精华|本周过会7家，询价关注智洋创新、科美诊断——周观新股2021年3月第3周
联系人：吴开达（po1wkd）、姚皓天(16601868896)
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导读
本周创业板新股涨幅回落，科创板持平，周融资规模较上周下降，下周已公布5只新股参与初步询价，关注智洋创新、科美诊断，排队企业中注册生效待发行38家。
摘要
目录
正文精华
(1)中洲特材（300963.SZ）：高温耐蚀合金全产业链配套服务提供者
公司简介：
公司主要从事特种合金材料领域内的高温耐蚀合金材料及制品业务，主要产品为以钴基合金、镍基合金为主要原材料的铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金以及特种合金焊材等产品。在高温耐蚀合金制造上拥有高温合金精铸件定向快速凝固技术、大型高温耐蚀合金砂铸件防裂纹技术等十二项核心技术。公司产品牌号规格达300多种，已经形成了较为齐全的高温耐蚀合金材料体系，是国内同行业业务覆盖面最广、产品种类最齐全的企业之一。产品应用领域涵盖石油化工、化学工业、核电、汽车零部件、新能源、航天、军工、船舶、环保、医用新材料、海水淡化、3D打印合金粉末、玻璃模具、页岩气等众多领域。
行业概况：
公司2020年营业收入为6亿元，2017年至2020年三年CAGR为12.6%，毛利率为23.28%；2020年归母净利润为0.62亿元，三年CAGR为-6.51%。
核心看点：
具备完善的产业链配套服务优势，以及从高温耐蚀母合金冶炼到加工制成产成品的综合生产能力；民用高温耐蚀合金场景具有极大想象力。
风险提示：
原材料价格波动、国际贸易摩擦风险、下游应用较为集中。
(2)智洋创新（688191.SH）：十五年行业深耕，智慧电网助力者
公司简介：
公司是国内专业的电力智能运维分析管理系统提供商，通过对输电、变电、 配电环节电力设备运行状况和周边环境的智能监测及数据分析，提供集监控、管理、分析、预警、告警、联动于一体的智能运维分析管理系统。主要用于电力系统的输电、变电及配电环节，提高运检效率，保障电网安全稳定运行。公司立足于国家智能电网建设的需求，致力于提升电力运维自动化、信息化、智能化水平，同时在输电线路智能运维分析管理系统方面具有较强的市场竞争力。
行业概况：
公司2020年营业收入为5.02亿元，2017年至2020年三年CAGR为54.27%，毛利率为40.78%；2020年归母净利润为0.92亿元，三年CAGR为48%。
核心看点：智慧电网
风险提示：业务区域局限、客户较为集中、毛利下降。
(3)智明达（688636.SH）：军用嵌入式计算机产品新秀
公司简介：
公司主要面向军工领域客户，提供军用嵌入式计算机相关产品和解决方案。嵌入式计算机可分为四层，即硬件层、驱动层、操作系统层和应用层，公司主要完成硬件层的设计与生产、驱动层以及应用层的设计、程序编写等。通过多年的积淀，公司按终端产品应用场景分类已经构建起五大产品系列，分别为机载嵌入式计算机、弹载嵌入式计算机、舰载嵌入式计算机、车载嵌入式计算机及其他嵌入式计算机，主要涉及数据采集、信号处理、数据处理、通信交换、接口控制、高可靠性电源、大容量存储以及图形图像处理等多种功能，服务于航空、航天、船舶及地面等领域军工客户。公司强大的研发能力对过往业绩的开拓起到了决定性的支撑作用，同时公司将持续响应行业和客户需求趋势，巩固已取得的市场地位和优势，突破现有竞争格局，实现与国际国内一流企业的同台竞技。
行业概况：
1）市场规模 软件方面，2019年全国累计完成软件业务收入7.18万亿元，同比增长 15.4%，2012-2019年均CAGR达到16.4%。行业利润总额9,362亿元，同比增长9.9%。软件业务按规模占比从高到低可细分为信息技术服务、软件产品、嵌入式系统软件及信息安全四个领域。其中公司业务所属领域嵌入式系统软件2019年实现收入7,820亿元,同比增长7.8%，约占软件业务市场总收入的10.9%。嵌入式计算机方面，行业规模增速较快，2017年中国嵌入式计算机行业市场规模为2,145亿元人民币，2011-2017年均CAGR达到45.9%。
2）下游应用 嵌入式系统作为智能终端设备核心应用之一，下游应用包含工业控制（25%）、消费电子（17%）、通信设备（13%）、安防监控（9%）、汽车电子（6%）等领域。
3）国内发展现状 信息化战略推动下，未来战争将由军队装备、科技主导，武器和信息化装备费用占比将持续提高。目前我国军费开支占比仍相对较低，增量空间远未打开。国家鼓励民营企业参与军工项目，形成各大军工集团及下属单位主要负责整机及相关系统的研制与生产，民营企业更多专注于专业化的小型系统级产品、核心模块和核心元器件的研发与生产的供应格局。军用嵌入式计算机由于产品审查严苛、企业认证缜密、前期研发周期长等特点，竞争较为缓和。同时产品市场定位各不相同，涵盖的军用领域产品有显著差异，同质化程度较低。
