未来Daily |欧舒丹近6个月在中国卖了8.4亿元，宝洁包材供应商敲钟上市

作者 《未来迹》编辑部

读者你好，这里是《未来Daily》。今天我们聚焦两条上市公司新动向，为你提供深度解读。一是欧舒丹集团2023财年半年报出炉，在中国市场卖了8.4亿元人民币；二是日化包材商中荣印刷集团股份有限公司在深交所创业板敲钟上市。

首先来看第一条欧舒丹财报消息。

10月25日，欧舒丹发布2023财年第二季度及上半财年财报数据。财报显示，2023财年第二季度（7-9月），集团销售净额为4.8亿欧元（约合人民币34.61亿元），按固定汇率计算同比增长16.2%；财报上半年的4-9月，销售净额达9亿欧元（约合人民币64.7亿元），按固定汇率计算同比增长16.1%。

从近几个财年的主要财报数据看来，欧舒丹销售净额除了在2021财年降幅明显外，其余时间都保持着稳定增长趋势。

2023财年上半财年期间，欧舒丹在所有地区均录得增长。其中亚太地区销售净额为3.7亿欧元（约合人民币26.6亿元），同比增长1.9%。中国仍为亚太地区最大市场，占上半财年整体销售额的13%，达1.17亿欧元（约合人民币8.43亿元）。

在财报中，欧舒丹表示，亚太地区的增长主要由澳大利亚、马来西亚等国家和地区所带动，大部分市场均实现双位数增长。但部分被中国大陆业务的跌幅所抵消。

期间，欧舒丹所有主要品牌也在上半财年均录得增长。主要贡献来自L’OCCITANE en Provence、ELEMIS以及Sol de Janeiro的推动。

其中，高端护肤品牌ELEMIS增幅最高，销售净额达1.05亿欧元（约合人民币7.55亿元），同比增长13.1%。欧舒丹表示，ELEMIS的良好表现主要受惠于美国市场的强劲增长及进一步扩充国际业务。L’OCCITANE en Provence销售净额为6.1亿欧元（约合人民币43.85亿元），同比增长3.4%，主要原因在于旅游零售市场的回暖，令该品牌的实体渠道发展活跃。

此外，Sol de Janeiro品牌上半财年实现销售额0.946亿欧元（约合人民币6.8亿元）。此外Grown Alchemist、Erborian 及 L’OCCITANE au Brésil 保持活跃，而 LimeLife 及 Melvita 则表现疲软。

财报显示，欧舒丹三个主要渠道也在上半财年实现了增长。批发及其他销售净额同比增长50.9%，连锁批发商、国际分销及旅游零售增长强劲。零售及旅客销售额均有所增长，在零售店减少121家的情况下，录得同比增长4.4%。线上渠道同比增长2.2%，集团线上渠道占销售总额的29.4%，即2.65亿欧元（约合人民币19.05亿元）。

好了，新闻就是这样，来看看其中包含了什么价值。

一直以来，中国都是欧舒丹集团的重要市场。在2022财年，欧舒丹中国大陆销售额为22亿人民币，同比增长24.4%，对整体增长的贡献达19.4%，居于榜首。

然而在此次上半财年业绩报告中，中国市场表现一般。尽管欧舒丹集团并未在财报中点名市场下滑的具体原因，但从公开数据来看，与疲软的美妆消费市场不无关系。

事实上，比起上半财年的销售数据，更值得关注的是欧舒丹当前品牌矩阵之下的市场竞争力走向。

从主要品牌L’OCCITANE en Provence、ELEMIS以及Sol de Janeiro来看，每个品牌都有独特的定位，且切入的细分赛道都较为符合整体大环境趋势。

据汇丰控股称，未来五年内，中国百万财富人群人数将增加一倍以上，中产阶级规模将增加近一半。伴随着中国个人收入水平和消费能力的提升，高端护肤品市场规模也呈现逐年增长趋势。根据前瞻数据分析，预计2021年我国高端护肤品市场规模达到1055亿元，到2026年，我国高端护肤品市场规模有望达1925亿元。

除了面部护肤之外，随着消费需求的多元化和精细化，身体护理市场也成为潜力赛道。前瞻数据还显示，2015年-2019年，我国护理产品市场规模以7%-8%的增长率稳定增长，2020年疫情后仍保持3.51%的增长率，达132.37亿美元，占化妆品市场的18.08%。

高端护肤品和个人护理市场的稳定增长，证明欧舒丹旗下L’OCCITANE en Provence、ELEMIS及Sol de Janeiro三大品牌仍存在较大的增长空间。

据了解，品牌Sol de Janeiro为欧舒丹去年收购的高端护理品牌，倡导无残忍、拒绝动物测试的理念。随着我国对进口普通化妆品动物实验相关政策的放开，Sol de Janeiro有望正式进入中国市场。

