专题|从2021春季品鉴会，看芒果TV的内容矩阵与自我迭代【建投传媒互联网】

事件

芒果超媒于2021年4月17日举行“滚烫星河如少年”2021年芒果TV春季新芒品鉴会。会上发布了2021芒果TV综艺片单和剧集片单。

简评

4月17日芒果TV春季新芒品鉴会上，公司公布了一系列新综艺产品和“综N代”，以及五大内容板块的剧集内容。

综艺作品上公司坚持传统IP与新综艺齐头并进，打造独播综艺平台。“综N代”产品为公司过去优质综艺IP产品的内容迭代，均为老制作团队担任制作人，持续稳固公司在综艺内容上的基础。

除此以外公司试水多项新IP综艺，题材覆盖家庭情感、音乐喜剧、影视制作、拳击等不同领域，尝试扩张多题材综艺，进一步推动内容出圈。坚持自制为主，强化独播战略，加强内容扩张

剧集业务方面公司坚持自建工作室+外部战略工作室双管齐下的内容创作战略，以及以自制剧为主的发行策略。公司分“季风剧场”、“光照现实”、“心动剧场”、“古装系列”以及主旋律板块发布几十部剧集作品。除了在平台用户偏好度较高以及公司擅长的古装偶像、都市情感、青春成长类作品以外，也有年代剧、悬疑、犯罪等题材的尝试。

公司持续加强内容矩阵的扩张，实现内容破圈带动用户破圈，同时坚持自制内容为主，不断强化平台独播战略，2021有望在内容创新上带来新的突破。

1、综艺内容：4月17日芒果TV春季新芒品鉴会上，公司公布了一系列新的综艺产品和“综N代”，大体分为：“综N代”（延续老IP和基本内容）、IP/题材改良（基于老综艺的题材或IP进行的模仿或改良）、新综艺（新IP和内容）。公司优质产品储备丰富，内容团队创新力强，有望打造平台内容壁垒，形成优质综艺IP内容的持续商业化。

从IP而言，芒果TV的新作综艺以老IP为主，成熟团队持续挖掘大综艺IP价值，例如“乘风破浪的姐姐”、“明星大侦探”等。除此以外公司仍有部分新IP作品产生，整体比例为6:6，持续的综艺新IP产生，有助于新的商业化增量以及通过不同题材的扩张，扩充用户池。

从团队而言，除了大IP交由原有成熟综艺团队（例如吴梦如工作室、盒子工作室），也有较为年轻的团队或制作人参与。公司整体内容制作团队较为稳定，整体年龄比较年轻，具有持续供给稳定内容的能力。

从题材而言，除了传统较为大众的女团、偶像真人秀、音乐类综艺外，也有情感类、军事类等题材的综艺上线，新IP与IP改良类型中传统题材与非传统题材的比例为3：4，小众综艺的开发有利于持续推动用户破圈。

《密室大逃脱3》：老IP、老团队、传统题材。“密室大逃脱”系列的第三代，制作团队“盒子工作室”是“明星大侦探”系列的主创团队，解谜推理类真人秀。《密室大逃脱第一季》于2019年3月开播，累计播放量25.5亿（猫眼数据），豆瓣评分7.5；《密室大逃脱第二季》于2020年6月开播，累计播放量23.94亿，豆瓣评分7.2。解谜推理悬疑类偶像真人秀综艺，目前行业内缺少同类竞争产品。

盒子工作室负责人为何忱，团队对于解谜推理类综艺的经验非常充足。《明星大侦探》1和2的总导演，《明星大侦探》3、4和5以及《密室大逃脱》1和2的制片人，何舒为《明星大侦探》3、4、5和《密室大逃脱》1和2的总导演。

《说唱听我的2》：老IP、老团队、传统题材。“说唱听我的”系列的第三代，制作团队“严典雅工作室”，说唱类选秀。《说唱听我的》第一季于2020年6月开播，累计播放量18.09亿，豆瓣评分6.7分。作品开播阶段有《说唱新世代》、《中国新说唱2020》两部说唱综艺节目，后两者豆瓣评分为9.3、4.5。从全网热度看，《说唱听我的》猫眼最高热度达到8978.79，《中国新说唱2020》9950.93，《说唱新世代》6230.22，热度和口碑表现属于中等水平。由于说唱属于小众题材综艺，专业性决定了口碑易于两极分化，目前《中国新说唱2020》已开启全球Rapper招募，预计两者上线档期接近，《说唱新世代》尚无确切消息。