财务状况：
公司2020年营业收入为3.25亿元，2017年至2020年三年CAGR为23.87%，毛利率为62.8%；2020年归母净利润为0.86亿元，三年CAGR为53.2%。
核心看点：
信息化军用设备放量、国防预算提高、国产替代。
风险提示：
国防经费预算波动、原材料价格波动、应收账款周转较慢。
(4)共同药业（300966.SZ）：国内甾体药物起始物料行业领军者
公司简介：
公司是一家专业从事甾体药物原料的研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品为甾体药物生产所需的起始物料和中间体。在甾体药物起始物料领域，公司是国内最大的供应商之一；在甾体药物中间体领域，公司掌握了多种产品的生产技术，实现了起始物料至性激素类中间体的完整产品路线覆盖，并能够生产多种皮质激素类中间体和孕激素类中间体，产品线丰富，能够满足客户的多元化需求并受到市场认可。公司已与国内甾体药物龙头企业天药股份、溢多利、以及国际知名制药企业CHEMO和 AMRI等国内外客户建立了良好的合作关系。公司凭借自身研发实力和技术优势，在生物发酵技术上开发了高效的植物甾醇转化体系，用于起始物料产品的生产；在酶转化技术上，公司自主开发的酶转化技术代替了部分产品生产中的多步化学合成反应，简化了反应路线，并率先应用于规模化生产多种中间体产品。
行业概况：
财务状况：
公司2020年营业收入为4.68亿元，2017年至2020年三年CAGR为11.94%，毛利率为22.98%；2020年归母净利润为0.53亿元，三年CAGR为3.89%。
核心看点：
高效的植物甾醇转化体系、自主开发的酶转化技术简化反应路线。
风险提示：
价格战影响企业毛利、下游议价能力强、坏账风险。
(5)科美诊断（688468.SH）：布局LiCA产品，体外检测黄金赛道接力者
公司简介：
公司是国内首个全面掌握光激化学发光技术并实现产业化的企业，经过多年研发探索，建立了拥有自主知识产权的光激化学发光技术平台，覆盖传染病、肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物和炎症等领域内的临床常用检测项目，检测项目丰富度已接近雅培、西门子、贝克曼等进口品牌。公司是国内传染病化学发光检测领域的领先企业，传染病检测项目齐全，检测试剂性能优异，市场竞争力强，在国内传染病检测领域拥有举足轻重的影响力。公司化学发光检测试剂涉及传染病、肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物及炎症等领域，基本覆盖了国内化学发光检测临床使用量较大的主要检测项目。
行业概况：
1）市场规模 2017年全球体外诊断市场规模达526亿美元，2014-2017年均CAGR为1.8%，预计2024年将达到将达到796亿元，美欧市场占据绝大部分市场份额。2018年我国体外诊断市场规模达604亿元，保持约18%的增速。体外检测可细分为生化诊断、免疫诊断和分子诊断，其中免疫诊断产品规模占比最高，国内市场份额由27%增加至36%。
2）产业趋势免疫诊断市场中，化学发光诊断占比逐步提高，其常见应用领域有传染病、肿瘤标志物、生殖内分泌激素、心脏标志物、甲状腺等项目，其中传染病占比最高，肿瘤标志物增长最快。
财务状况：
公司2020年营业收入为4.18亿元，2017年至2020年三年CAGR为9.49%，毛利率为72.45%；2020年归母净利润为1.17亿元。
核心看点：
布局LiCA技术线、国内体外检测占比仍低，未来放量空间大。
风险提示：
业务结构集中且产品结构单一、技术路线特殊、实际控股人持股比例较低。
3.风险提示
精选自证券研究报告：《本周过会7家，询价关注智洋创新、科美诊断——周观新股2021年3月第3周20210320》，完整版详见报告
对外发布时间：2021年3月20日
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。
欢迎加入吴开达策略知行团队（含实习同学），急需公司研究伙伴。团队采取GP+LP与1+N模式，团队成员根据禀赋和意愿，充分交流双向匹配的原则下，确定分工领域（大势、行业、公司、微观、新股），围绕分工领域深入系统研究，形成对该领域的洞察研判，积累个人价值，逐步成为分工领域的专家，并与其他领域协作，交叉验证，交流共享，一同进步。
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