这个世界回不去了，谁会率先倒下？

我越来越感觉到，自2008年金融危机以来，新一轮全球危机就在路上。

这两天，有一张图火了。

上周五，美国公布了5月通胀率，8.6%，数据一出来，全球哗然，加息加了个寂寞，通胀反而越来越高了。

弗里德曼说，通胀是一个货币现象。

美国前财政部长康纳利说：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

一切都是美帝的错，不再是戏谑，而是事实：

疫情两年，美联储开启不设上限的大放水，两年再造了一个美联储。

再加上俄乌战争引发能源价格上涨，通胀摁都摁不住了。

这在美国CPI数据上体现得很明显：强劲的食品和能源价格，是CPI的最大推手。

通胀的恶果无需多言，物价暴涨，民怨沸腾，白领要举牌子上街，农民要开拖拉机进城。

通胀的原因很清晰，解决办法也很清晰：

加息收紧货币，自己放的水，含泪也得收回去；

打压能源价格，搞不定俄罗斯，就得搞定OPEC。

美国确实也是这么干的：

3月以来一直在加息，昨天更是加息75bp，创造了21世纪以来最大增幅；

OPEC同意增产约65万桶/日，美国还不惜打自己脸跟伊朗和委内瑞拉眉来眼去，这一对产油国里最穷的难兄难弟现在被美国勾得神魂颠倒。

美国做出了正确的选择，却没有产生正确的结果：

4月通胀跌了点，5月又涨回来了。美国一不小心，创造了40年来通胀的最高纪录。

急病还需猛药医，但副作用是很明显的。

世上没有十全十美的经济政策，有利必然有弊，关键看主要矛盾。美联储老早就向市场明确传达政策的优先级，就是通胀>就业>经济增长（恰好跟我们是反的）。

加息是降通胀的最有效办法，但会影响就业和经济增长。

这是一个跷跷板，也是一个短期和长期的博弈。

关键在于，美国的就业和经济增长，能否承受加息的打击？

承受不住，就是衰退，引发全球经济危机；承受得住，就是软着陆。

哪种结果目前还不得而知，有好消息也有坏消息。

好消息是美国一季度的GDP增速和最新的就业数据都比较强劲；

坏消息是股票指数、消费者信心指数、国债利率等先行指标都比较悲观。

给人的感觉就是，眼巴前还行，就是不知道以后会怎样？

就连美联储主席鲍威尔心里也没底，在宣布加息后的记者招待会上磕磕巴巴，说话不利索，耳朵也不好使，内心的局促显露无疑。

交给命运吧！

不过从历史上看，美国每一次发生危机，美国都没有倒下，倒下的是其他国家。

美元是全球唯一的通用货币，美联储是各国央行的央行。大部分国家的货币政策都是跟着美联储走，美国放水他们就放水，美国加息他们就加息，这活，只要有网，我觉得我也能干。

美联储没有祖国，心里装的是全世界。

这些国家加息，自然也会面临就业和经济增长的掣肘。

这是经济韧性的一次大考。

通过考试，就会柳暗花明，继续吃香喝辣；

通不过，就等着美元来收割羊毛吧，几十年缓不过来。

好榜样有80年代的亚洲四小龙、90年代的日本和新世纪的东欧，坏榜样更多，拉美债务危机、东南亚金融危机，区域无差别攻击。

这一次，斯里兰卡已坠亡，土耳其在空中，不过大家最感兴趣的是，

作为美国的“光明左右使”，欧盟和日本是否会被拖上天台？

“傻白甜”的欧盟直到6月才宣布开启加息，此时美国已经加息了3个月，这种姗姗来迟，颇有被逼无奈的意思，间接表明了欧盟对自身经济的不自信。

但没办法，通胀率既高又升得快，连续7个月创造纪录，现在已经是8.1%了。

前天晚上，欧洲央行召开了一次罕见的紧急会议，担忧成员国急剧分化的国债收益率会割裂欧盟。这很容易让人联想到十年前的欧债危机。

很显然，欧盟经济承受不了快节奏的加息。

这不，昨天德意法三国领导人突访乌克兰，充当和事佬，想劝和了。

能源价格你悠着点，给通胀一点面子，给欧洲经济一点喘息。

日本与欧盟不一样，它这次却选择了“叛变”：

不加息，坚定原有的零利率宽松政策。

即便这次美国加息75bp，日本央行依然维持短期利率-0.1%不变。

日本的底气就在于：老子的通胀低！只有2.5%左右。

作为低欲望的老龄化社会，日本的通胀一直就很低，是发达国家的一朵“奇葩”。

保就业和经济增长，才是日本央行的首要任务，这点跟我们一样。

但日本的问题一直都是内需不足，靠疯狂发债扩大政府开支来维持内循环。

最终导致，美股、日债、中房，并列成为世界三大泡沫。

代价就是日元狂贬值，日本国债遭到做空，这周两次熔断。

市场在赌日本放弃零利率的货币宽松。

日本的以静制动，还能坚持多久呢？

如果日本的债市泡沫被刺破，那么30年前的衰退悲剧将重演。