注册10家过会7家，询价关注华纳药厂、倍轻松——周观新股2021年6月第4周

双创新股涨幅回升，科创板423.4%、创业板349.3%。（1）本周（06月21日-06月25日，下同）主板开板新股2只，开板平均涨幅为119.4%，前值134.4%；科创板共有5家公司上市，上市首日平均涨幅为423.4%，前值165.9%；创业板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅349.3%，前值253.7%。（2）本周新股集中上市，融资规模较上周扩大。各板块上市10家，累计IPO融资规模97.6亿元，平均融资规模9.76亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周3只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为24.4X，其中英诺激光26.5X，英科再生23.3X。

下周已公布5只注册制新股参与初步询价，关注华纳药厂、倍轻松。（1）下周已公布5家参与初步询价。初步询价时间安排：6月28日，中科通达（688038.SH）、华纳药厂（688799.SH）、读客文化（301025.SZ）；6月30日，倍轻松（688793.SH）、浩通科技（301026.SZ）。（2）注册生效待发行44家。截至2021年06月25日，注册制新股处于已受理至注册生效状态542家，其中已受理85家，已问询257家，上市委会议通过42家，提交注册114家，注册生效待发行44家，此外有32家处于中止审查状态。

市场整体向上，近端次新股指数涨幅略小。（1）本周近端次新股指数（1.6%），沪深300指数（2.7%）、创业板指（3.3%）、科创50（2.7%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2021年06月25日，5日次新股换手率均14.8%，处于2020年1月1日以来73%分位水平，较上周减少1.3pct。（3）本周近端次新股指数均值分别为23.0亿股、392.4亿元，较上周增加；沪深300指数成交量有所增加。

风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

1.  中科通达（688038.SH）：城市公共安全管理信息化服务提供商

公司简介：

公司通过新一代信息技术手段，为城市公共安全管理提供专业的信息化服务，为客户提供包括方案设计、软件开发、项目实施、运维服务的全周期公共安全管理信息化服务。公司致力通过大数据、云计算等信息化手段，为公安部门提供公共安全管理信息化系统的设计、开发、建设及后续运维服务，实现城市公共安全的可视化、网络化、智能化管理，提升城市公共安全的治理水平和管理效率。

行业概况：

1）主营构成 信息化系统开发建设88.3%、信息化系统运维10.32%、软件开发及销售0.43%等。         

2）市场规模 根据中国安全防范产品行业协会《中国安全防范行业年鉴》（2014-2018年）、《中国安防行业2019年度统计报告》，2014年至2019年，我国安防行业收入规模由4,350亿元增长至7,562亿元，年均复合增长率达11.7%。

3）公司市场地位 公司在以湖北为主的华中地区市场竞争优势明显，是该区域领先的公安信息化服务提供商。智能交通管控方面，根据赛文交通网发布的“2019年中国智能交通市场亿元俱乐部名单”，城市智能交通项目订单过亿企业中，公司是湖北省内仅有的两家企业之一，是华中地区仅有的三家企业之一。治安防控管理方面，湖北省内具备相应资质、技术实力参与政府公开招标并中标的企业，以及有实力承建大型项目的企业相对有限，主要以发行人、烽火众智为代表。

4）行业发展趋势 新型基础设施建设成为安防重要基础，也将是未来建设重要内容。以 5G、人工智能、云计算、大数据等技术为代表的信息基础设施，以及利用大数据、人工智能等先进信息技术对公共安全领域的传统基础设施进行数字化、网络化、智能化升级建设而形成的融合基础设施，将成为构建社会公共安全防控体系的重要基础。

财务状况：

公司2020年营业收入为4.96亿元，2018年至2020年两年CAGR为36.36%，毛利率为26.54%；2020年归母净利润为0.55亿元，两年CAGR为22.92%。

