月14日10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额处于近三年以来的97%分位数，周均值环比转为上行19个百分点。（4）10Y国开债隐含税率下降。至10月14日当周十年国开隐含税率转为下行0.3个百分点至5.6%、处于近三年以来2.1%分位数。（5）质押式回购成交量&隔夜占比均大幅回升。从质押式回购成交情况来看，周均值环比大幅上行至6.42万亿元、其中10月11日-10月14日质押式回购日成交量均在6.47万亿元以上，周度隔夜回购成交量占比均值环比上行18个百分点至90%。（6）银行间杠杆率季节性回升。至10月14日当周银行间债市杠杆率为109.4%，环比转为上行0.95个百分点、同比转为回升1.61个百分点。分机构来看，杠杆率环比季节性回升。基金、保险和券商环比同比均加杠杆，其中基金杠杆率创近4周新高。（7）从交易所债市杠杆率来看，交易所杠杆率转为下行。至10月14日当周交易所债市杠杆率为125.8%，环比转为下行0.8个百分点、同比继续上行1.5个百分点。（8）中长期纯债型基金久期继续缩短（以中位数为准，为每周五数据）、创今年8月下旬以来新低。至10月14日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.75年、2.56年，较9月30日分别拉长约0.01年、缩短约0.01年，分别处于近三年以来的91%、89%分位数。其余主要机构的债券持仓久期也纷纷缩短（中债口径）。相较于9月30日，至10月14日保险、基金、银行、券商和境外机构的债券持仓久期分别缩短0.02年、缩短0.02年、缩短0.08年、缩短0.06年、缩短0.01年至11.32年、2.42年、4.78年、4.07年、4.29年。其中境外机构的债券持仓久期均处于近三年以来的100%分位数；保险和银行的债券持仓久期分别处于近三年以来的92%、90%分位数。

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