5月卖出离场？这个夏天我们选择留守
转眼6月了，天气越来越热，我太太已开始纠结孩子的暑假计划，称既要达到放松身心的目的，也要适当充电不能掉队。放松的是谁的身心这点先暂且不表，做我们这行的都知道，每年夏季亦是股市进入季节性疲弱的时候，投资者都会在“留守”和“离场”之间纠结。
华尔街有句老话：“五月卖出离场（Sell in May and go away）”，这句话告诉交易员们，5月是卖出股票的时机，然后待夏天过半或更晚再看入场时机。这个说法是否真的有道理？还得看具体情况。就今年来说，考虑到年初迄今市场的反弹，再加上近期中美贸易紧张局势升温导致市场波动性上升，“获利了结”的选择在当前足够合理。
贝莱德认为，在市场波动性上升的情况下，投资者完全可以考虑获利了结，并转而持有抗跌性更强的资产。这有点像是投资者版本的“在家度假（Staycation）”，趁假期在家看书打手游做新菜，调整自己的投资策略和步履。总的来说，贝莱德仍然会持有股票。
既然选择“留守”，投资者又该关注什么板块、如何调整资产配置呢？迎接夏天的同时，以下5个投资主题值得大家关注。
1. 看好美国科技股
我们保持超配美股，并且看好科技板块。尽管美国科技股今年的表现已经足够夺人眼球，但我们认为它仍具吸引力。原因很简单：
此外，历史数据表明，无论利率曲线走势如何，科技股基本都能坚挺。
股市持久战：科技公司是赢家
2. 欧洲经济可能复苏
一段时间以来，欧洲投资者一直没有太多乐观的理由。但考虑到欧洲市场内需强劲，我们预计今年欧洲经济将加速增长。
3. 密切关注巴西养老金改革
尽管种种迹象表明巴西经济正在加速增长且盈利前景一片明朗，巴西资产今年的表现还是逊于新兴市场指数的整体表现。目前，巴西政府与国会关于养老金改革的谈判成为投资者关注的焦点。我们预计，在该项改革的靴子最终落下之前，由谈判引发的市场波动都将持续。因此，我们需要密切关注巴西的改革进展。但总体来说，我们仍然看好新兴市场。
4. 温和政策回归，考虑优质的中期固定收益资产
美联储放鸽利好固定收益类资产（以及总体而言各类资产）。由于市场预期今年的利率将维持在稳定水平，这些市场看来比较温和的因素可能还会持续一段时间。
5. 上调质量因子评级
之前我们提到过，因子投资可以帮助投资者更好地了解投资回报背后的驱动因素，深入挖掘投资组合的弹性和收益（想复习的朋友可点击文末链接）。为了帮助投资者更好地进行资产配置，我们的因子模型考察了包括相对强弱在内的多个指标，通过简单衡量每个因子在12个月内价格的驱动力来确定它们的走势，同时比较不同因子的市场情绪。
尽管目前市场充满不确定性，沽货离场也不一定是最明智的做法。深入研究市场动向并保持足够耐心才是正解。简单而言，现在正是看书喝茶食杨梅的好时候，也别忘记观风听雨，留意天气的变化。
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