业绩狂飙已到尾声？

Q2净利润预计环比下滑超90%！

7月31日，九安医疗发布美国子公司日常经营重大合同履行完毕的公告，公告称，九安医疗美国子公司(iHealthLabsInc)已经收到美国ACC针对新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品合同支付的17.75亿美元(约合人民币119.92亿元)。今年年初备受关注的百亿级合同订单履行完毕。

上述合同是美国ACC代表美国HHS分两次向九安医疗美国子公司采购新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品。第一次是2022年1月13日，九安医疗美国子公司与美国ACC代表的美国HHS签订抗原试剂盒产品采购合同，计划向其销售2.5亿人份；十几天后，对方又追加了1.04亿人份；两次合同合计金额为17.75亿美元(约合人民币112.26亿元)。为目前九安医疗签订的最大合同订单。

随着上述公告的披露和重大合同进展的陆续发布，九安医疗股价开启“飞涨模式”。自2021年10月28日触及5.8元/股后，公司股价在数日震荡后开始连续大幅上涨，至2022年4月15日，114个交易日累计涨幅1263%，最高涨至99.12元/股，期间共计20次发布股价异动提示风险。此后公司股价逐步下探，截至8月16日收盘，回落至49.37元/股。

九安医疗2022年半年度业绩预告，数据来源：公司公告

期间，公司多次披露大额合同。2022年1月12日，九安医疗发布美国子公司签订日常经营重大合同及获得订单公告。九安医疗称，美国子公司与美国纽约州卫生部订单及合同累计金额约合人民币11.80亿元，与美国马萨诸塞联邦及卫生与公众服务部执行办公室订单累计金额约合人民币9.44亿元。两者合计逾21亿元人民币，订单及合同的履行对公司2021年和2022年度营业收入和营业利润均产生积极影响。紧接着1月14日盘前，九安医疗就公布了上述与美国ACC签署采购合同并生效的消息。

不过今年一季度以来，未见九安医疗公布新的合同订单，市场也对公司后续订单及盈利情况表示担忧。有市场人士分析，公司一季度业绩飙升并非来自长期合作的可持续客户，订单高度集中于美国子公司的大客户。目前国际上疫情态势比较平稳，短期内可能不会再有大订单产生。

7月14日晚间，九安医疗公布了2022年半年度业绩预告，上半年公司预计实现盈利151亿元至155亿元，同比增长27466.36%至28196.60%，而2012年—2021年，九安医疗净利润合计才9.4亿元。虽然整体数据增速依旧亮眼，但结合公司第一季度盈利143.12亿元，可以得出公司第二季度盈利水平在7.88亿元至11.88亿元之间，环比下降超过90%。

公司在业绩预告中强调，本报告期业绩增长主要受新冠抗原检测试剂盒产品销量大幅增长带动。因疫情发展的不可预见性、市场需求变化、市场竞争环境变化，未来业绩是否能够继续保持高速增长尚存在一定不确定性。

潮水退却

核酸检测“疯”口不再

核酸检测作为确诊新冠肺炎的“金标准”，是疫情防控最重要的手段之一，三年新冠疫情给医疗行业带来了前所未有的影响，据统计，2021中国IVD市场规模超2180亿元，全球IVD整体市场容量从2020年的833亿美元增长至1170美金。从疫情开始到全球范围内开展疫苗接种，彼时新冠检测带给IVD企业的发展带来多个机遇。从抗体和核酸检测到全民检测和集采，再后来便是抗原检测及家庭抗原自由检测。

疫情反复以及检测常态化使IVD企业实现了爆发式增长，国内众多企业业脱颖而出，包括圣湘生物、华大基因、东方生物、艾康生物、金域医学、之江生物、硕世生物、明德生物、迈克生物、万泰生物、热景生物、乐普医疗、宝太生物等。

目前已经有近60家上市企业，包括仪器、试剂、耗材、检验所等服务商在内，有数据显示，截止7月1日，中国IVD上市企业总市值达到了11975亿,较今年年初（1月）12396亿下降3%。

核酸的辉煌，像烟花一样。如今和过去几年赚取的利润的数量，对于核酸企业市值判定的作用非常有限。在投资者眼中，核酸检测相关概念股即便是赚得盆满钵溢，其长远价值也不会被认可。

因此几乎所有和核酸检测相关的上市公司，如今都被市场定出了极低的市盈率估值：达安基因3.6倍左右，圣湘生物6.5倍，之江生物不足9倍，九安医疗更是被定出了极为罕见的、一般只在将要破产的企业身上出现的1倍以下的市盈率。

之江生物股价表现

股价忠实地反映了投资者对于核酸“事业”未来盈利能力的预期。“疯口”过后，一切都被打回了原形。圣湘生物上市后，股价曾经突破百元，现在不足原来三分之一，之江生物上市之后连续下跌，市值回到百亿元以下，华大基因则已经把新冠疫情以来形成的股价涨幅全部跌完。

同时，新冠对社保费用的消耗，医药卫生体制改革不断深化，审评审批制度改革、仿制药一致性评价、“两票制” 和“一票制”、带量采购等医药政策接踵而至，行业监管也日益规范，根据海关总署数据，我国检测试剂2022年5月出口货值为18.1亿元，接近最近24个月来的最低值，环比2022年4月的39.1亿元下滑53.7%，同比2021年5月下滑85.9%国外防疫政策变化带来的新冠检测试剂需求断崖式下跌。