严典雅工作室负责人为严典雅，团队涉及的题材广泛，包括萌宠动物类、城市探索类和音乐旅行类。《奇妙的朋友》制片人、《快乐哆唻咪》总导演、《说唱听我的》总导演、《姐姐的爱乐之城》制片人。

《朋友请听好2》：老IP、新团队、非传统题材。“朋友请听好”系列的第二代，制作团队“果果团队”，真人声音陪伴类。《朋友请听好》于2020年2月开播，累计播放量28.08亿，豆瓣评分9.3分。

果果团队负责人为果果，团队刚转型综艺团队。《朋友请听好》第一季总导演，《2020青春芒果夜》导演、《涂山小红娘》编剧。

《哥哥的滚烫人生》：IP/题材改良、老团队、传统题材。原名《披荆斩棘的哥哥》，《乘风破浪的姐姐》同类作品，制作团队吴梦知工作室为《乘风破浪的姐姐》主创团队，男子团综真人秀。拟邀嘉宾集中于具有一定话题度且比较成熟的男性嘉宾，不同于《极限挑战》、《爸爸去哪儿》一类的传统综艺，《披荆斩棘的哥哥》把《姐姐》中的成团竞争内容引入节目中，属于《乘风破浪的姐姐》同类型延伸作品。

吴梦知工作室负责人为吴梦知，工作室对于团综类节目有着比较丰富的成功经验。《花儿与少年》第一季总编剧，第二季执行总导演，第三季总导演；《少年可期》制片人，累计播放量21.13亿；《新生日记》第一季制片人，累计播放量11.12亿，豆瓣评分6.7；《乘风破浪的姐姐》第一季导演、第二季制片人，累计播放量51.81亿/44.99亿，豆瓣评分7.0/5.3。由于团综类节目的口碑易于出现粉丝效应，话题度也会更高。

《再见爱人》：新IP、新团队、非传统题材。新综艺，制作团队为刘乐团队，刘乐为芒果TV节目中心制片人，婚恋类综艺。不同于其他爱情类综艺，该档节目集中于感情纠纷的离婚综艺，话题度和口碑值得关注。

刘乐团队负责人为刘乐，未独立负责过综艺制作。刘乐曾担任《快乐大本营》导演十年。

《中国制作人》：新IP、老团队、非传统题材。制作团队为梁书源团队，电影类综艺。融合了电影制作、演员表演、剧本创作等电影拍摄环节，属于多种题材的融合，比较大众。制作团队对于剧本和节目类作品的经验比较充足。

梁书源团队负责人为梁书源，团队比较擅长真人秀类综艺的拍摄和刻画，经验丰富。《变形计》8至11季、《真正男子汉》1和2、《勇敢的世界》制片人、《小巨人运动会》导演。《变形计》8至11季豆瓣评分7.2/4.9/5.8/4.1，《真人男子汉》1和2豆瓣评分8.3/8.3。《变形计》作为老牌真人秀类综艺，团队编剧和创作能力值得相信。中国制作人融合了真人秀、演员表演、剧本创作等内容，题材大众，团队优秀，上线表现值得关注。

《正经歌手》：新IP、老团队、传统题材。制作团队为洪啸工作室，音乐喜剧类综艺。节目题材属于音乐类和喜剧类的融合，邀请有音乐梦想和才华的跨界艺人（主要为脱口秀演员和相声演员）参与节目，两者均属于比较大众的题材。

洪啸工作室负责人为洪啸，团队对音乐类综艺有着非常丰富的经验。《我是歌手》1至4季导演，《歌手2018》、《歌手2019》导演，《舞蹈风暴》导演，《歌手：当打之年》导演。《我是歌手》豆瓣评分分别为8.0/7/8/7.4/6.9，《歌手2018》、《歌手2019》分别为6.7/7.3，《歌手当打之年》4.9分。《我是歌手》系列口碑、话题度和播放量整体比较优秀且稳定。团队尝试将传统音乐类综艺与喜剧相结合，采用非专业的跨界歌手，上线表现值得关注。