核心看点：

城市公共安全信息化领域信息基建市场广阔、自主研发“X-Data Center 数据中台”及微服务架构。

风险提示：

应收账款余额较高风险、市场竞争风险、客户集中风险。

2. 华纳药厂（688799.SH）：坚持“仿创”结合，潜心制药的高新技术企业

公司简介：

公司是一家以化学原料药、化学药制剂和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业。主要产品分布于消化、呼吸、抗感染等领域，已具备片剂、胶囊、颗粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量注射剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型和化学原料药的生产能力。公司研发坚持“仿创”结合，坚持以患者为中心、以临床需求为导向。

行业概况：

1）市场规模 随着全球经济逐步复苏走强、人口总量的增长、社会老龄化程度的提高以及创新类药物的持续研发创新和推广，药品需求呈上升趋势，全球医药市场将保持良好的增长态势。根据IQVIA发布的《2019年全球药物使用情况和2023年展望：预测和关注领域》报告，2017年全球药品支出11,350亿美元，而2018年则达到了12,050亿美元，到2023年，这一数字预计将超过1.5万亿美元，未来五年将以3%~6%的年复合增长率增长。

2）产业发展趋势 中国有着庞大的人口规模，医疗卫生市场需求潜力很大。而医药行业作为关系国计民生和人民健康的行业，在“十三五”期间，我国提出要推进健康中国建设的目标，深化医药卫生体制改革，坚持预防为主的方针，建立健全基本医疗卫生制度，实现人人享有基本医疗卫生服务，推广全民健身，提高人民健康水平。医药行业的稳定发展对于推进健康中国建设具有重大的意义。医疗卫生需求的增长与全国卫生总费用的提高刺激医药行业的快速发展。根据wind数据统计，2006年的医药制造业主营业务收入为4,737.29亿元，仅为2019年医药制造业主营业务收入23,908.60亿元的五分之一，可以看出我国医药制造业主营业务收入增加十分迅速。伴随着我国人口基数的不断增加、人口老龄化问题加剧、城市化进程加快、人们对医疗保健的重视程度越来越高以及国家医疗卫生体制改革的不断深化，我国医药行业的销售收入和利润仍将保持较高的增长态势。总体上，国内的环境有利于医药工业的发展。国内市场需求的快速增长、国家对医药工业的扶持力度加大、质量标准体系和管理规范不断健全等因素，均有利于医药工业平稳较快发展。

3）公司市场地位  公司产品主要为仿制药及改良型新药，产品在功效、适应人群等方面与其他药企生产的竞品不存在明显差异。据米内网2019年全国城市、县级公立医院的销售份额数据统计，公司主要产品在同类制剂产品中，市场占有率相对靠前的品种情况如下：胶体果胶铋制剂 35.45%，琥珀酸亚铁制剂 9.70%，胶体酒石酸铋制剂 10.07%，克霉唑制剂 12.03%，磷霉素氨丁三醇制剂 28.22%，双氯芬酸钠制剂 9.33%。

财务状况：

公司2020年营业收入为9.51亿元，2018年至2020年两年CAGR为24.51%，毛利率为73.12%；2020年归母净利润为1.45亿元，两年CAGR为28.02%。

核心看点：

化学原料药、化学药制剂和中药制剂的研发。

风险提示：

产品合作研发的风险；医药行业政策变化。

3. 读客文化（301025.SH）：精品大众图书版权运营商

公司简介：

公司主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务，包括纸质图书业务、数字内容业务、新媒体业务和版权运营业务。2018-2020年，公司年均新策划图书100余种，年均发行图书超过1,000万册，获得了2017上海书展“书香中国”上海周优秀合作奖和活动策划奖、浙江省新闻出版总局评选的第二十六届浙江树人出版奖等多项荣誉。公司主要客户有当当科文电子商务有限公司、新华书店集团有限公司等企业。

