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摘 要
个人:个人投资者交易意愿回暖,开户情绪波动率降低。本期预估开户变化率均值较上期下降3.10%;本期预估开户波动率有所下降,波动情绪较上期有所降低。6月新增自然人投资者环比增长10.03%,个人整体交易意愿回暖。个人信用账户净增加数出现反弹,6月个人信用账户净增加48,129户,环比上涨44.43%。本期融资余额较上期增长309.15亿元,融资余额占比保持稳定。本期买入额占A股成交额较上期有小幅增长,整体趋势继续向上。融资增持中上游,电子维持近两个月净流入。本期中游制造占据净买入额之首,其次为上游原料。在行业层面,电子期间净买入额最高,其次为化工和有色金属;其中电子已连续近两月受融资者青睐。本期非银金融减持力度最大,由上期净买入转为本期净卖出;其次为医药生物与交通运输。融资ETF增持黄金ETF,卖出华泰柏瑞沪深300ETF。
北上:北上资金保持净流入,但流速减缓。本期北上资金净流入99.88亿元,环比增长92.82%。北上资金风格有所变化,中游制造首现减持。本期支持服务板块增持力度最高,较上期0.07%提高至本期0.26%;而中游制造自五月底以来北上资金首次出现减持。申万一级中,北上资金增持力度前三名为计算机、交通运输和轻工制造;前期强势的电气设备由上期0.93%的增持力度转为本期减持行业之首,其次为房地产和汽车。个股来看,增持前三名依次为公牛集团、康希诺-U及星源材质;减持前三位为密尔克卫、银轮股份和科博达。
机构(公募基金):基金转赎为申有继续上行趋势,指数短期有回调压力。本期基金申赎比平均值为1.11,申赎比波动幅度为38.77%,较上期有所增加,基金买卖情绪波动。股票型基金平均发行份额减少,混合型基金发行份额有所上升。公募偏股型基金自六月中旬以来连续下降,期末有所趋稳。公募基金发行储备维持上升趋势,公募基金发行类型仍以混合型为主。从基金储备来看,公募基金发行储备在大幅下降后连续两期都有所增长,股票型基金材料接受水平有所增加。股票型ETF出现净申购,科创创业流入居首。本期股票型ETF净申购54.48亿份,其中科创创业净流入规模最大,其次为双创基金,军工ETF净流出规模最大。
产业资本:限售解禁进入平稳期,对资本市场扰动降低。本期限售解禁市值较上期未发生大幅变化,正在度过限售解禁平稳期。进入七月后,解禁需求较为平稳,有小幅波动,平稳维持至9月份。以电子为代表的中游制造限售解禁最多。从板块来看,中游制造解禁市值最大。从申万一级分类来看,电子、医药生物和公用事业在本期解禁占比中处于前三名,占比分别为26%、21%和10%。产业资本减持力度有所增大,大量限售解禁并未形成负反馈。从总体上看,本期重要股东减持212.99亿元,较上期增加10.77亿元。从板块上看,下游消费已连续三期减持最多;其次为中游制造。从申万一级行业来看,汽车和医药生物减持最多。此外,本期无增持行业,所有行业都呈现出减持状态。从个股来看,增持前五名依次为亚士创能、我爱我家、岩石股份、华联股份与慈星股份。
风险提示:股市流动性出现超预期变化,客观数据对股价变动解释能力有限。
目 录
1. 个人
1.1. 新增个人账户
1.2. 融资统计分析
1.2.1. 融资
1.2.2. 行业
1.2.3. 个券
1.2.4. 融资ETF
2. 北上
2.1. 整体
2.2. 行业
2.2.1. 德邦策略知行板块
2.2.2. 申万一级
2.3. 个股
3. 公募基金
3.1. 公募基金申赎
3.2. 公募基金发行
3.3. 公募基金储备
3.4. ETF申购情况
4. 产业资本
4.1. 限售解禁
4.2. 重要股东增减持
5. 风险提示
正 文
1. 个人
1.1.新增个人账户
个人投资者交易意愿回暖,开户情绪波动率降低。本期预估开户变化率均值9.10%,较上期12.20%下降3.10%;本期预估开户波动率为44.10%,较上期58.58%有所下降,波动情绪较上期有所降低。6月新增自然人投资者155.08万人,相较5月新增140.94万人环比增长10.03%,个人整体交易意愿回暖。
个人信用账户净增加数出现反弹,且新增开户数增速加快。6月个人信用账户净增加48,129户,环比上涨44.43%。本期新增与新销账户数较上期均有所提高,其中新增开户数增长明显,环比增加42.42%达15,462户。
1.2. 融资统计分析
1.2.1.融资
融资余额稳步上升,整体杠杆率仍较健康。本期融资余额16469.64亿元,较上期16160.49亿元增长309.15亿元,融资余额占流通市值2.38%,较上期2.37%保持稳定。本期买入额占A股成交额的9.09%,较上期9.01%有小幅增长,整体趋势继续向上。
1.2.2. 行业
融资增持中上游,电子维持近两个月净流入。本期中游制造期间净买入达110.27亿元,占据净买入额之首,其次为上游原料。在行业层面,电子期间净买入额最高,为59.84亿元,其次为化工和有色金属;其中电子已连续近两月受融资者青睐。本期非银金融减持力度最大,由上期净买入转为本期净卖出27.86亿元;其次为医药生物与交通运输。
1.2.3. 个券
个股上来看,本期个人投资者增持前三的个股为国轩高科、中芯国际和石大胜华;减持前三位分别为东方财富、苏宁易购和赣锋锂业。其中,国轩高科净买入13.82亿元;东方财富净卖出7.22亿元。
