泉果探照灯 | 布雷顿3.0第一步？俄“黄金·卢布·比特币”体系建立

外国经济学者表示，俄罗斯近日出台的一系列金融反制裁举措，让人仿佛听到了“布雷顿森林3.0体系”的脚步声……

即使俄乌代表团已在昨日公布了伊斯坦布尔会谈的结果，并释放出冲突缓解的信号，但美、法、德、意、英五国领导人当日就此消息通话后，依然维持对俄罗斯的高压制裁措施。这使得俄罗斯加快了摆脱西方金融体系的步伐。

此前，【泉果视点】曾经针对俄罗斯外汇储备冻结一事，梳理过各界分析，并介绍了关于新型货币体系的几种可能性，其中，也介绍了强调外部货币（Outside Money）解决方案的“布雷顿森林3.0”思路和“去中心化的加密货币”解决方案。

拥有17年市场分析经验的奥利地独立经济学家Tom Luongo认为，俄罗斯建立了一个完整的“黄金·卢布·比特币”的相互转换系统，旨在完全彻底地切断对西方金融体系的依赖，同时也削弱了他们通过热钱的流入和流出，来摧毁经济的能力。

俄罗斯宣布，在3月28日至6月30日期间以每克5000卢布的固定价格购买黄金。这就使得世界上形成了两套黄金定价体系，一种是以美元计价，目前一盎司的价格是1950美元左右，另一种是卢布定价，一盎司的价格是1550美元左右，卢布体系比美元体系便宜20%。

俄罗斯是一个有商品生产能力的国家，这就是它能将卢布与黄金挂钩的原因。金本位和石油本位本来是美元强化自己力量的方式，如今俄罗斯同样用黄金和能源，强化了本国货币。

奥利地独立经济学家Tom Luongo指出，尽管七国集团(G7)认为仍然能通过对CRIMEX、LBMA和ICE的价格压制计划，控制全球大宗商品的流动；但实际上，“外部货币”（存在于金融体系之外的货币，如大宗商品和比特币）将胜过“内部货币”（存在于金融体系中的货币），大宗商品的流动根本不在他们的掌控之中。

目前，普京要求“不友好的国家” 用黄金或卢布支付他们从俄罗斯进口的费用；尽管目前G7表示不接受，但Tom Luongo认为，鉴于欧洲对俄罗斯能源的依赖，最终欧洲各国的自然选择是购买卢布，直到黄金价格和卢布在国际市场上同步。

根据摩根史丹利的报告，欧元区35%的天然气都来自俄罗斯的进口。下图列出了欧元区各国在石油和天然气上对俄罗斯的依赖程度。

表1. 2020年来自俄罗斯的石油和天然气的进口占比

数据来源: 摩根士丹利

在建立大宗商品出口的卢布结算体系后，根据市场波动，俄罗斯可以通过调整以卢布购买黄金的价格，从而调整卢布兑美元的汇率。或者俄罗斯也可以在买家支付黄金时，向买家提供折扣价的石油，来调整卢布的汇率。

天然气很可能只是第一种以卢布出售的俄罗斯商品。目前，俄罗斯占世界原油产量的12％，份额居第3位；占天然气的17％，排在第2位；占世界小麦产量的18％，同样排在第2位。

普京的表态增加了俄罗斯出口的其他大宗商品在交易中用卢布结算的可能性，比如石油、金属、谷物等。

3月24日，俄罗斯杜马能源委员会主席帕维尔·扎瓦尔尼（Pavel Zavalny）表示，对于所有“友好”国家，俄罗斯愿意采用更加灵活的支付方式，接受比特币或买方国家的法定货币作为能源贸易的替代支付方式。

扎瓦尔尼发表讲话后，比特币和以太坊短线飙升，一度升至俄乌冲突以来的最高水平。

表2. 比特币兑美元近6月趋势

俄罗斯以大宗商品作为标的物，将卢布与比特币直接挂钩，形成“黄金·卢布·比特币”的相互转换系统，旨在彻底切断对西方金融体系的依赖。

还有一个值得关注的信息是，俄罗斯正在酝酿“俄概股”回归修正案。3月29日传出消息，俄罗斯经济发展部提出了一项将海外上市的俄罗斯股票存托凭证转换为俄罗斯本地股票的修正案，已经通过国家杜马一读，目前在二读修订阶段。俄罗斯经济发展部说，“这一套机制已经有了，还剩下一些流程上的细节问题有待解决。”目前这版修正案在措辞上默认所有在外上市的俄罗斯都需要退市，包括那些未受美欧制裁或制裁影响不大的公司。当然，该法案在执行上还存在诸多有待完善之处，就此俄罗斯联邦储备银行正在对具体执行细则提出诸多改进意见。

俄罗斯议员lawmaker Abramov表示：“如果七国集团拒绝以俄罗斯卢布购买天然气，肯定会导致天然气供应中断。”

日本瑞穗研究技术（Mizuho Research & Technologies）就俄罗斯能源供给中断做出如下推演：

但与此同时，俄罗斯经济也将出现25％的负增长，遭受毁灭打击。俄罗斯生产的商品将减少供应。俄罗斯以外国家生产的商品将获得溢价。对美元的信赖减弱，也将被转嫁到商品价格的溢价上。最终，全球会发生从资源进口国到出口国的巨额财富转移。

瑞穗研究认为，在上述极端情况下，虽然中国是资源进口国，但能源自给率已达到约8成，谷物自给率超过9成。借助价格管制和储备，能够在一定程度上抑制对国民生活的影响。同时中国还有机会从俄罗斯低价购买资源和食品，保护自己免受全球商品价格上涨的影响。

与此同时，中国将拥有良好的外部环境，推动新兴市场国家使用人民币，进一步提升人民币作为国际储备货币的地位，但同时需要应对美国携同盟，以技术和金融作为主战场对抗中国。

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