行业概况：

1）主营构成 纸质图书81.29%、数字内容11.46%、新媒体4.07%、版权运营2.60%等。          

2）市场规模  根据国家新闻出版署发布的《2019年新闻出版产业分析报告》，2019年全国出版、印刷和发行服务（不含数字出版）实现营业收入18,896.1亿元，较2018年增长1.1%；行业公司资产总额24,106.9亿元，增长3.0%，所有者权益12,156.2亿元，增长3.0%，2019年新闻出版产业仍继续保持了较强的可持续发展能力。同时，根据开卷信息公布的图书行业2020年度数据，2020年中国图书零售市场码洋总额为970.8亿元，自2015年来首次出现负增长，相较2019年下降5.08%，其中实体店渠道受疫情影响明显，同比下降33.8%，但网店渠道仍保持正向增长。

3）公司市场地位 根据开卷信息《北京开卷信息技术有限公司关于部分行业数据的说明》，公司2020年度码洋占有率0.83%，排名第六。同时，根据开卷smart数据查询分析系统数据，公司经营的各类图书码洋品种效率高于行业平均水平，以社科类图书为例，2020年度公司社科类图书码洋占有率与品种占有率的比值为22.80，以较少的图书品种，创造了较高的销售码洋。

4）行业发展趋势 随着数字化浪潮席卷全球出版业，数字技术已用于图书的策划编辑、制作印刷、生产管理、市场营销等各个环节。根据中国新闻出版研究院《全国国民阅读调查报告》（2012-2019），数字化阅读方式接触率以及手机阅读接触率分别由2012年的40.30%和31.20%上升至79.30%和76.10%。同时，多媒体技术进一步推动图书与其他传媒的交互，跨媒体运作成为文化传媒产业发展的新趋势，实现同一内容的多重开发，实现内容利用增值和规模效应。

财务状况：

公司2020年营业收入为4.08亿元，2018年至2020年两年CAGR为12.97%，毛利率为37.41%；2020年归母净利润为0.52亿元，两年CAGR为-0.25%。

核心看点：

把握新媒体运营和数字化的图书销售新模式。

风险提示：

政策监管风险、行业竞争风险、知识产权保护不力带来的风险。

4. 倍轻松（688793.SH）：智能便携按摩器行业领军者

公司简介：

公司是一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务。公司主要产品为智能便携按摩器，能够针对现代人普遍出现的眼睛、颈肩、头部等疲劳不舒适，在工作、学习、生活和旅行等多元化场景下为用户提供个人健康护理和按摩保健，用户使用产品后可及时缓解身体的不适状况。公司产品以自主品牌“breo”和“倍轻松”系列产品为主，同时还为其他知名品牌企业提供ODM定制产品。

行业概况：

1）市场规模 伴随着中国居民人均可支配收入与人均医疗保健消费支出的增长、健康意识的增强，以及国内亚健康人群、中老年人群、商旅办公人群等的扩大，具有良好按摩保健功效的现代按摩器具正逐步获得广大消费者认可，相关产品的市场渗透率呈持续上升趋势。目前，中国已成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一，中国按摩器具市场规模快速增长。2010-2019年，中国按摩器具市场规模由49亿元增长至139亿元。至2020年，中国按摩器具市场规模预计将接近150亿元。

2）产业发展趋势 中国按摩器具行业整体技术实力正在稳步提升，行业龙头企业的产品质量较好、智能化程度较高。2020年度，行业内主要企业奥佳华智能健康科技集团股份有限公司营业收入为692,409.28万元，结合AI、IOT、健康检测等技术持续进行保健按摩领域的创新应用。截至目前，中国按摩器具行业集中度仍然不高，行业内各类生产企业数量超过3,000家，而据估计年销售收入超过1亿元的规模化生产企业仅10-20家，同时国内自主品牌知名度和影响力较低。2014-2019年，中国按摩器在出口数量和出口金额上都呈现上升趋势，至2019年出口数量为2.46亿台，出口金额为30.47亿美元。前瞻产业研究院结合行业现状以及产业格局，预计未来中国按摩器出口将会继续增长。

3）公司市场地位 公司是国内智能便携按摩器领域的开创者及领军企业，早在2001年即推出首款便携按摩器产品，之后凭借设计不断优化、功能不断丰富的智能便携按摩器产品持续引领市场。随着公司持续推出迭代升级新产品、加强营销推广力度以及提高客户服务水平，公司的市场份额预计将进一步扩大。公司在技术研发与产品设计方面处于行业领军地位，先后获评国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业、深圳市知识产权优势企业；同时公司产品获得境内外重要奖项十余项。