1.2.4. 融资ETF
融资ETF增持黄金ETF,卖出华泰柏瑞沪深300ETF。易方达黄金ETF本期被大额买入,期间净买入额达12.49亿元;华泰柏瑞沪深300ETF本期卖出额最大,期间净卖出额为1.49元。
2. 北上
2.1. 整体
北上资金保持净流入,但流速减缓。本期北上资金净流入99.88亿元,环比增长92.82%;其中沪股通资金净流入27.43亿元,深股通资金净流入72.45亿元。
2.2. 行业
2.2.1. 德邦策略知行板块
北上资金风格有所变化,中游制造首现减持。本期支持服务板块增持力度最高,较上期0.07%提高至本期0.26%;而中游制造自五月底以来北上资金首次出现减持。
2.2.2. 申万一级
北上偏好计算机与交运,电气设备大幅反转。在申万一级中,北上资金增持力度前三名为计算机、交通运输和轻工制造,增持力度分别为0.40%,0.40%和0.36%;前期强势的电气设备由上期0.93%的增持力度转为本期减持行业之首,减持力度达-0.15%;次之的房地产和汽车减持力度分别为-0.12%及-0.08%。
2.3. 个股
从个股上来看,增持前三名依次为公牛集团、康希诺-U及星源材质;减持前三位为密尔克卫、银轮股份和科博达。
3. 公募基金
3.1. 公募基金申赎
基金转赎为申有继续上行趋势,指数短期有回调压力。本期基金申赎比平均值为1.11,申赎比波动幅度为38.77%,较上期有所增加,基金买卖情绪波动。
3.2. 公募基金发行
股票型基金平均发行份额减少,混合型基金发行份额有所上升。公募偏股型基金自六月中旬以来连续下降,期末有所趋稳。本期新成立偏股型基金份额为528.02亿份,较上期下降19.16%。6月份股票、混合型基金平均发行份额分别为7.18和18.83亿份,截至7月19日,股票、混合型基金平均发行份额分别为4.67和18.29亿份。
3.3. 公募基金储备
公募基金发行储备维持上升趋势,公募基金发行类型仍以混合型为主。从基金储备来看,公募基金发行储备在大幅下降后连续两期都有所增长,股票型基金材料接受水平有所增加。股票型基金和混合型基金材料接受总数在本期共有32只,较上期30只增加了2只;本期股票型基金材料接收有4只,与上期的1只相比有所增长。
3.4. ETF申购情况
股票型ETF出现净申购,科创创业流入居首。本期股票型ETF净申购54.48亿份,其中科创创业净流入规模最大,为34.5亿份,其次为双创基金,净流入17.40亿份,军工ETF净流出规模最大,为11.05亿份。
4. 产业资本
4.1. 限售解禁
限售解禁进入平稳期,对资本市场扰动降低。本期限售解禁市值1838亿元,限售解禁76.17亿股,较上期未发生大幅变化,正在度过限售解禁平稳期。进入七月后,解禁需求较为平稳,有小幅波动,平稳维持至9月份。
以电子为代表的中游制造限售解禁最多。从板块来看,中游制造解禁市值最大,为756.68亿元。从申万一级分类来看,电子、医药生物和公用事业在本期解禁占比中处于前三名,占比分别为26%、21%和10%。
从板块来看,中游制造解禁市值最大,为756.68亿元。从申万一级分类来看,电子、医药生物和公用事业在本期解禁占比中处于前三名,占比分别为26%、21%和10%。
4.2. 重要股东增减持
产业资本减持力度有所增大,大量限售解禁并未形成负反馈。从总体上看,本期重要股东减持212.99亿元,较上期增加10.77亿元。从板块上看,下游消费减持最多,达85.69亿元,已连续三期减持最多;其次为中游制造,为63.31亿元。从申万一级行业来看,汽车和医药生物减持最多,分别为29.74亿元和28.51亿元。此外,本期无增持行业,所有行业都呈现出减持状态。
从个股来看,增持前五名依次为亚士创能、我爱我家、岩石股份、华联股份与慈星股份,分别为4.84、1.39、1.24、0.92与0.63亿元;减持前五名依次为比亚迪、绝味食品、利亚德、英科医疗和三六零,分别为24.20、12.72、10.59、10.44和8.29亿元。
5. 风险提示
股市流动性出现超预期变化,客观数据对股价变动解释能力有限。
报告信息
证券研究报告:《北上率先转换风格,定价权归属被动转移》
对外发布时间:2021年7月20日
报告发布机构:德邦证券股份有限公司
(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
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首席介绍
吴开达,德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师(兼中小盘、新股研究),复旦大学、上海财经大学金融专硕导师,主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席,所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项,拥有超过10年资本市场投研经历,兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验,践行“自由无用,策略知行”。
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