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疫情方面，长期新冠导致美国数百万人失业。海外方面，欧央行再加息，美需求或走弱。国内经济方面，9月地产销量降幅扩大，8月汽车零售销量增速反弹，需求分化；本周发电耗煤增速由负转正，钢材产量降幅缩窄，生产改善。物价方面，9月菜、肉价上涨，果价下跌；煤价上涨，油、钢价下跌。国内流动性方面，央行公开市场等量续作，短端利率下行、长端利率上行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，国新办发布会上，央行有关负责人介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施。央行决定下调金融机构外汇存款准备金率。卫健委进一步优化防控措施，推广落地检。
疫情跟踪：长期新冠导致美国数百万人失业。布鲁金斯学会发布最新研究报告，报告显示，目前约有1630万工作年龄美国人患有长期新冠，其中多达400万人因长期新冠而失业，这导致了劳动参与率的下降。据估计，这部分工人失业带来的每年工资损失约为1680亿美元至2300亿美元之间。海外经济：欧央行再加息，美需求或走弱。9月8日，欧洲央行公布利率决议，宣布将三大关键利率均上调75BP，符合市场预期。根据9月7日美联储公布的全国经济形势调查报告褐皮书，尽管当前美国通胀出现了放缓迹象，但高物价和紧张的劳动力市场让美国经济增长前景整体疲软，未来6至12个月需求有可能进一步走弱。 国内经济：需求分化，生产改善。9月前8天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至37.8%。8月前31天乘联会乘用车零售销量同比增速反弹，批发销量同比增速回落，终端需求走势分化。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速由负转正，钢材产量降幅缩窄，生产韧性仍强。国内物价：猪肉价格上涨，油价持续下跌。9月以来，食品方面，菜价、菜篮子批发价格指数、农产品批发价格指数、肉价较上月均值分别上涨15.9%、7.4%、6.4%、4.3%，果价较上月均值下跌1.2%。工业生产方面，动力煤价格较上月均值上涨12.8%，Brent油、WTI油、螺纹钢价格、热轧板钢价格较上月均值分别下跌8.6%、6%、3.4%、1.1%。国内流动性：人民币贬值，长端利率上行。本周R001和DR001均值环比回落20BP、17BP至1.2%、1.11%；R007和DR007均值环比回落13BP、15BP至1.56%、1.42%。央行公开市场等量续作。人民币兑美元汇率贬值，美元指数周均值回升至109.65，10Y中美国债利差周均值环比走阔11BP。1Y、10Y国债环比上行4BP、1.2BP至1.76%、2.64%。国债、地方债分别发行3369亿、569亿，下周预计发行新增专项债20亿。
国内要闻：国常会接续稳增长。中央政治局、中央深改委相继召开会议。李克强总理主持召开国务院常务会议。国新办发布会上，央行有关负责人介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施。央行决定下调金融机构外汇存款准备金率。卫健委进一步优化防控措施，推广落地检。
1. 疫情跟踪：长期新冠导致美国数百万人失业
2. 海外经济：欧央行再加息，美需求或走弱国内经济
以下是正文
长期新冠导致美国数百万人失业，造成严重的工资损失。根据布鲁金斯学会发布的研究报告显示，长期新冠肺炎（long covid）正在削减美国的劳动力市场供给。报告显示，目前约有1630万18-65岁之间的美国人患有长期新冠，其中多达400万人因长期新冠而失业，这导致了劳动参与率的下降。据估计，这部分工人失业带来的每年工资损失约为1680亿美元至2300亿美元之间，而长期新冠造成的其他经济负担超过5000亿美元，对美国经济和普通家庭来说造成巨大的拖累。从新增确诊数据来看，日本、美国、巴西等国疫情有所好转，最新一周（9月3日-9月9日）新增确诊病例数分别为75.3万例、44.5万例、5.9万例，较前一周分别减少28.3万例、16.6万例、7.8万例。英国、法国疫情形势严峻，最新一周（9月3日-9月9日）新增确诊病例数分别为3.4万例、11.8万例，较前一周分别增加0.4万例、0.1万例。从新增死亡病例数来看，英国有所反弹，最新一周（9月3日-9月9日）新增死亡病例数为786例，较前一周增加302例。美国、巴西、日本有所好转，最新一周（9月3日-9月9日）新增死亡病例数分别为2665例、532例、1755例，较前一周分别减少1165例、338例、271例。![]()
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本土疫情进入平台期，影响范围边际回落。截至9月9日，从省级层面来看，14天内有本土病例的省份数量为30个，占全国GDP的比例为99.6%；从地级市层面来看，14天内有本土病例的地级市数量为207个，占全国GDP的比例为63.7%。![]()