《明星大侦探7》：老IP、老团队、传统题材。“明星大侦探”系列的第七季，创作团队为盒子工作室，明星推理类题材。《明星大侦探》1至6季豆瓣评分分别为9.3/9.1/9.2/8.7/8.4/9.0。第3至6季累计播放量分别为39.16亿/27.40亿/47.12亿/41.67亿。悬疑推理类为小众题材，主要以明星真人秀为卖点，缺少同类竞争作品。

盒子工作室为“明星大侦探”系列主创团队。团队对此类题材深耕多年，经验丰富。

《女儿们的恋爱4》：老IP、老团队、非传统题材。“女儿们的恋爱”系列的第四代，创作团队为晏吉团队，情感类真人秀。《女儿们的恋爱》第1至3季累计播放量分别为14.05亿/15.42亿/26.42亿，豆瓣评分6.6/5.8/5.9。题材为较为大众的家庭情感类题材，关注代际情感问题，同类型题材作品较少。

晏吉团队负责人为晏吉，团队有着比较丰富的爆款综艺制作经验。《明星大侦探》第1至3季执行制片，《真心大冒险》制片人，《青春芒果夜》导演，《女儿们的恋爱》系列导演兼制片人，《乘风破浪的姐姐》第一季、第二季导演。

《婆婆和妈妈3》：老IP、老团队、非传统题材。“婆婆和妈妈”系列第三季，制作团队为单丹霞团队，家庭情感类真人秀。《婆婆和妈妈》1、2季的累计播放量分别为19.31亿/12.32亿，豆瓣评分6.3/5.3。家庭情感类综艺为大众题材。

单丹霞团队负责人为单丹霞，团队有着丰富的家庭情感类真人秀制作经验。《爸爸去哪儿》执行导演、《我最爱的女人们》导演、《一起出发吧》导演、《一路成年》导演。

《乘风破浪的姐姐3》：老IP、老团队、传统题材。“乘风破浪的姐姐”系列第三季，制作团队为吴梦知团队，《乘风破浪的姐姐》1、2季累计播放量分别为51.81亿/44.99亿，豆瓣评分7.0/5.3。芒果核心综艺IP，姐姐类女团的综艺类型目前行业内暂无竞品。

《拳拳相对》：新IP、团队未知、非传统题材。未曝光制作团队，拳击竞技类真人秀。题材偏小众，目前暂无同类竞争产品。

《热血少年行》：新IP、老团队、非传统题材。制作团队为梁书源工作室，军事生存题材。制作团队为《真正男子汉》1、2季制作团队，对于军事生存类综艺的经验较为丰富。题材比较小众，目前暂无同类竞争产品。

整体来看，综艺业务依然以“综N代”产品为主，但是公司仍将内容创作主力团队部分放在了新IP和新题材的创作上，尝试对于新题材不断开拓。在保持对“综N代”内容产品的持续运营的情况下，新IP和新题材对于内容和播放量的提升以及新用户导入有着显著的拉动效应。

（1） 老IP基本为原生团队持续运营，反映了公司对于优质内容团队较强的掌控能力。同时公司的老IP综艺口碑与播放量都有较为优秀的持续性表现，确保公司在互联网视频业务上有着比较稳定的内容基础。

（2） 新IP的开创为老带新模式，主要的内容创作团队都有相应的新IP开发，例如吴梦如工作室（《哥哥的滚烫人生》）、洪啸工作室（《正经歌手》）、梁书源工作室（《热血少年行》）。同时也有新的综艺内容创作团队，例如刘乐团队（《再见爱人》）。

2、剧集业务：坚持自主自控，打造自由生态

公司发布2021主要的剧集名录，以芒果TV、湖南卫视和快乐阳光的自制剧为主，对内容合作持开放态度，持续引入外来优秀作品，内容涉及情感、都市、主旋律等多个题材。2021年主要推出的剧集片单分为“芒果季风”、“光照现实”、“心动剧场”和“古装系列”四个板块，以及今年的主旋律作品。

公司过去产品的题材基于平台用户年轻女性多的特点，主要内容以古装甜宠、青春成长、都市情感类为主。

公司2020年剧集业务有较大幅度突破，除了古装、青春和都市类的强项有较为稳定的表现，也有年代剧《隐秘而伟大》等优秀的其他题材剧集作品贡献较高的播放量。公司剧集业务一方面要立足于现有平台的用户画像特点，依然要深耕年轻女性用户的偏好，也需要持续扩张内容矩阵，吸收更多的潜在用户。