此外，今年欧舒丹还收购了澳大利亚“纯净”护肤品牌Grown Alchemist 的多数股权，在纯净美妆方兴未艾的中国市场，或许在未来会成为业绩增长的一大助力。

接下来看第二条资讯，中荣股份敲钟上市，又一日化包装上市公司诞生。

10月26日，中荣印刷集团股份有限公司（以下简称“中荣股份”）正式登陆深圳证券交易所创业板，发行价格为26.28元/股，总市值约50.21亿元。

截至今日收盘，中荣股份跌幅达6.66%，报24.53元/股，总市值47.37亿元。

招股书显示，中荣股份创始于1990年，是国内大型包装印刷企业之一，专注化妆品、口腔护理、个人及家庭护理、食品等领域的纸质印刷包装。与十余家全球500强企业及三十余家国内知名企业建立了合作关系，合作客户包括宝洁、欧莱雅、百雀羚、维达等国内外知名品牌。

这并不是中荣股份第一次冲刺IPO，其在2018年及2019年曾两度递交IPO申请，因各种原因均主动撤回。去年3月，中荣股份第三次冲刺IPO，这个国内印刷包装行业的“老兵”终于在今年4月26日成功过会。

据招股书显示，中荣股份自2017-2021年五年期间，营收从17.09亿元增长至25.4亿元，归母净利润从2017年的1.44亿元增长至2021年的2.12亿元，整体增长曲线较为平稳。但综合毛利率一栏中，却在近年来波动起伏频繁，2019-2021年期间，从25.37%下滑至22.1%。

中荣股份在招股书中表示，相较于2019年，2020、2021年其主要产品所需原材料价格有所上涨，彩盒、礼盒之类产品价格调整具有较大滞后性。并且2020年下半年，部分客户调整定价机制，引入更多供应商，竞争激烈，对部分产品进行了较大幅度价格调整。这些原因导致了毛利率降低，但公司毛利率仍处于行业毛利率范围内。

根据10月24日披露的前三季度业绩报告显示，2022年1-9月，公司实现营业收入17.97亿元，同比下降3.02%，净利润1.55亿元，同比增长0.71%。

中荣股份的主营业务中，日化板块是其重点。近三年来销售金额占比分别为49.74%、50.37%、48.29%，占据整体业务的半壁江山。其次为食品、保健品类，销售金额占比在30%左右波动。整体看来，各个业务板块占比变化不大。

招股书显示，其日化行业主要包括化妆品、口腔护理、个人及家庭护理用品等细分领域。其中，宝洁为其日化行业第一大客户，2019年-2021年三年间，销售收入分别为4.85亿元、4.76亿元和5.34亿元，分别占营业收入比重为23.5%、21.86%、21.01%。

值得关注的是，牙膏品牌客户高露洁在2020年度收入金额达1.14亿元，变动比例为60.24%。此后趋于稳定，2021年收入金额为1.34亿元，变动比例为17.29%。

中荣股份在招股书中解释称，2020年主要是由于国外疫情影响，故而高露洁将产能转移到了国内，公司取得的订单随之增加。而2021年的稳定涨幅则是因公司通过自身竞争优势取得新的项目订单，供应份额增长所致。

好了，新闻就是这样，让我们看看其中有什么价值。

据前瞻研究院整理数据显示，2015-2020年间，我国包装行业规模以上企业数量(年主营业务收入2000万元及以上全部工业法人企业)呈稳步上升的趋势。这反映行业入局者逐渐增多，市场竞争日益及利润。

根据中国包装联合会统计数据显示，2020年我国包装行业规模以上企业8183家，企业数比2019年增长267家。

竞争程度日益加大，包材企业总要找到独特突破点才能得以立足。

中荣股份之所以能够与多家国际巨头企业保持良好合作关系，除了掌握印刷行业一系列的核心技术外，公司为国内外高端客户所提供的创意设计、方案策划、新技术应用、色彩管理及其他个性化需求配套解决方案，也是无比重要的一环。

在报告期内，公司提供的创意设计曾获得客户的广泛认可，多款产品创意设计曾获得iF 设计奖和红点设计奖等多个国内外知名创意设计类奖项。

除了创意设计能力，材料本身的创新性和制造工艺水平，满足日益个性化和多元化的市场需求，也是包材企业的硬核实力。

据悉，该公司近年来在智能运营、智能制造和硬件升级上投入较大。通过与定制的智能生产管理软件整合，有效实现了公司从物料入仓、生产到成品出库的全流程可视化管理，大幅度提高了公司生产效率。

近年来，日化领域市场的持续增长及纸品包装在日化行业应用深度的扩展，为公司产品市场的需求奠定了良好的基础。然而，根据前瞻研究院数据，我国包装行业规模虽保持着增长趋势，但增速有所下降，直到2020年行业规模出现负增长。2020年全国包装行业规模以上企业实现销售收入10064.58亿元，同比下降1.17个百分点。

从今日中荣股份收盘股价来看并不乐观，伴随着竞争日益激烈的市场与营收逐渐下滑的局面，这家刚刚上市的企业未来会如何，尚很难估测。

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