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欧央行大幅加息75BP。9月8日，欧洲央行公布利率决议，宣布将三大关键利率均上调75BP，符合市场预期，为欧央行历史第二次加息幅度达到75BP，并决定继续进行资产购买计划（APP）再投资，将抗疫紧急购债计划（PEPP）的再投资至少持续至2024年底。根据欧央行的初步估计，通胀可能在很长一段时间保持过高水平，因此在接下来的几次会议中将进一步加息，以抑制需求并防范通胀预期持续上升的风险，欧元区经济将在今年下半年及2023年一季度出现停滞。受欧央行大幅加息影响，意德利差走扩、欧元小幅走强。![]()
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美国经济褐皮书显示美国经济前景疲软。9月7日，美联储公布全国经济形势调查报告褐皮书。报告表明，尽管通胀出现了放缓迹象，但高物价和紧张的劳动力市场让美国经济增长前景整体疲软，未来6至12个月需求有可能进一步走弱。报告显示，美联储12个地区中，波士顿、亚特兰大等5个地区的经济活动略有增长，纽约、芝加哥等5个地区经济活动略有下滑，费城、克利夫兰经济活动趋于稳定。尽管大多数地区的就业增长速度温和至中等，美国劳动力市场的总体状况依然紧张。美国物价水平仍处于高位，但9个地区物价上涨出现放缓迹象，大多数地区消费者整体支出稳定。![]()
地产销量降幅扩大，汽车销量增速分化。9月前8天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至37.8%，其中，一线、三线降幅缩窄，二线降幅扩大。8月前31天，乘联会乘用车零售销量同比增速反弹至29%，批发销量同比增速回落至38%。![]()
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发电耗煤增速由负转正，钢材产量降幅缩窄。9月5日-9月8日（本周），沿海八省电厂发电耗煤单周均值同比增速由负转正至5.3%，较上周上抬6.1pct。最新一周（9月9日当周）样本钢厂高炉开工率续升至82%，全国电炉开工率续升至60.9%。产量方面，最新一周（9月9日当周）Mysteel样本钢厂钢材总产量同比降幅缩窄至4.4%，其中，螺纹钢产量同比降幅缩窄至6%。最新一周（9月9日当周）螺纹钢均价续降，热轧均价反弹，钢材社会库存总量去化放缓。![]()
肉、菜、果价均抬升。从高频数据来看，最新一周（9月5日-9月9日）28种重点监测蔬菜、猪肉、7种重点监测水果平均批发价周均值较上周均值分别上涨3.8%、上涨2.7%、上涨0.5%。农产品和菜篮子批发价格指数周均值较上周均值分别抬升2.7%、3.1%。预测9月CPI稳中趋升。从高频数据来看，9月以来，28种重点监测蔬菜、菜篮子产品批发价格200指数、农产品批发价格200指数、猪肉平均批发价较上月均值分别上涨15.9%、7.4%、6.4%、4.3%，7种重点监测水果较上月均值下跌1.2%。综合来看，我们预测9月CPI稳中趋升。![]()
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煤价涨、油价跌，钢价有所分化。从各项高频指标变动趋势看，最新一周（9月5日-9月9日）Brent油价和WTI油价均值较上周均值分别下跌5.3%和5.2%。秦皇岛山西产Q5500动力煤平仓价、热轧板卷、螺纹钢最新一周价格均值较上周均值分别上涨5%、上涨0.1%、下跌0.7%。预测9月PPI环比趋降。从高频数据来看，9月以来，秦皇岛山西产Q5500动力煤价格较上月均值上涨12.8%，Brent油价、WTI油价、螺纹钢价格、热轧板钢价格较上月均值分别下跌8.6%、6%、3.4%、1.1%。综合来看，我们预测9月PPI环比趋降。![]()
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短端利率下行。最新一周（9月5日-9月9日）R001和DR001均值分别环比回落20BP和回落17BP至1.2%和1.11%；R007和DR007均值分别环比回落13BP和回落15BP至1.56%和1.42%。1M、3M和6M同业存单发行利率分别报于1.57%、1.68%和2%，分别回升9BP、回落2BP和回落26BP。从期限利差情况来看，银行间质押式回购利差（R007-R001）、存款类机构质押式回购利差（DR007-DR001）周度均值分别走阔7BP、走阔2BP。最新一周（9月5日-9月9日）央行公开市场净投放0亿元。其中，开展100亿元逆回购操作，100亿元逆回购到期，逆回购层面净投放0亿元。![]()
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最新一周（9月5日-9月9日）人民币兑美元汇率贬值，美元指数回升，中美国债利差倒挂、环比走阔。离岸、在岸美元兑人民币汇率周均值分别回升至6.9535、6.9471。美元指数周均值回升至109.65。10Y中美国债利差周度均值为-66BP，环比-11BP。![]()
