全面下跌！转债还能坚守吗？

原创猎人猎人笔记

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风险提示：本文所提到的观点仅为个人思路整理，所涉及标的不作推荐；文章所引数据可能有错漏，请以上市公司公告为准。据此买卖，风险自负。

今天市场继续大幅调整，所有宽基指数全面下跌，创业板依旧是重灾区，下跌2.84%。

代表小盘指数的国证2000指数今天也再次大幅下跌2.18%，这对于转债来说很不利：

个股来看，只有595只股票上涨，4032只股票下跌，上涨比例仅有1成左右。

行业来看，银行、保险等大金融崛起，煤炭、石化等周期股继续上涨，很明显从抱团赛道股中流出的资金正在涌入这些低估值板块。

转债等权指数下跌1.07%，成交额550亿，成交量最多的是正元、中矿和横河，分别成交37亿、31亿和21亿。

从价格区间来看，高价转债跌幅较大：

我们的转债组合本周上涨1.28%，2022年亏损0.87%：

从宽基指数表现来看，今年开局有点难，所有指数全部下跌，跌幅最大的创业板指数已经累计下跌17.34%。

转债市场相对抗跌，中证转债指数仅下跌0.59%，转债等权指数下跌4.51%。

不过，毕竟转债的背后是正股，如果正股持续下跌，那么转债价格的坚挺就进一步推升了转债的溢价率：

如果说100-120价格区间的转债还有债底支撑，120-130价格区间的转债就只有强赎的信仰支撑，那么价格在130以上的转债，平均溢价率仍然有29%，到底是什么在支撑呢？

设想一下，如果期前热门赛道继续杀跌的话，这29%的溢价率是不是会被杀跌？

我们举一个例子，比如天合光能近3个月下跌23%，而转债只跌了7.8%，所以溢价率就从13%增加到了32%，但是转债价格为148.51元。

假如未来正股进一步下跌，对于价格148元、溢价率32%的转债，可能会有两种结果：

第一种结果偏悲观，转债价格补跌；

第二种结果偏乐观，就是时间换空间，转债价格长期横盘不动，等待下一轮景气周期，或者转股价下修。

大家觉得哪种结果的可能性比较大？欢迎文末评论区聊一下。

再看看中位数估值，当前的中位数为128.4元，根据中位数历史数据来看也处于相对高位。

无论从溢价率角度，还是中位数价格的角度来看，当前转债的估值都已经比较高。同时叠加权益市场进一步下行的风险，那么我们一定要做好仓位控制，及时止盈，保留住过去的胜利果实。

。。。

我们的转债组合，并非采用单一策略，而是多策略并行，具体可以参考历史文章：跑赢大盘66%，守正出奇的转债大饼策略！

目前持仓以低价为主，同时兼顾低溢价、低规模指标。

当前组合仓位大约6成，共持有19只转债，平均价格123.3元：

其中：

折价转债持有0只；

双低转债持有5只：搜特、洪涛、大秦、胜达、海印

低规模转债持有6只：正裕、金轮、华通、宏辉、百达、美力

低溢价转债持有1只：鸿达

低价转债持有3只：花王、好客、大业

其他转债持有4只：吉视、贵广、孚日、本钢

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