IPO|注册15家过会10家，询价关注圣诺生物、普联软件——周观新股2021年5月第1-2周

科创板新股涨幅回落，川网传媒开盘涨幅562.7%。本期融资规模较上期收缩；下周已公布4只注册制新股参与初步询价，关注圣诺生物、普联软件；本期注册15家，过会10家，排队企业中注册生效待发行34家。

各板块新股首日（开板）涨幅较为接近，主板新股涨幅上升。（1）本期主板开板新股7只，开板平均涨幅为151.0%，前值90.7%；科创板共有6家公司上市，上市首日平均涨幅为154.9%，前值189.8%；创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅189.8%，前值177.6%。（2）本期新股集中上市，融资规模较上期减少。各板块上市17家，累计IPO融资规模117.9亿元，平均融资规模6.94亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本期10只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为24.2X，其中C同飞36.3X，蕾奥规划36.0X。

下周已公布4只注册制新股参与初步询价，关注圣诺生物、普联软件。（1）初步询价时间安排：5月18日，宁波方正（300998.SZ）；5月19日，圣诺生物（688117.SH）、普联软件（300996.SZ）、欢乐家（300997.SZ）。（2）注册生效待发行34家。截至2021年5月15日，注册制新股处于已受理至注册生效状态405家，其中已受理20家，已问询183家，上市委会议通过65家，提交注册103家，注册生效待发行34家，此外有123家处于中止审查状态。

市场涨幅分化，近端次新股指数领涨。（1）本期近端次新股指数（2.3%），沪深300指数（-0.3%）、创业板指（-1.9%）、科创50（-1.6%）。（2）本期近端次新股指数交易热度略微上升。截至2021年5月14日，5日次新股换手率均13.4%，处于2020年1月1日以来66%分位水平，较上期增加0.1pct。（3）本期近端次新股指数均值分别为7.6亿股、254.0亿元，较上期增加；沪深300指数成交量减少。

风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化。

1.宁波方正（300998.SZ）：国际化的汽车塑料模具供应商

公司简介：发行人主营业务为汽车塑料模具的研发、设计、制造和销售，主要产品包括大型注塑模具、吹塑模具、精密模具和熔喷布模具等，产品主要提供给下游汽车零部件企业生产汽车所需的塑料制品，包括汽车内饰系统如仪表板、副仪表板、门板、柱护板等；汽车外饰系统如保险杠、格栅、扰流板等；汽车空调空滤系统如空调壳体、空调风门、进气歧管等；汽车油箱系统如油箱、加油管等。

行业概况：

1）市场规模：塑料模具是塑料零部件及其制品行业的重要支撑装备。我国汽车、家电、通信、医疗等行业快速发展，直接带动了塑料模具行业的快速发展。根据塑料加工工业协会统计数据，我国塑料制品产量从2006年的2,801.87万吨快速增长到2020年的 7,603.22 万吨。绝大部分塑料制品的成型都依赖于塑料模具，因此塑料制品行业的快速发展对塑料模具行业形成了旺盛的市场需求。根据中国模具工业协会数据，目前塑料模具已占据国内模具总产值的 45%左右，成为最主要的模具产品。

2）产业发展趋势：巨大的人口存量及出行需求为汽车市场提供了旺盛的需求，从而为上游汽车塑料模具行业持续发展奠定了良好的市场基础。随着行业竞争加剧，汽车主机厂为保持原有品牌的影响力，会选择升级换代来吸引消费者，因此新车型投放市场的频率越来越快，开发周期越来越短，全新车型开发周期已由原来的 4 年左右缩短为 1-3 年，改款车型由原来的 6-24 个月缩短至 4-15 个月。随着汽车改款及换代频率的加快，新车型的投放将不断增加，相应带动上游汽车模具行业的发展。

3）公司市场地位：公司是国内较早进入汽车塑料模具制造领域的企业之一，也是较早同国际汽车零部件供应商开始项目合作的企业之一。公司专注于汽车塑料模具业务的发展，积累了丰富的经验，是国内规模较大、技术先进的汽车塑料模具制造商之一，拥有包括大型注塑模具、吹塑模具和精密注塑模具三大类塑料模具生产线。与同类公司相比，公司规模优势明显，具有持续性承接大规模订单的能力，有利于缩短产品交付周期，维持良好的客户关系。

财务状况：公司2020年营业收入为6.45亿元，2018年至2020年两年CAGR为8.56%，毛利率为27.81%；2020年归母净利润为0.47亿元，两年CAGR为-10.15%。