从导演和演员比例来看，公司有相当大比例的新人导演分布在擅长的古装甜宠、都市情感和青春成长类题材，同时有大量的经验丰富的演员和导演进军新品类的剧集制作。

从题材上来看，除了传统的古装甜宠、青春成长和都市情感类，芒果平台引入大量其他题材的剧集，例如犯罪、悬疑、主旋律类型等，非以上三类的新品类作品占比达到28.1%，扩张比较稳健。剧集资源来看，新题材中有部分成熟导演和优秀演员的作品，除了对于平台而言，有着丰富内容矩阵、扩张用户池的作用，也意味着平台价值和流量丰富度得到了内容创作市场的认可。公司坚持自制与外来引入兼具的剧集内容扩张战略，用户池的成长值得关注。

第一个系列为“季风剧场”，“芒果季风”项目将于Q2季度正式启动，“季风剧场”是精品短剧系列，主要以网剧为主。芒果TV持续加强短剧内容的投入，不乏传统电视剧或电影导演转型短剧导演。2020年短剧市场有较大的发展，根据流媒体网，2020年3月以来备案剧目的平均集数明显下降，每月较2019年同期缩减1.4-4.6集不等。从上新剧的集数来看，2020上半年24集以下短剧72部，占比高达35%，短剧正在成为剧集制作生产的重要趋势。短剧成本较低、内容长度适中，长远来看，是突破传统大剧平台的重要类型。

季风剧场以公司自制产品为主，除筹拍中的《妻子的选择》外，季风系列其余五部短剧均是自制剧，题材涉及奋斗、爱情和悬疑等，其中《狂猎》、《我在他乡挺好的》和《沉睡花园》的导演为制作过上星电视剧和电影的知名导演。

狂猎，当代涉案题材，导演曹盾，主演秦昊、尹昉等。其中，导演曹盾执导过《裸婚时代》、《海上牧云记》、《长安十二时辰》。在导演、摄影和编剧上均有非常丰富的经验，在网剧的拍摄上也有较为成功的案例，拍摄题材也涉猎广泛，剧集题材较为小众。

我在他乡挺好的，都市奋斗题材，导演李漠，主演周雨彤、白宇帆等。导演李漠资料较少，履历较新，执导过《女孩们在那年夏天》、《买定离手我爱你》（未上映）。从拍摄内容看，导演专注于青春都市女性等题材。

婆婆的镯子，都市情感题材，导演李昂，主演蓝盈莹、牛骏峰等。导演李昂执导过《重案六组3》、《断箭》、《尖刀战士》、《暗战》、《百里夜刀》、《盗墓笔记之怒海潜沙&秦岭神树》、《秋蝉》等。从拍摄

内容看，导演主要集中于当代案件题材，首度尝试都市情感类作品。

沉睡花园，都市爱情题材，导演臧溪川，主演龚俊、乔欣等。导演曾作为副导演参与《满城尽带黄金甲》、《三枪拍案惊奇》、《山楂树之恋》、《金陵十三钗》，执导过《像风一样行走》、《别跟我谈高富帅》、《捐赠者》、《十日游戏》等。导演具有丰富的电影电视剧指导经验，所涉及题材也较为广泛，作品题材比较大众。

江照黎明，都市悬疑题材。拟邀请马思纯、白客参与主演。悬疑题材是短剧作品中主要的品类，例如《唐人街探案》、《十日游戏》等，主演明星效应比较显著。

第二个系列为“光照现实”，预计有8部，主要以都市情感类题材为主，也有部分创新类题材。该类题材为公司较为擅长的品类，2020年有《以家人之名》、《下一站是幸福》等优秀作品。2021年新剧中，公司表现较为优秀的作品《理智派生活》（至今累计播放14.1亿）、《八零九零》（上线4天累计播放2.5亿）均属于这一题材。

光照现实系列中除《双面神探》、《逆光者》和《法医秦明之无声的证词》外，均为都市情感类题材。其中《好女好男》、《八零九零》、《对你的爱很美》均为知名导演作品。

好女好男，都市情感题材，导演梦继，主演殷桃、孙艺洲、袁弘。导演梦继为知名导演，曾执导《和你在一起》、《彼岸1945》、《救赎》、《三八线》、《倾城之恋》、《春光灿烂猪八戒》、《当爱已成往事》等。都市情感题材属于大众题材，导演在这一题材上的经验也比较丰富，主演阵容吸量效应较强。 

