数据画像 VS 自画像：嘉实基金胡涛靠什么成就“双十”？
证券市场从不缺乏“明星”，但真正能为投资人带来价值的，却是“寿星”。
今天我们要分析的一位基金经理，是市场上难得的“双十”基金经理[i]:即管理基金年限在10年以上、年化回报10%以上的基金经理——嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛。
证券市场上从不缺乏“噪音”——所谓的“噪音交易者”被定义为无法获得内部信息(inside information)，非理性地把噪音当作信息进行交易的投资者。市场选择理论的代表人物Fama和Friedman认为噪音交易者在市场的预期收益为负，总是处于亏损的状态，因此无法长期存在。
当我们用摒弃噪音投资的思维来看胡涛的投资方法论，以及他的管理绩效时，会发现：胡涛的投资，恰恰就是噪音投资的反向模式——当基金经理沿着长期主义路线走下去时，他的业绩看上去更像是路线本身的奖励。
胡涛先生，现任嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监。
18年从业经验，其中11年投资经验，美国印第安纳大学凯利商学院MBA、CFA(特许金融分析师)，曾先后就职于券商、基金公司。2014年3月加入嘉实基金管理有限公司，现任平衡风格投资总监，自2015年起任社保权益组合投资经理。胡涛目前管理嘉实远见企业精选、嘉实优质企业、嘉实成长收益和嘉实新收益四只产品，管理能力突出。
胡涛先生从2014年8月20日开始管理的嘉实优质企业基金自成立以来（2007年12月8日），截至2020年9月30日累计收益217.18%，根据海通证券主动混合开放型基金最新排名数据（截至2020年9月末），嘉实优质企业基金十年期业绩评级为五星级；胡涛先生从2019年11月19日开始管理的嘉实成长收益基金，自成立之日起（2002年11月5日）到2020年9月30日累计回报收益率1356.50%；胡涛从2020年7月22日开始管理的嘉实新收益基金自成立之日起（2014年12月10日）到2020年9月30日累计回报收益率154.11%。
下图横轴衡量产品的波动率，纵轴代表产品的年收益。图标的大小代表规模，颜色代表风险程度，如紫色指的是几无风险的产品，黄色代表极高风险产品。
在他11.4年的公募基金管理经历中，先后经历了8.5个牛熊周期、6.5个小经济周期和 8.5个库存周期的不同市场环境。在行情的起起落落中取得了平均15%的年化收益率，而同期市场的收益率为7% ，超出市场8% 。
图3 胡涛全市场行业能力排名
从配置风格上讲，整体上，胡涛及其团队，在股票选择上偏好中小盘，不太在意估值，盈利能力等因素，对于动量流动性等有明显偏好的股票．考虑到胡涛在管理时间比较长，我们有必要分阶段考察其择股上的特征。
事实上，在这个过程中，如果基金经理自身的表述以及他对自己方法论的认知与总结，与猫头鹰基金研究院的数据相吻合，我们会认为他是一个“既知道如何赚钱，也知道自己为何赚钱”的基金经理。
“所以我的投资基本上是在各个细分行业，相对分布比较均衡，都是找到护城河比较深的企业去投资，相对来说也规避了市场风格波动对组合竞争的影响。”