核心看点：技术研发实力；参与制定行业标准；全球化布局优势。

风险提示：宏观经济及下游汽车行业波动；中美贸易摩擦加剧；经营业绩下滑。

2. 圣诺生物（688117.SH）：广受认可的多肽药物研发生产商

公司简介：公司是一家拥有多肽合成和修饰核心技术的高新技术企业，具有先进、高效的多肽药物工艺研发和规模化生产能力。公司主营业务为自主研发、生产和销售在国内外具有较大市场容量及较强竞争力的多肽原料药和制剂产品，同时公司依托在多肽药物研发和规模化生产领域的技术优势，为国内外医药企业提供多肽创新药药学研究服务、多肽类产品定制生产服务以及多肽药物生产技术转让服务。此外，公司还提供小分子化学药物左西孟旦制剂代加工及左西孟旦原料药生产、出口销售业务。

行业概况：

1）市场规模：根据 QYResearch 统计：全球多肽药物市场规模在 2010 年约为 152 亿美元，到 2018 年已达到 285 亿美元，复合年均增长率达到 8.17%，相比 2018 年全球医药市场约 1.3 万亿美元的规模，多肽类药物市场规模占比仅为 2.19％，且多肽药物市场规模的增速约为全球药物市场规模整体增速的 2 倍。预计未来多肽药物市场将以 7.9%的年均复合增长率增长，在 2027 年市场规模达到 495 亿美元水平，多肽药物市场仍具有巨大增长空间。

2）产业发展趋势：来全球多肽药物市场发展仍然具有诸多有利因素，其中主要包括技术进步带来的给药便利性提高和成本降低，以及更高获批率带动的研发投入增加。我国多肽药物市场虽起步较晚，但发展速度迅猛，销售额由 2009 年的 56 亿元上升至 2017 年的 295.6 亿元，年均复合增长率高达 23.12%，远高于全球多肽药物市场整体增速。随着我国鼓励创新药研发和推进仿制药一致性评价工作的政策出台，预计未来将有更多具有显著临床效果的多肽创新药和多肽仿制药获批上市，使得我国多肽药物市场进一步扩容。

3）公司市场地位：作为国内少数具有多肽药物研究和产业化转化能力的公司之一，公司在化学合成多肽领域拥有丰富的技术积累。公司通过自主研发方式掌握了一系列多肽药物规模化生产的核心技术。目前公司已拥有发明专利 25 项（其中 1 项同时取得国际专利）。除此之外，公司还拥有大量的非专利技术，主要是药品生产配方及相应的生产工艺。多肽领域的长期技术积累优势使公司成功开发多个多肽原料药和制剂品种，还使公司成为国内少数能够对外承接高难度多肽创新药药学研究服务及多肽类产品定制生产服务的企业之一，利用自身先进的工艺研发及规模化生产能力进一步提高盈利水平，同时促进国内多肽新药的产业转化。

财务状况：公司2020年营业收入为3.79亿元，2018年至2020年两年CAGR为16.73%，毛利率为79.21%；2020年归母净利润为0.60亿元，两年CAGR为41.75%。

核心看点：多肽创新药；多肽仿制药。

风险提示：带量采购影响制剂产品及原料药产品未来销售收入；关联交易持续增加。

3. 普联软件（300996.SZ）：大型央企信息化建设的核心合作伙伴

公司简介：公司主营业务是为大型集团企业提供管理信息化方案及 IT 综合服务。目前主要面向石油、石化、建筑、地产及银行、保险领域客户，提供管理信息系统的方案设计、软件开发、系统实施及运维服务，提供管理软件产品及售后服务。公司的产品、方案和服务主要聚焦于集团财务管控、集团资金管理、智能化共享服务、大数据应用以及信息系统集成等业务。

行业概况：

1）市场规模：集团企业管理软件为企业管理软件的细分市场。集团企业结构复杂、分子公司分布广泛，大部分集团企业高度重视信息化建设，希望借助信息化手段规范管理、支持生产运营和公司发展，因此集团企业的信息化建设一直走在国内企业前列，无论是信息化投资还是应用深度，集团企业对信息化的需求在不断的提高，从最初的部门级应用到集团一体化的解决方案，集团管理软件所应用的领域在不断的深化2018 年，中国集团管理软件市场规模总量达到 119.6 亿元，同比增长 16.5%。随着集团企业信息化投入的不断加大，以及云服务生态体系日益成熟，集团管理软件市场内生驱动力正在增强，市场即将迎来新的高速增长阶段。在我国宏观经济走势的基础上，预计未来三年集团管理软件市场将保持相对稳定的增长速度，年均复合增长率达到 16.5%，到 2021 年市场规模将达到 188.9 亿元。