财务状况：

公司2020年营业收入为8.26亿元，2018年至2020年两年CAGR为27.55%，毛利率为58.36%；2020年归母净利润为0.71亿元，两年CAGR为25.09%。

核心看点：

按摩器具行业；融合驱动技术、仿生技术等领域前沿科技成果。

风险提示：

技术与产品迭代风险；行业竞争加剧。

5. 浩通科技（301026.SZ）：贵金属业务多板块发展的践行者

公司简介：

公司主营业务为贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务。具体分为贵金属回收、贵金属为主的新材料、贸易三个业务板块。公司已建立了较完善的经营体系，各板块业务相互促进、协同发展。即以贵金属回收、新材料为核心业务，凭借技术、工艺、装备及管理的综合优势，为客户提供优质、优价的贵金属及其衍生产品，并与上、下游建立了良好合作关系;利用贵金属回收、新材料带来的成本、渠道、信息优势，为客户提供优价、便捷的贸易服务;贵金属回收、贸易为新材料提供优质、优价的原料;同时，贸易又能及时反馈贵金属价格等市场信息，为公司生产经营提供决策依据。

行业概况：

1）主营结构 贵金属回收、贸易业务系公司主要收入来源，其中贵金属回收为主要利润来源，贸易对利润的贡献较小。2018-2020年，贵金属回收收入分别为18,616.22万元、33,122.43万元及61,029.15万元，占主营业务收入的比重分别为34.26%、50.98%及56.76%，系公司核心业务。

2）市场规模 贵金属回收业务中汽催领域系公司正拓展的领域，该领域与石油及化工领域贵金属回收核心技术相近，产品、客户群体相同，公司“从废汽车尾气净化催化剂中回收铂钯铑的技术研究”“废汽车尾气净化催化剂电弧炉熔炼关键技术及装备工程示范”等多个在研项目的积极进展亦为后续进军汽催领域提供技术支持。根据测算，2020年-2022年国内废汽催产量分别为11,106吨、13,200吨、14,700吨，年均复合增长率为15.05%，市场广阔且增速强劲。公司新材料业务系贵金属回收业务的延伸，将贵金属等进一步加工为化合物，如二氯四氨铂、二氯二氨钯等。2018-2020年，公司新材料业务收入分别为2,533.61万元、6,146.37万元、7,141.28万元，呈稳步上升趋势。贵金属应用广泛，在汽车、石化、精细化工、电子信息、医疗医药等行业均有需求，在具体应用过程中常以化合物形态出现，该部分市场空间巨大。

3）发展趋势 与欧美等发达国家和地区相比，我国贵金属回收产业发展起步较晚，技术起点低。近年来，国家对资源综合利用行业高度重视，相继出台了一系列促行业发展的政策，随着行业的发展，从事贵金属回收的企业逐渐增多，技术也在不断进步，以贵研铂业、浩通科技为代表的企业已建立起相对成熟的贵金属回收体系，我国贵金属回收产业已取得了长足进步。目前，全球高端制造业向我国转移的布局已经逐渐成熟，未来随着宏观经济的持续发展和经济结构的转型升级，贵金属催化剂在下游产业中的重要作用将更进一步凸显，贵金属回收的市场前景将不容小觑。

财务状况：

公司2020年营业收入为10.76亿元，2018年至2020年两年CAGR为40.67%，毛利率为14.45%；2020年归母净利润为1.21亿元，两年CAGR为57.55%。

核心看点：

贵金属回收贸易；汽车催化领域技术支持；贵金属新材料加工。

风险提示：

贵金属市场价格波动风险、业务集中风险、环保政策变动风险。

风险提示

宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

证券研究报告：《注册10家过会7家，询价关注华纳药厂、倍轻松——周观新股2021年6月第4周》

对外发布时间：2021年6月26日

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）