随着国外放松疫情管控，国内进入常态化防控阶段，此前强劲的新冠检测需求快速回落，在量价齐跌之下，IVD行业的洗牌不可避免。2022年对医药、生物技术公司来说极具考验的一年，跨国大药企和biotech都感受到了压力，除了新药的研发难和竞争激烈的市场竞争外，还受到疫情和地缘政治不稳定等因素干扰。大生物医药企业只能用战略重组方式来提效降本，例如砍管线、缩减团队、架构重组等。

据Fierce Biotech统计，今年已有超过30家药企宣布团队缩减计划，涉诺华、赛诺菲、默克、吉利德、Biogen和第一三共等大药企，以及Biosplice、Bluebird bio、BridgeBio Pharma、2seventy bio、BeyondSpring、铂金埃尔默等知名Biotech。

诺华表示，此前宣布的重组计划可能导致裁员8,000人，其中瑞士的裁员人数多达1400人。诺华制药首席执行官Vas Narasimhan宣布，将对多个业务部门进行整合，以精简架构，促进增长和节约成本。

在去年年报中，九安医疗称公司有两大核心战略：一是糖尿病诊疗照护“O+O”(Offline + Online)新模式在中国、美国的推广；二是在新零售平台推出极致性价比爆款产品。2021年11月，该公司美国子公司在当地推出的iHealth快速抗原试剂盒，就是公司爆款逻辑下诞生的产品。

彼时，由于奥密克戎变异株的传播速度较快，特别是在美国放开全面管控之后，对于方便快捷的自检试剂盒的市场需求应运而生。据该产品在申请美国FDA-EUA授权时提供的临床实验结果，在症状出现前七天内的受试者中，其灵敏度PPA值为94.3%、特异性NPA值为98.1%。市场需求下过硬的产品质量，帮助九安医疗在美国官方的招标采购中，获得了不错的份额。

爆款产品总是天时地利人和的产物，难以复制。在未来的发展方向上，着重发力的是该公司的核心战略——在中美两地推广糖尿病诊疗照护“O+O”(Offline + Online)新模式。该公司在5月的投资者关系活动中称，将会加快糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国、美国的落地。计划未来的3到4年，在全国多个城市、地区的医院开设近600家“共同照护”中心，从而实现扩大患者照护数量的经营目标。

糖尿病是慢病中的大病种，但这样线上线下的慢病管理模式并无太多新颖之处，激烈的行业竞争将不可避免，九安医疗需仍待时间和市场的考验。

根据九安医疗2021年年报显示，新增投资设立了枣庄九鹏汽车销售服务有限公司，主营业务为新能源汽车整车销售；二手车鉴定评估；汽车零部件及配件制造；汽车零配件批发；汽车装饰用品销售；汽车零部件研发；电车销售；二手车经销等。报告期内成立时间较短，系新零售业务中小鹏汽车门店运营主体，对公司整体生产经营和业绩影响较小。

5月12日，深交所对九安医疗年报下发问询函，要求其说明枣庄九鹏汽车销售服务有限公司从事新能源汽车整车销售的业务模式和盈利模式，预计对公司经营业绩的影响， 与公司主营业务是否具有协同效应，是否存在“蹭概念” “蹭热点”炒作股价的情形。

6月21日，九安医疗回复问询函表示，九安医疗表示，为小鹏汽车提供销售服务的枣庄九鹏汽车销售服务有限公司成立时间较短，目前门店只有一家，于2022年1月完成开业验收，目前，公司新能源汽车销售业务对公司整体业绩影响较小。

此外，九安医疗还表示，公司从未针对成立新能源汽车销售公司进行大规模宣传，在定期报告或临时公告中也未特别介绍。因此，公司不存在“蹭概念”“蹭热点”炒作股价的情形。但值得注意的是，就在12月20日的时候，九安医疗还在投资者互动平台表示，目前公司业务不涉及新能源、元宇宙及氢能源。

达安基因也做起了汽车生意，6月30日，成都达捷安科技有限公司成立，企查查股权穿透显示，该公司由达安基因100%控股，法定代表人为汪洋，注册资本500万元，经营范围包含：软件开发；第一类医疗器械租赁；第二类医疗器械租赁；机械设备租赁；汽车新车销售等。

新能源车赛道确实是有优质赛道。近年来，新能源汽车市场持续扩大，乘联会数据显示，2021年新能源市场零售销量渗透率达14.8%，2022年1-5月新能源市场零售销量渗透率已经达到23.4%。英大证券预计，2022年新能源汽车年销量将达到550万辆，到2025年新能源汽车占比将远超规划中预测的20%达到30%，新能源汽车年销量将超过900万辆。

自从新能源车市场打破了汽车市场的格局之后，越来越多的品牌加入其中，但是这个市场还真的没有那么容易，因为新能源车需要很庞大的资金链，而且还要有技术，并不是看起来那么简单，之前的恒大倾注一切、小品牌直接倒闭，除了一些老牌和新势力品牌之外，比如猎豹、华泰等，都已经黯然退场。手握重金的IVD企业看上了汽车赛道？可是这点钱似乎也不够呀。