2）产业发展趋势：随着物联网、云计算、大数据以及人工智能等技术发展日益成熟，企业信息化将不再局限于传统领域在选择系统实施的技术路线时，大型集团企业在上云方式上与中小企业有较大的差异，他们更关注数据的可控性。这就促使集团企业针对不同数据采用不同的云部署形式，从而形成了一个混合云的模式，这也是大型企业在未来较长时间内的典型架构。随着云概念逐渐普及，财务管理进入共享服务新阶段，财务共享成为强化集团管控新热点，中台将成为集团管理软件新架构。

3）公司市场地位：公司自成立以来，始终专注于大型集团企业管理软件的开发及服务，积累了丰富的实践经验和优质客户。公司长期服务于石油石化企业，已成为中国石油、中国石化信息化领域的核心合作伙伴之一，并在该领域享有较高的品牌知名度和行业地位。报告期内，随着对中国建筑、中国海油等大型央企客户的拓展和所承担重大项目的成功上线运行，公司在国内大型集团企业信息化领域的市场地位和竞争优势得到进一步提升。

财务状况：公司2020年营业收入为4.22亿元，2018年至2020年两年CAGR为19.99%，毛利率为43.36%；2020年归母净利润为0.83亿元，两年CAGR为57.81%。

核心看点：大型央企的核心合作伙伴；企业信息化需求增长。

风险提示：发行人客户较为集中；发行人业绩存在季节性特征；市场竞争日趋激烈。

4.欢乐家（300997.SZ）：水果罐头市场的长期领先者

公司简介：公司自成立以来，一直致力于水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。公司的产品主要分为两大类：第一类是椰子汁植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品；第二类是水果罐头、八宝粥罐头等罐头食品。公司产品面向的消费群体是全体个人消费者。公司不断探索消费者的需求，于2014年进入植物蛋白饮料市场，依靠总部位居岭南的区域优势，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中椰子汁上市后，迅速成为公司的支柱产品，公司以此为契机逐步推出果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品，丰富了公司的产品线，增强了公司市场竞争力，同时提高了欢乐家的品牌价值。

行业概况：

1）市场规模：甾作为全世界人口最多的国家，我国居民对食品饮料等消费品的需求潜力巨大。根据国家统计局数据，2019 年，全国居民人均消费支出 21,559 元，比上年增长8.6%，食品烟酒支出为 6,084 元/人，占比 28.20%，在各项消费支出中位居第一。在消费品领域，2019 年全年社会消费品零售总额约 41.2 万亿元，比上年增长 8.0%。在限额以上单位消费品零售额中，粮油、食品类零售额较 2018 年增长 10.2%，饮料类增长 10.4%。

2）产业发展趋势：随着我国经济快速发展，居民人均可支配收入呈现持续快速增长的态势。根据国家统计局数据，2019 年全国居民人均可支配收入 30,733 元，较 2018年增长 8.9%。未来，随着我国居民收入水平的持续提升、消费结构的不断升级，我国食品饮料行业的市场需求仍有较为可观的增长空间。随着人们对生活品质的追求不断提高，对健康的诉求越来越强，体现在饮食方面，除了注重美味的体验，将更重视饮食所带来的营养健康功效，由此，近年来低脂肪、无胆固醇的植物蛋白饮料逐渐受到人们的青睐。

3）公司市场地位：国内食品制造行业集中度不高，且产品种类较多。在植物蛋白饮料行业和罐头食品行业，公司核心产品欢乐家水果罐头（尤以橘子罐头和黄桃罐头为代表）及欢乐家椰子汁市场占有率较高，拥有较高的市场知名度。

财务状况：公司2020年营业收入为12.47亿元，2018年至2020年两年CAGR为-4.06%，毛利率为39.41%；2020年归母净利润为1.79亿元，两年CAGR为5.35%。

核心看点：饮料、水果制品多产品线发展；高品牌价值造就强市场竞争力。

风险提示：新旧产业融合成功与否存在不确定性；长期业绩波动。

5. 风险提示 

宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化。

证券研究报告：《注册15家过会10家，询价关注圣诺生物、普联软件——周观新股2021年5月第1-2周》

对外发布时间：2021年5月15日

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）