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最新一周（9月5日-9月9日），地产放松预期再起，长端利率有所承压。具体来看，1Y国债和国开债到期收益率分别环比上行4BP和上行0.5BP至1.76%和1.83%；10Y国债和国开债到期收益率分别环比上行1.2BP和上行0.6BP至2.64%和2.8%；10年期国债期货合约价格由101.605元下跌至101.305元，周跌幅0.30%。![]()
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最新一周（9月5日-9月9日），国债与地方政府债合计净融资2276亿，环比增加1996亿。具体来看，最新一周国债发行3369亿、净融资2446亿；地方政府债发行569亿、净融资-170亿，其中发行再融资一般债券439亿，再融资专项债券131亿。下周预计发行新增专项债20亿。![]()
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截至9月9日，9月国债、地方债分别预计发行5972、1839亿，合计约7811亿；国债、地方债分别净融资2294、-1886亿，合计约408亿。其中，9月新增专项债预计发行20亿，1-9月新增专项债预计累计发行35211亿。![]()
中央政治局研究拟提请党的十九届七中全会讨论的文件。9月9日，中央政治局召开会议，会议认为，二十大要科学审视当今世界和当代中国发展大势，从新的时代条件出发，针对我国改革发展面临的新形势新任务，坚持人民对美好生活的向往就是我们的奋斗目标，从战略全局上对党和国家事业作出规划和部署，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，团结带领全党全国各族人民再接再厉、顽强拼搏、攻坚克难，不断开创中国特色社会主义新局面。同时，会议认为，要把党的二十大报告确立的重大理论观点和重大战略思想写入党章，更好以伟大自我革命引领伟大社会革命。习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十七次会议。9月6日，习近平总书记主持召开深改委第二十七次会议，会议指出：1）重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术；2）不断完善和逐步提高重点产业、重点产品的能耗、水耗、物耗标准；3）防范化解重大资源风险，也要考虑经济社会发展现实需要；4）深深稳妥推进农村集体经营性建设用地与国有建设用地同等入市、同权同价，在城乡统一的建设用地市场中交易。李克强总理主持召开国务院常务会议。9月7日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议强调：1）对部分主体技改贷款实施2年中央财政贴息2.5%，对高新技术企业在今年四季度购置设备的支出，允许当年一次性税前全额扣除并100%加计扣除；2）对平台灵活就业人员按规定给予社保补贴，运用专项贷款支持平台企业；3）引导银行增加中小微企业首贷、信用贷、续贷、中长期贷款等；4）鼓励保险资金等依法投资创投基金；5）10月底前发行完5000多亿专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜，优先支持在建项目。央行有关负责人在国新办发布会上介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施。9月5日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，央行刘国强副行长在会上表示：1）人民币汇率合理均衡、基本稳定是央行喜闻乐见的，央行也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事；2）当前中国货币政策的空间还比较充足，政策工具丰富，既不缺价格工具，也不缺数量工具，央行将坚持稳健的货币政策，有力有度有效用好政策工具，兼顾好稳增长、稳就业与稳通胀的关系，应对好各种风险挑战。央行决定下调金融机构外汇存款准备金率。9月15日起，央行将下调外汇存款准备金率2个百分点以稳定人民币汇率下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。卫健委进一步优化防控措施。9月8日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况。卫健委提出：从9月10日起到10月31日在全国推行“落地检”，按照“自愿、免费、即采即走、不限制流动”的原则，各地为跨省流动人员到达当地后立即提供一次核酸检测服务。![]()
于博 SAC编号：S0490520090001 邮箱：yubo1@cjsc.com.cn宋筱筱 SAC编号：S0490520080011 邮箱：songxx3@cjsc.com.cn刘承昊 邮箱：liuch2@cjsc.com.cn黄文琛 邮箱：huangwc1@cjsc.com.cn蒋佳榛 邮箱：jiangjz@cjsc.com.cn