夜色暗涌时，都市情感题材，导演戴小哲，主演张予曦、刘学义。导演曾执导《热血狂篮》、《我们的少年时代》、《小风暴之时间的玫瑰》、《天坑鹰猎》，从题材上来看，以青春类的执导为主。

双面神探，当代公安题材。导演王涛涛，主演林雨申、刘怡潼等。导演曾执导《原生之罪第一季》、《先锋之那时青春》、《探秘者》，整体口碑和上线表现均一般，执导经验也比较少，擅长题材属于主旋律题材。

逆光者，悬疑犯罪题材，导演余庆，主演彭冠英、张雨剑等。导演曾执导《片刻停留》、《监禁风暴》、《特殊嫌疑犯》等。在悬疑犯罪题材上经验较为丰富，悬疑类题材属于网剧中比较大众的一类。

法医秦明之无声的证词，悬疑推理题材，导演彭柯，主演张雨剑、周雨彤。导演彭柯为《哈利波特》系列、《速度与激情5》、《加勒比海盗4》、《金陵十三钗》和《诸神之战》的视觉特效。这部作品也是“法医秦明”

系列中的一部，具有一定的IP效应。导演过去较少参与直接执导，在视觉特效上经验丰富，但悬疑题材竞争较为激烈。预计上线表现一般。

海上繁花，都市情感题材，导演花箐，主演窦骁、李沁等。导演曾执导《楠溪江》、《盲井》、《我的兄弟叫顺溜》、《远去的飞鹰》、《上阵父子兵》等，执导经验丰富，擅长题材为军旅战争题材，都市情感类为较少涉足的内容，主演阵容吸量效应较强。

八零九零，都市情感题材，导演徐纪周，主演吴倩、白敬亭。导演执导过《永不磨灭的番号》、《胭脂》、《我的宝贝》、《心理罪之城市之光》、《狙击》、《歧路兄弟》、《天敌》等，执导经验丰富，从题材来看涉及题材较为广泛，整体口碑较好。都市情感题材属于导演较少涉足的题材，但其经验较为丰富，整体作品质量评价比较高。

对你的爱很美，都市情感题材，导演韩晓军，主演张嘉译、沙溢等。导演韩晓军曾作为副导演参与《大明王朝1566》、《汉武大帝》、《人间正道是沧桑》、《乔家大院》、《长恨歌》、《集结号》、《四十九日·祭》，作为导演参与《在一起》、《大清盐商》等。导演具有非常丰富的执导经验，参与的剧集项目有比较多的成功案例，但都市情感题材较少涉及，主演明星阵容吸量能力较强。

第三个系列为“心动剧场”，以都市甜宠、青春成长类为主，该品类为公司较为擅长的品类，2020年《向阳而生》表现比较优秀。2021年《陪你一起长大》（至今累计播放22.2亿）、《爱的理想生活》（至今累计播放量18.2亿）亦属于这一题材。题材上女性用户的甜宠、都市、爱情类细分题材竞争比较激烈，同质化也比较严重。公司除了《韫色过浓》导演等成熟团队，也有大量的新人导演启用，新人导演（执导该类题材经验不足一年）比例达到了62.5%，有助于公司在此类题材上长期保持竞争力。

心动剧场中均为都市情感题材，除了《不能恋爱的秘密》、《我亲爱的小洁癖》、《如果声音有记忆》外均为新人导演。公司在擅长的都市甜宠、青春成长品类的内容创作团队上新老结合，从而达成擅长品类的持续性内容生产。同时该品类也是公司主要艺人和偶像资源的产出品类。

我亲爱的小洁癖，都市情感题材，导演蔡聪，主演沈月、刘以豪等。导演曾执导《韫色过浓》、《浅情人不知》等，都市甜宠题材类经验丰富。

机智的恋爱生活，都市情感题材，新人导演李雁倩执导，主演季肖冰、金雯昕。导演曾执导《不说谎恋人》、《少年江湖物语》等。

不能恋爱的秘密，都市情感题材，导演谭友业，主演刘奕畅、袁雨萱等。导演曾执导《神探狄仁杰4》、《艳骨》、《华胥引之绝爱之城》、《书剑恩仇录》、《浣花洗剑录》、《雪山飞狐》、《少年英雄方世玉》等。导演近年来转型都市甜宠、古装爱情类的拍摄。

