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在2022年年底的经济工作会上，货币政策重点支持的方向进一步转向了“小微企业”。
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对比一下3年的表述，2020年是顺序是科技创新、小微企业和绿色发展，2021年开始把小微企业的顺位提前了，放在科技创新和绿色发展前面，2022年又进一步明确了方向。
为何如此重视“小微企业”？我国的中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量，是成为国民经济和社会发展的主力军。
从海外情况来看，中小企业同样也是许多国家经济发展的中坚力量。尤其是对于制造业大国来说，中小企业也可能是“隐形冠军”。例如日本，从半导体材料到航天飞机再到小行星探测器，其中的一些关键零部件或工序，都是由中小企业完成的，日本中小企业的就业人数约占企业就业人数的七成。
再以德国为例，著名管理学家赫尔曼·西蒙研究了全球近三千家“隐形冠军”，发现德国就拥有一千多家、占据了近半数，这些中小企业创造了德国近1/3的GDP、具有不可替代的作用。
本文就为大家介绍A股中小盘股的代表性指数——中证1000指数。
按所有上市公司总市值排名：沪深300是最大的300个大盘股，中证500是排名301-800的中盘股，中证1000是排名801-1800的小盘股。中证1000指数的基日是2004年12月31日，基点为1000。截至2023年1月10日收盘，指数为6540点，年化增长率11.31%。中证1000全收益指数为7235点，年化增长率为12.03%。从行业分布来看，截至2022年12月31日，中证1000指数作为宽基指数，覆盖了所有的申万一级行业，行业分布非常均衡。前三大权重行业医药生物、电力设备、电子，从风格来看偏向新兴成长。从成份股权重来看，前十大成份股占比3.79%，非常的分散
下图是基日以来的对比，截至2023-1-10，三大指数的表现，中证1000好于中证500好于沪深300，基本上是盘子越小，长期收益越高。说明长期来看小盘因子可能有一定的超额收益。但是小盘因子并不是一直有效的，2016-2020这5年，小盘因子几乎一直失效，跑输大盘。下图为2016年-2020年的走势对比，与前一个区间是反过来的，盘子越小跌的越多。下图是当前估值对比，目前中证1000的PE-ttm为22，各指数整体上静态估值都不算贵。（数据来源：choice，截至2023-1-10，剔除了负值）从历史估值区间来看，中证1000处于较低位置，但是2015年那种极端高估状态，大概率是回不去了，别指望了。再看看风险指标，以下是真实运行数据（2014-3-28以来），中证1000的波动是比较大的。这种波动率比较大的投资品种，更加适合定投和做网格交易。大家应该都看过定投的微笑曲线吧↓波动越大，越容易形成微笑曲线；波动越多，越容易触发网格成交。如果是波动平平，反而很难达成了。当然了，这有一个前提是——跌的下去，还要上的回来。千万不能在高点买，否则很难完成微笑曲线，中证1000还一直没有回到过2015年高点（沪深300有回到过）。
三、当前投资价值分析
（写于2023.1.10，仅供参考）
1、中小盘占优行情或未结束
本轮中小盘行情从2021年2月开始，并贯穿2021全年，还没来得及进一步展开，就被2022年的熊市打断了节奏。虽然2022年小盘也跑赢了大盘，但是也还是负收益。下图为2021年以来3大指数走势对比机构目前应该还是比较看好小盘的，从公募基金来看，重仓中证1000指数成份股的比例呈上升趋势。2022年三季报显示，全部公募基金十大重仓股中属于中证1000指数成份股占全部公募基金重仓总市值的比例从2020年一季度的8.3%提升到了9.8%。仅2022年三季度，占比上升超过了1个百分点。另一方面，北向资金持有中证1000指数成份股的市值与数量也在持续提升，2020年1月末北向资金持有指数成份股市值仅653亿元，到2022年12月已提升至1337亿元，持股数量从53亿股提升至91亿股。
2、“专精特新”含量高，小市值也有大未来
“专精特新”，是指专业化、精细化、特色化、新颖化，专精特新企业是中小企业群体的领头羊，长期专注于某个细分市场、拥有较高的细分市场占有率，并具备较强的研发创新实力和配套服务能力，对产业链关键环节具有重要的支撑作用。
开篇也提到了，国家越来越重视小微企业，财税、金融、技术、产业、人才等多方面都在陆续出台政策。尤其注重中小企业创新发展，逐渐建立起了优质中小企业培育体系：引导创新型中小企业发展为专精特新中小企业，最后成长为制造业单项冠军企业。截至2022年12月31日，中证1000指数成份股中，已有219家企业被评为专精特新“小巨人”企业。根据工信部披露，我国将在“十四五”期间努力培育100万家创新型中小企业、10万家专精特新中小企业、1万家专精特新“小巨人”企业以及1千家制造业单项冠军企业。集合一大批小市值上市公司的中证1000指数，未来将有望走出更多的专精特新企业。
3、2023年经济将迎来复苏，小盘股有望在2023年创造更多的超额收益
在经历了困难重重的2022年后，2023年经济有望迎来复苏。经济复苏过程中，一般中小市值公司的业绩会有更大的弹性。根据WIND一致预测，2022-2024年，指数成份股归母净利润的年均复合增速达26.6%。此外，市场普遍预期2023年下半年美联储有望转向降息，流动性复苏也将有利于小盘股。中证1000指数为投资者提供了参与中小企业投资机遇的重要工具，2022年7月中证1000股指期货和股指期权的上市交易，进一步满足和投资者对冲、套利、组合等多元化投资需求，也有助于提升中证1000指数相关产品的规模与流动性。