A股再迎回购潮！市场底部已显现？回顾历次《回购规则》修订时股市发生了什么

近期，A股又迎来一波上市公司回购潮，据Choice数据统计，10月以来，已有13家上市公司发布了回购公告。

在本月的13家发布回购公告的上市公司中，有8家主板公司，科创板公司也占到了4席，而创业板公司仅仅只有1家。

从回购的金额看，这波回购金额上限最高的上市公司有2家，分别是雅化集团和威胜信息，回购金额上限均为3亿元；其次是欧派家居，回购金额上限均为2.5亿元；回购金额较少的是牧高笛，回购金额范围仅为0.15亿元-0.3亿元。

在发布了回购公告后，各家公司的股价表现却天差地别。

10月13日，科创板公司威胜信息披露回购方案，回购股份的资金总额不低于人民币1.5亿元（含），不超过人民币3亿元（含）。

公告披露后，公司股价出现了震荡上行的态势。比较诡异的是，在回购公告发布的前一天，10月12日，威胜信息股价当日大涨7.8%。

此外，三峡旅游和牧高笛在回购公告发布后，当天均上涨幅度超3%。

与上述公司宣布回购后股价上涨不同的是，雅化集团和欧派家居在公告回购后股价却出现了下跌。10月16日晚间，雅化集团发布关于董事长提议回购公司股份的提示性公告，回购股份的资金总额不低于人民币2亿元（含），不超过人民币3亿元（含）。公告发布后5个交易日，该股累计下跌3.61%，最近4个交易日更是出现了4连阴。

欧派家居在上周四晚间发布了关于收到控股股东提议回购公司股份的提示性公告，回购资金总额不低于人民币1.25亿元（含），不超过人民币2.5亿元（含）。值得一提的是，在回购消息之下，周五该股股价却下跌5.35%，股价创下近2年新低。

本月出现多家上市公司回购股份的情况或与监管修改回购规则有关。消息面上，10月14日，证监会发布公告：拟对《上市公司股份回购规则》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》进行修订并向社会公开征求意见，旨在积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好顺应市场实际和公司需求。

对于此次《回购规则》修改的影响，浙商证券表示，本次回购规则的修改，1）降低回购触发门槛，给予上市公司更大的回购弹性和自主权；2）调整新上市公司回购实施条件，更切合新股上市初期的现实情况；3）合理界定股份发行行为，有利于支持上市公司合理融资需求；4）优化窗口期安排，更有助于回购实施以维护公司价值及股东权益。

此外，浙商证券指出，回购规则修订往往出现在市场底部。回顾我国回购规则修订的历史沿革：在2005年《上市公司回购社会公众股份管理办法》正式发布以来，监管机构先后在2008年10月、2013年4月、2018年10月-2019年1月进行了多轮修订，政策调整时点多与市场低谷时期重合，政策颁布实施伴随市场逐步企稳回升，提示监管旨在通过规范回购行为，降低回购门槛等以释放积极的政策信号。