贺先生的恋恋不忘，都市情感题材，新人导演李玉磊执导，主演魏哲鸣、胡意旋等。导演曾执导《满满喜欢你》

住在我隔壁的甲方，都市情感题材，新人导演郝立宇执导，主演谢彬彬、王子璇等。

如果声音有记忆，都市情感题材，导演孙浩，主演魏哲鸣、潘美烨等。导演曾执导《沉默不语的顾小姐》、《再见我们的十年》、《川西剿匪记》等。

青春须早为，都市情感题材，新人导演张赫洋执导，主演胡一天、钟楚曦等。

芥子时光，都市情感题材，导演徐驰、朱羿坤，主演郝富申、边程等。徐驰曾执导《从结婚开始恋爱》，朱羿坤为演员转型。

第四个系列为“古装系列”，以公司擅长的古装甜宠类为主。其中《梦醒长安》、《两不疑》、《夜燕白》导演均有比较丰富的古装执导经验。

梦醒长安，古装情感宫廷题材，导演刘国楠、赵立军，主演张予曦、成毅。导演曾执导《大唐荣耀》1和2、作为副导演参与《满城尽带黄金甲》、《孔雀》。

看见缘分的少女，古装奇幻喜剧题材，导演沈金飞，主演戚砚笛、敖瑞鹏。曾执导《神偷大师》、《小女上房揭瓦》等。

百灵潭，古装神话仙侠题材，导演黄纯，主演郭俊辰、康宁等。

两不疑，古装奇幻爱情题材，导演何振华，主演宋妍霏、张昊唯等。曾执导《书剑恩仇录》、《糊涂县令郑板桥》、《神探狄仁杰4》、《蜀山战纪2踏火行歌》、《天醒之路》等

夜燕白，古装武侠题材，导演施磊，主演茅子俊、张耀等。作为副导演参与《鸿门宴传奇》、《天将雄师》，执导过《玲珑》。

除上述剧集外，芒果TV也公布了三部主旋律献礼片。“主旋律系列”契合主旋律大年的内容需求，公司背靠湖南省委宣传部和湖南卫视，在主旋律内容上具有创作优势。同时全民向的主旋律作品有望吸引更多用户进入平台，为平台用户池的扩大提供引流作用。

理想照耀中国，2021建党献礼剧，由广电总局策划组织，傅东育担任总导演，陆毅、王凯、王一博等明星团体主演的群像作品。傅东育曾执导《破冰行动》、《少林问道》、《金牌律师》等，在主旋律执导上有一定的经验。

百炼成钢，2021建党献礼剧，为湖南省委宣传部、湖南广播影视集团总出品，汪涵、佟丽娅等明星团体主演的群像历史剧。曾执导过《我们的父亲》、《平凡的世界》、《誓言无声》、《誓言永恒》、《英雄无名》等，主旋律电影拍摄经验非常丰富，执导成绩较为出色。

整体而言，公司内容创作保持品类突破、内容矩阵丰富的大趋势。团队上成熟团队和新人团队合理配置，有望持续在自制内容上保持较强竞争力。

（1）“季风剧场”发力短剧类型，与“光照现实”板块集中发力悬疑、推理题材，实现新题材作品的低成本上线，吸引不同画像的用户进入平台，以及为相关内容发行团队经验积累。

（2） “心动剧场”持续深耕平台现有主要女性用户，在长视频内容上构建自有内容的壁垒，同时不断产生新人内容团队培育机会。同时这三个题材也是偶像明星内容的主要产出类型，对于公司新媒体互动娱乐业务而言，可以提供持续性的艺人经纪业务资源，提高内容商业化的潜力。

（3）“古装系列”聚集了部分转型古装偶像题材的导演，改善整体古偶题材同质化严重的问题。“主旋律”类型契合主旋律大年的内容需求，全年龄向的内容作品有望吸引更广泛的用户进入平台。

3、投资建议：基于公司当前综艺及剧集内容的不断创新和发展以及会员数与头部长视频平台有较大空间的预期、小芒平台成熟化后的商业化潜力，我们持续看好芒果超媒，预计公司2021-2022年分别实现归母净利润25.5、30.0亿元，同比增速为28.7%、17.6%，4月26日收盘价对应2021-2022年每股收益的市盈率分别为46x和39x，持续重点推荐。

风险提示：影视制作风险、政策及监管风险、行业竞争风险、人才流失风险。